Brasilien treibt Gesetzgebung voran, um algorithmische Stablecoins wie Ethenas USDe zu verbieten

Brasilien setzt sich für ein Verbot von unbesicherten Stablecoins durch die Genehmigung des Gesetzentwurfs 4308/2024 ein. Die Gesetzgebung zielt explizit darauf ab, algorithmische Stablecoins wie Ethenas USDe und Frax zu verbieten.

Brasilien steht kurz davor, unbesicherte Stablecoins, einschließlich algorithmischer Stablecoins wie Ethenas USDe und Frax, zu verbieten. Das Komitee für Wissenschaft, Technologie und Innovation des Landes hat den Gesetzentwurf 4308/2024 verabschiedet, der die Ausgabe und Nutzung von Stablecoins verbietet, die nicht durch Reserve-Assets gedeckt sind, und verbietet effektiv algorithmische Stablecoins wie Ethenas USDe und Frax, die ihren Wert durch Code statt durch reale Vermögenswerte halten. 

Brasilien strebt ein Verbot unbesicherter Stablecoins an

Die Gesetzentwurf strebt das Verbot der Ausgabe von Stablecoins an, die nicht durch Reserve-Assets gedeckt sind, und sieht Strafen für Verstöße vor. Der Gesetzentwurf verpflichtet auch ausländisch ausgegebene Stablecoins, wie Circle’s USDC und Tether’s USDT, die gesetzlichen Standards der Gerichtsbarkeit einzuhalten.

Der Zusammenbruch algorithmischer Stablecoins in der Branche, wie das Terra-Luna-Ökosystem, hat weltweit Bedenken bei Regulierungsbehörden hinsichtlich systemischer Risiken ausgelöst. Die Gesetzgebung zielt darauf ab, die Transparenzanforderungen zu erhöhen und führt neue Straftatbestände für die Ausgabe unbesicherter Stablecoins ein. Der Gesetzentwurf behandelt die Ausgabe algorithmischer Stablecoins als Finanzbetrug, und die Emittenten riskieren bis zu acht Jahre Haft.

Der Gesetzentwurf verhängt auch neue Vorschriften für ausländische Stablecoins, wie Tether’s USDT und Circle’s USDC. Der Gesetzentwurf verpflichtet, dass diese Stablecoins von Einrichtungen angeboten werden, die eine regulatorische Genehmigung für den Betrieb in Brasilien erhalten haben. Der Gesetzentwurf besagt auch, dass Börsen sicherstellen müssen, dass ausländische Stablecoin-Emittenten die regulatorischen Standards einhalten; ein Versagen dazu macht Börsen für das Management entstehender Risiken und Bedrohungen verantwortlich. Laut Daten der brasilianischen Steuerbehörde machen Stablecoins 90 % des gesamten Kryptowährungsvolumens im südamerikanischen Land aus.

Nach der Verabschiedung durch das Komitee für Wissenschaft, Technologie und Innovation benötigt der Gesetzentwurf nun die Zustimmung der Finanz- und Steuerkommission sowie der Verfassungs-, Justiz- und Bürgerrechtskommission Brasiliens, bevor er an den Senat geht und dann Gesetz wird.

US-Banken warnen, dass zinsbringende Stablecoins Bank Runs auslösen könnten

In den USA prallen Bankinstitute und Krypto-Firmen aufeinander, während sich die Krypto-Regulierung weiter entfaltet. Ein kürzlich Bericht betont, dass Krypto-Firmen ihre Bemühungen verstärkt haben, neue Zugeständnisse bei Stablecoins anzubieten, um Bankinstitute für sich zu gewinnen. Diese Vorschläge umfassen die Möglichkeit, dass Community-Banken Reserven halten oder Stablecoins in einer gemeinsamen Allianz mit Krypto-Unternehmen ausgeben.

Zu den bedeutenden Problemen, die zu Uneinigkeit zwischen Krypto-Unternehmen und Bankinstituten führen, gehört das Thema der Stablecoin-Belohnungen. Der GENIUS Act, der Klarheit über Stablecoins in den USA gebracht hat, verbietet Stablecoin-Emittenten, jegliche Belohnung oder Anreiz zu gewähren, die dem Zins äquivalent sein könnten, der aus Stablecoin-Haltungen erzielt wird. 

Die Regulierung hat jedoch eine Grauzone hinterlassen, die es Drittanbieter-Plattformen wie Coinbase ermöglicht, Belohnungen anzubieten, um Halter zu incentivieren. Bankinstitute sind zunehmend besorgt, dass Stablecoin-Anreize Bank Runs auslösen könnten, indem sie Bankeinlagen abbauen.

Der CEO von Bank of America, Brian Moynihan, sagte Mitte Januar, dass der Stablecoin-Markt mehr als $6 Billionen an Bankeinlagen abbauen wird, wenn der Kongress zinsbringende Stablecoins genehmigt. Moynihan bezog sich auf Bedenken aus einem Bericht des US-Finanzministeriums, der behauptete, dass der Wechsel 30 % bis 35 % der gesamten Einlagen US-amerikanischer Geschäftsbanken betreffen würde.

Der CEO von Circle, Jeremy Allaire, zurückgewiesen behauptet jedoch, dass zinsbringende Stablecoins massive Bankabhebungen auslösen und den Kreditmarkt destabilisieren würden. Allaire untermauerte sein Argument mit staatlichen Geldmarktfonds, die derzeit parallel zur Bankenindustrie existieren und den Finanzsektor trotz ähnlicher Bedenken, die bei ihrer Entwicklung aufkamen, nicht destabilisiert haben. Die US-Geldmarktfonds halten seit Januar 2026 Vermögenswerte im Wert von mehr als $7 Billionen, doch Banken erhalten weiterhin neue Einlagen und erzielen erhebliche Gewinne aus dem Kreditmarkt.

In Europa haben Banken zusammengearbeitet, um ihre eigenen Stablecoins zu entwickeln. Ein kürzlicher Cryptopolitan Bericht betont, dass Spaniens zweitgrößte Bank, BBVA, der Qivalis-Allianz beigetreten ist, die darauf abzielt, einen Stablecoin zu etablieren, der den MiCA-Vorschriften entspricht. Zu den an diesem Projekt beteiligten Banken gehören Banca Sella, BNP Paribas, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, DZ BANK, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB und UniCredit.