Brasil impulsa la prohibición de las stablecoins sin garantía mediante la aprobación del Proyecto de Ley 4308/2024. La legislación busca explícitamente prohibir las stablecoins algorítmicas como USDe y Frax de Ethena.
Brasil está a punto de prohibir las monedas estables sin garantía, incluyendo las algorítmicas como USDe y Frax de Ethena. El Comité de Ciencia, Tecnología e Innovación del país aprobó el Proyecto de Ley 4308/2024, que prohíbe la emisión y el uso de monedas estables sin respaldo en activos de reserva y prohíbe, en la práctica, las monedas estables algorítmicas como USDe y Frax de Ethena, que conservan su valor mediante código en lugar de activos reales.
Brasil busca prohibir las monedas estables sin garantía
El proyecto de ley busca prohibir la emisión de stablecoins que no estén respaldadas por activos de reserva e imponer sanciones a quienes infrinjan la ley. Asimismo, exige que las stablecoins emitidas en el extranjero, como USDC de Circle y USDT de Tether, cumplan con las normas legislativas de la jurisdicción correspondiente.
El colapso de las monedas estables algorítmicas en la industria, como el ecosistema Terra-Luna, ha generado preocupación global entre los reguladores sobre los riesgos sistémicos. La legislación busca aumentar los requisitos de transparencia e introduce nuevos delitos penales para la emisión de monedas estables sin respaldo. El proyecto de ley tipifica la emisión de monedas estables algorítmicas como fraude financiero, y los emisores se enfrentan a hasta ocho años de prisión.
El proyecto de ley también impone nuevas regulaciones a las monedas estables extranjeras, como USDT de Tether y USDC de Circle. El proyecto de ley exige que estas monedas estables sean ofrecidas por entidades que hayan recibido aprobación regulatoria para operar en Brasil. El proyecto de ley también establece que las plataformas de intercambio garantizarán que los emisores extranjeros de monedas estables cumplan con los estándares regulatorios; de lo contrario, las plataformas serán responsables de gestionar los riesgos y amenazas emergentes. Según datos de la autoridad fiscal brasileña, las monedas estables representan el 90% del volumen total de criptomonedas en el país sudamericano.
Después de pasar por la Comisión de Ciencia, Tecnología e Innovación, el proyecto ahora necesita luz verde de las comisiones de Finanzas y Tributación y de Constitución, Justicia y Ciudadanía antes de pasar al Senado y convertirse en ley.
Los bancos estadounidenses advierten que las monedas estables que generan rendimientos podrían provocar corridas bancarias
En EE. UU., las instituciones bancarias y las empresas de criptomonedas se han enfrentado a medida que avanza la regulación de las criptomonedas. Un informe destacó que las empresas de criptomonedas han intensificado sus esfuerzos para ofrecer nuevas concesiones sobre las monedas estables y así ganarse el apoyo de las instituciones bancarias. Estas propuestas incluyen permitir que los bancos comunitarios mantengan reservas o emitan monedas estables en una alianza conjunta con las empresas de criptomonedas.
Entre los problemas importantes que generan desacuerdo entre las empresas de criptomonedas y las instituciones bancarias se encuentra el tema de las recompensas de las stablecoins. La Ley GENIUS, que aclaró el tema de las stablecoins en EE. UU., prohíbe a los emisores de stablecoins emitir cualquier recompensa o incentivo que pueda ser equivalente a los intereses generados por la tenencia de stablecoins.
Sin embargo, la regulación dejó una zona gris, permitiendo que plataformas de terceros como Coinbase ofrezcan recompensas para incentivar a los titulares. Las instituciones bancarias están cada vez más preocupadas de que los incentivos de las stablecoins puedan desencadenar corridas bancarias al agotar los depósitos.
El director ejecutivo de Bank of America, Brian Moynihan, declaró a mediados de enero que el mercado de las stablecoins absorbería más de 6 billones de dólares en depósitos bancarios si el Congreso aprobaba las stablecoins con rendimiento. Moynihan expresó su preocupación por un informe del Departamento del Tesoro de EE. UU. que afirmaba que este cambio absorbería entre el 30 % y el 35 % del total de depósitos bancarios comerciales de EE. UU.
Sin embargo, el director ejecutivo de Circle, Jeremy Allaire, desestimó las afirmaciones de que las stablecoins que generan intereses provocarían retiros masivos de fondos bancarios y desestabilizarían el mercado crediticio. Allaire ilustró su argumento con los fondos del mercado monetario gubernamentales, que actualmente coexisten con el sector bancario y no han desestabilizado el sector financiero a pesar de las mismas preocupaciones surgidas durante su desarrollo. Los fondos del mercado monetario estadounidenses gestionan más de 7 billones de dólares en activos a enero de 2026, y aun así los bancos siguen recibiendo nuevos depósitos y obteniendo importantes ganancias del mercado crediticio.
En Europa, los bancos se han aliado para desarrollar sus propias stablecoins. Un reciente Cryptopolitan informe destacó que BBVA, el segundo banco más grande de España, se unió a la alianza Qivalis, cuyo objetivo es crear una stablecoin que cumpla con la normativa MiCA. Entre los bancos que participan en este proyecto se encuentran Banca Sella, BNP Paribas, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, DZ BANK, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB y UniCredit.
