Brasil avanza en legislación para prohibir stablecoins algorítmicas como el USDe de Ethena

Brasil está impulsando la prohibición de stablecoins no respaldadas mediante la aprobación del Proyecto de Ley 4308/2024. La legislación tiene como objetivo explícito prohibir las stablecoins algorítmicas, como el USDe de Ethena y Frax.

Brasil está a punto de prohibir las stablecoins no respaldadas, incluidas las stablecoins algorítmicas como el USDe de Ethena y Frax. El Comité de Ciencia, Tecnología e Innovación del país aprobó el Proyecto de Ley 4308/2024, que prohíbe la emisión y el uso de stablecoins que no estén respaldadas por activos de reserva y, en la práctica, prohíbe las stablecoins algorítmicas como el USDe de Ethena y Frax, las cuales mantienen su valor mediante código en lugar de activos del mundo real. 

Brasil busca prohibir las stablecoins no respaldadas

El Rep. Steil busca prohibir la emisión de stablecoins que no estén respaldadas por activos de reserva e imponer sanciones a los infractores. El proyecto de ley también exige que las stablecoins emitidas en el extranjero, como el USDC de Circle y el USDT de Tether, cumplan con los estándares legislativos de la jurisdicción.

El colapso de las stablecoins algorítmicas en la industria, como el ecosistema Terra-Luna, ha generado preocupación mundial entre los reguladores sobre los riesgos sistémicos. La legislación busca aumentar los requisitos de transparencia e introduce nuevos delitos penales por la emisión de stablecoins sin respaldo. El proyecto de ley considera la emisión de stablecoins algorítmicas como fraude financiero, y los emisores enfrentan hasta ocho años de prisión.

El proyecto de ley también impone nuevas regulaciones a las stablecoins extranjeras, como el USDT de Tether y el USDC de Circle. El proyecto establece que estas stablecoins deben ser ofrecidas por entidades que hayan recibido la aprobación regulatoria para operar en Brasil. El proyecto también establece que los exchanges garantizarán que los emisores de stablecoins extranjeras cumplan con los estándares regulatorios; el incumplimiento hará que los exchanges sean responsables de gestionar los riesgos y amenazas emergentes. Según datos de la autoridad tributaria de Brasil, las stablecoins representan el 90% del volumen total de criptomonedas en el país sudamericano.

Tras ser aprobado por el Comité de Ciencia, Tecnología e Innovación, el proyecto de ley ahora necesita la aprobación de los comités de Finanzas y Tributación, y de Constitución, Justicia y Ciudadanía de Brasil, antes de pasar al Senado y convertirse en ley.

Los bancos de EE. UU. advierten que las stablecoins con rendimiento podrían desencadenar corridas bancarias

En EE. UU., las instituciones bancarias y las empresas de criptomonedas han enfrentado desacuerdos mientras continúan desarrollándose las regulaciones cripto. Un reciente informe destacó que las empresas de criptomonedas han intensificado sus esfuerzos para ofrecer nuevas concesiones sobre stablecoins con el fin de ganarse a las instituciones bancarias. Estas propuestas incluyen permitir que los bancos comunitarios mantengan reservas o emitan stablecoins en una alianza conjunta con empresas de criptomonedas.

Entre los problemas significativos que causan desacuerdo entre las empresas de criptomonedas y las instituciones bancarias se encuentra el tema de las recompensas por stablecoins. La Ley GENIUS, que aportó claridad sobre las stablecoins en EE. UU., prohíbe a los emisores de stablecoins emitir cualquier recompensa o incentivo que pueda ser equivalente al interés obtenido por las tenencias de stablecoins. 

Sin embargo, la regulación dejó un área gris, permitiendo que plataformas de terceros como Coinbase ofrezcan recompensas para incentivar a los tenedores. Las instituciones bancarias han mostrado una creciente preocupación de que los incentivos de las stablecoins puedan desencadenar corridas bancarias al drenar los depósitos bancarios.

El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, dijo a mediados de enero que el mercado de stablecoins drenará más de 6 billones de dólares en depósitos bancarios si el Congreso aprueba las stablecoins con rendimiento. Moynihan basó sus preocupaciones en un informe del Departamento del Tesoro de EE. UU. que afirmaba que este cambio representaría entre el 30% y el 35% de los depósitos totales de los bancos comerciales de EE. UU.

Sin embargo, el CEO de Circle, Jeremy Allaire, desestimado afirma que las stablecoins con intereses desencadenarían retiradas masivas de bancos y desestabilizarían el mercado de crédito. Allaire ilustró su argumento con los fondos del mercado monetario gubernamentales, que actualmente coexisten con la industria bancaria y no han desestabilizado el sector financiero a pesar de las mismas preocupaciones que surgieron durante su desarrollo. Los fondos del mercado monetario de EE. UU. tienen más de 7 billones de dólares en activos a enero de 2026, y aún así los bancos reciben nuevos depósitos y obtienen ganancias significativas del mercado de crédito.

En Europa, los bancos se han unido para desarrollar su propia stablecoin. Un reciente Cryptopolitan informe destacó que el segundo banco más grande de España, BBVA, se unió a la alianza Qivalis, que tiene como objetivo establecer una stablecoin conforme a las regulaciones MiCA. Los bancos involucrados en este proyecto incluyen Banca Sella, BNP Paribas, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, DZ BANK, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB y UniCredit.