ブラジル、EthenaのUSDeのようなアルゴリズムステーブルコインの禁止に向けて立法を前進

ブラジルは、法案4308/2024の承認を通じて、担保のないステーブルコインの禁止を推進しています。この立法は、EthenaのUSDeやFraxなどのアルゴリズムステーブルコインの禁止を明確に目的としています。

ブラジルは、EthenaのUSDeやFraxなどのアルゴリズムステーブルコインを含む、担保のないステーブルコインの禁止に近づいています。ブラジルの科学・技術・イノベーション委員会は、準備資産で裏付けられていないステーブルコインの発行と使用を禁止し、実体資産ではなくコードによって価値を維持するEthenaのUSDeやFraxなどのアルゴリズムステーブルコインを事実上禁止する法案4308/2024を可決しました。 

ブラジル、担保のないステーブルコインの禁止を求める

この 法案 準備資産で裏付けられていないステーブルコインの発行を禁止し、違反者に対して罰則を課すことを目的としています。この法案は、CircleのUSDCやTetherのUSDTなどの海外発行ステーブルコインについても、管轄区域の立法基準に準拠することを義務付けています。

Terra-Lunaエコシステムのような業界内のアルゴリズムステーブルコインの崩壊は、規制当局の間でシステムリスクに対する世界的な懸念を巻き起こしました。この立法は透明性要件の強化を目指し、担保のないステーブルコインの発行に対する新たな刑事犯罪を導入しています。法案はアルゴリズムステーブルコインの発行を金融詐欺として扱い、発行者は最大8年の懲役刑に処される可能性があります。

法案は、TetherのUSDTやCircleのUSDCなどの海外ステーブルコインにも新たな規制を課します。法案は、これらのステーブルコインがブラジルでの操業に関する規制承認を受けたエンティティによって提供されることを義務付けています。また、法案は取引所が海外ステーブルコイン発行者の規制基準遵守を確保することを規定しており、これを怠った場合、取引所は発生するリスクと脅威の管理に対して責任を負うことになります。ブラジルの税務当局のデータによると、ステーブルコインは南米の国における総暗号資産ボリュームの90%を占めています。

科学・技術・イノベーション委員会の可決後、この法案はブラジルの財務・税務および憲法、司法、市民権委員会からの承認を得て、上院へ移行し、その後法律となる必要があります。

米銀行、利付きステーブルコインが銀行預金引き出し騒ぎ（バンクラン）を引き起こす可能性に警鐘

米国では、暗号資産規制が展開される中、銀行機関と暗号資産企業が対立しています。最近の レポート 報道では、暗号資産企業が銀行機関を取り込むためにステーブルコインに関する新たな譲歩を提供する取り組みを強化したことが指摘されています。これらの提案には、コミュニティ銀行が準備金を保有したり、暗号資産企業との共同連合でステーブルコインを発行したりすることが含まれます。

暗号資産企業と銀行機関の間の不一致を引き起こす重要な問題の一つは、ステーブルコインの報酬の問題です。米国でステーブルコインに関する明確さをもたらしたGENIUS法は、ステーブルコイン保有から得られる利息と同等の報酬やインセンティブを発行することをステーブルコイン発行者に禁止しています。 

しかし、この規制はCoinbaseなどのサードパーティプラットフォームが保有者をインセンティブ化するために報酬を提供することを可能にするグレーゾーンを残しました。銀行機関は、ステーブルコインのインセンティブが銀行預金を枯渇させることで銀行預金引き出し騒ぎを引き起こす可能性について、次第に懸念を強めています。

バンク・オブ・アメリカのCEO、ブライアン・モイニハン氏は1月中旬、議会が利付きステーブルコインを承認した場合、ステーブルコイン市場が銀行預金から6兆ドル以上を枯渇させると述べました。モイニハン氏は、このシフトが全米商業銀行預金の30〜35%を奪うと主張する米国財務省の報告書から懸念を引き出しました。

しかし、CircleのCEO、ジェレミー・アラレは Project Elevenの研究を 、利付きステーブルコインが大規模な銀行預金引き出しを引き起こし、信用市場を不安定化させると主張しています。アラレ氏は、銀行業界と現在共存しており、開発時に浮上したのと同じ懸念にもかかわらず金融セクターを不安定化させていない政府マネーマーケットファンドを用いて彼の論証を説明しました。2026年1月時点で、米国マネーマーケットファンドは7兆ドル以上の資産を保有していますが、銀行は依然として新規預金を受け入れ、信用市場から大きな利益を得ています。

ヨーロッパでは、銀行が協力して独自のステーブルコインを開発しています。最近のCryptopolitan レポート 報道では、スペイン第2位の銀行であるBBVAが、MiCA規制に準拠したステーブルコインの確立を目指すQivalisアライアンスに参加したことが指摘されています。このプロジェクトに関与する銀行には、Banca Sella、BNP Paribas、CaixaBank、Danske Bank、DekaBank、DZ BANK、ING、KBC、Raiffeisen Bank International、SEB、UniCreditが含まれます。