브라질, Ethena의 USDe와 같은 알고리즘 스테이블코인 금지 법안 추진

브라질은 Bill 4308/2024의 승인을 통해 담보 없는 스테이블코인 금지에 박차를 가하고 있습니다. 이 법안은 Ethena의 USDe와 Frax와 같은 알고리즘 스테이블코인의 명시적 금지를 목표로 합니다.

브라질은 Ethena의 USDe와 Frax와 같은 알고리즘 스테이블코인을 포함한 담보 없는 스테이블코인 금지를 눈앞에 두고 있습니다. 브라질의 과학, 기술 및 혁신 위원회는 준비금 자산으로 뒷받침되지 않는 스테이블코인의 발행 및 사용을 금지하고, 실제 자산이 아닌 코드를 통해 가치를 유지하는 Ethena의 USDe와 Frax와 같은 알고리즘 스테이블코인을 사실상 금지하는 Bill 4308/2024를 통과시켰습니다. 

브라질, 담보 없는 스테이블코인 금지 모색

The 법안은 준비금 자산으로 뒷받침되지 않는 스테이블코인의 발행을 금지하고 위반자에 대한 처벌을 부과하는 것을 목표로 합니다. 또한 이 법안은 Circle의 USDC와 Tether의 USDT와 같은 해외 발행 스테이블코인이 해당 관할권의 입법 기준을 준수하도록 의무화합니다.

Terra-Luna 생태계와 같은 알고리즘 스테이블코인의 붕괴는 규제 기관들 사이에서 시스템적 위험에 대한 글로벌 우려를 불러일으켰습니다. 이 법안은 투명성 요구사항을 강화하고, 담보 없는 스테이블코인 발행에 대한 새로운 형사 처벌을 도입합니다. 이 법안은 알고리즘 스테이블코인 발행을 금융 사기로 간주하며, 발행인은 최대 8년의 징역형을 선고받을 수 있습니다.

이 법안은 Tether의 USDT와 Circle의 USDC와 같은 해외 스테이블코인에 대한 새로운 규제를 부과합니다. 이 법안은 이러한 스테이블코인이 브라질에서 운영할 규제 승인을 받은 기관을 통해 제공되도록 의무화합니다. 또한 이 법안은 거래소가 해외 스테이블코인 발행자가 규제 기준을 준수하도록 보장해야 한다고 명시했으며, 이를 이행하지 않을 경우 거래소는 발생하는 위험과 위협을 관리할 책임이 있습니다. 브라질 세무 당국의 데이터에 따르면, 스테이블코인은 남미 국가의 전체 암호화폐 거래량의 90%를 차지합니다.

과학, 기술 및 혁신 위원회를 통과한 후, 이 법안은 상원으로 이동하여 법이 되기 전에 브라질의 재무 및 조세 위원회, 헌법, 사법 및 시민권 위원회의 승인을 받아야 합니다.

미국 은행, 수익형 스테이블코인이 은행 파동을 촉발할 수 있다고 경고

미국에서 은행 기관과 암호화폐 기업들은 암호화폐 규제가 계속 전개됨에 따라 충돌하고 있습니다. 최근 보고서 암호화폐 기업들이 은행 기관을 설득하기 위해 스테이블코인에 대한 새로운 양보를 제공하려는 노력을 강화했다고 강조했습니다. 이러한 제안에는 커뮤니티 은행이 준비금을 보유하거나 암호화폐 회사와 합동 동맹을 통해 스테이블코인을 발행할 수 있도록 하는 내용이 포함됩니다.

암호화폐 기업과 은행 기관 간의 불일치를 초래한 주요 문제 중 하나는 스테이블코인 보상 문제입니다. 미국의 스테이블코인에 대한 명확성을 가져온 GENIUS 법안은 스테이블코인 발행자가 스테이블코인 보유로 얻는 이자와 동등한 보상이나 인센티브를 발행하는 것을 금지합니다. 

그러나 이 규제는 Coinbase와 같은 제3자 플랫폼이 보유자를 인센티브하기 위해 보상을 제공할 수 있는 회색 지대를 남겼습니다. 은행 기관들은 스테이블코인 인센티브가 은행 예금을 고갈시켜 은행 파동을 촉발할 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.

뱅크 오브 아메리카(Bank of America)의 CEO 브라이언 모이니한(Brian Moynihan)은 1월 중순, 의회가 수익형 스테이블코인을 승인할 경우 스테이블코인 시장이 은행 예금에서 6조 달러 이상을 흡수할 것이라고 말했습니다. 모이니한은 미국 재무부 보고서에서 이러한 변화가 전체 미국 상업 은행 예금의 30%에서 35%를 차지할 것이라고 주장한 것에 대해 우려를 표명했습니다.

그러나 Circle의 CEO 제레미 알레어(Jeremy Allaire), 프로젝트 일레븐의 연구를 이자 지급 스테이블코인이 대량 은행 인출을 촉발하고 신용 시장을 불안정하게 만들 것이라고 주장합니다. 알레어는 정부 머니 마켓 펀드를 예로 들어 자신의 주장을 펼쳤습니다. 현재 머니 마켓 펀드는 은행 산업과 공존하고 있으며, 개발 당시와 동일한 우려가 제기되었음에도 불구하고 금융 부문을 불안정하게 하지 않았습니다. 2026년 1월 기준 미국 머니 마켓 펀드는 7조 달러 이상의 자산을 보유하고 있지만, 은행은 여전히 새로운 예금을 유치하고 신용 시장에서 상당한 이익을 얻고 있습니다.

유럽에서는 은행들이 협력하여 자체 스테이블코인을 개발하고 있습니다. 최근 Cryptopolitan 보고서 스페인의 두 번째로 큰 은행인 BBVA가 MiCA 규정을 준수하는 스테이블코인 설립을 목표로 하는 Qivalis 동맹에 합류했다고 강조했습니다. 이 프로젝트에 참여하는 은행에는 Banca Sella, BNP Paribas, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, DZ BANK, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB, UniCredit가 포함됩니다.