Brasilien drängt mit der Verabschiedung des Gesetzesentwurfs 4308/2024 auf ein Verbot unbesicherter Stablecoins. Die Gesetzgebung zielt ausdrücklich darauf ab, algorithmische Stablecoins wie Ethenas USDe und Frax zu verbieten.
Brasilien steht kurz vor einem Verbot unbesicherter Stablecoins, darunter algorithmische Stablecoins wie Ethenas USDe und Frax. Der brasilianische Ausschuss für Wissenschaft, Technologie und Innovation verabschiedete den Gesetzentwurf 4308/2024, der die Ausgabe und Verwendung von Stablecoins ohne Deckung durch Reservewährungen untersagt und damit algorithmische Stablecoins wie Ethenas USDe und Frax faktisch verbietet, deren Wert durch Code und nicht durch reale Vermögenswerte bestimmt wird.
Brasilien strebt ein Verbot von unbesicherten Stablecoins an
Der Gesetzentwurf zielt darauf ab, die Ausgabe von Stablecoins ohne Deckung durch Reservewährungen zu verbieten und Zuwiderhandlungen zu ahnden. Er schreibt außerdem vor, dass im Ausland emittierte Stablecoins wie USDC von Circle und USDT von Tether den gesetzlichen Bestimmungen des jeweiligen Landes entsprechen müssen.
Der Zusammenbruch algorithmischer Stablecoins, wie beispielsweise des Terra-Luna-Ökosystems, hat weltweit bei Regulierungsbehörden Besorgnis über systemische Risiken ausgelöst. Die Gesetzesvorlage zielt darauf ab, die Transparenzanforderungen zu erhöhen und neue Straftatbestände für die Ausgabe ungedeckter Stablecoins einzuführen. Laut Gesetzentwurf gilt die Ausgabe algorithmischer Stablecoins als Finanzbetrug, und den Emittenten drohen bis zu acht Jahre Haft.
Das Gesetz sieht außerdem neue Regulierungen für ausländische Stablecoins wie USDT von Tether und USDC von Circle vor. Demnach dürfen diese Stablecoins nur von Unternehmen angeboten werden, die über eine behördliche Zulassung für den brasilianischen Markt verfügen. Weiterhin legt das Gesetz fest, dass Börsen die Einhaltung der regulatorischen Standards durch ausländische Stablecoin-Emittenten sicherstellen müssen. Andernfalls tragen die Börsen die Verantwortung für das Management entstehender Risiken und Bedrohungen. Laut Angaben der brasilianischen Steuerbehörde machen Stablecoins 90 % des gesamten Kryptowährungsvolumens in dem südamerikanischen Land aus.
Nach der Zustimmung des Ausschusses für Wissenschaft, Technologie und Innovation benötigt der Gesetzentwurf nun noch die Zustimmung der brasilianischen Ausschüsse für Finanzen und Steuern sowie für Verfassung, Justiz und Staatsbürgerschaft, bevor er dem Senat vorgelegt und schließlich in Kraft treten kann.
US-Banken warnen davor, dass renditestarke Stablecoins Bankenanstürme auslösen könnten
In den USA kommt es im Zuge der weiteren Entwicklung der Krypto-Regulierung zu Auseinandersetzungen zwischen Banken und Krypto-Unternehmen. Einem aktuellen Bericht zufolge haben Krypto-Unternehmen ihre Bemühungen verstärkt, Banken mit neuen Zugeständnissen bei Stablecoins zu überzeugen. Zu diesen Vorschlägen gehört unter anderem, dass Regionalbanken in einer gemeinsamen Allianz mit Krypto-Unternehmen Reserven halten oder Stablecoins ausgeben dürfen.
Zu den wesentlichen Streitpunkten zwischen Krypto-Unternehmen und Banken zählt die Frage der Stablecoin-Belohnungen. Der GENIUS Act, der in den USA für Klarheit bezüglich Stablecoins sorgte, verbietet es Stablecoin-Emittenten, Belohnungen oder Anreize auszugeben, die den Zinsen aus Stablecoin-Beständen gleichwertig sind.
Die Regulierung ließ jedoch einen Graubereich offen, der es Drittanbieterplattformen wie Coinbase ermöglicht, Belohnungen als Anreiz für Inhaber anzubieten. Banken befürchten zunehmend, dass Anreize durch Stablecoins Bankanstürme auslösen könnten, indem sie die Bankeinlagen abziehen.
Der Vorstandsvorsitzende der Bank of America, Brian Moynihan, erklärte Mitte Januar, dass der Markt für Stablecoins mehr als sechs Billionen Dollar an Bankeinlagen abziehen werde, sollte der Kongress verzinsliche Stablecoins genehmigen. Moynihan bezog sich dabei auf einen Bericht des US-Finanzministeriums, demzufolge diese Entwicklung 30 bis 35 Prozent der gesamten Einlagen von US-Geschäftsbanken betreffen würde.
Jeremy Allaire, CEO von Circle, wies Behauptungen zurück, verzinsliche Stablecoins würden Massenabhebungen bei Banken auslösen und den Kreditmarkt destabilisieren. Allaire untermauerte seine Argumentation mit staatlichen Geldmarktfonds, die derzeit neben dem Bankensektor existieren und den Finanzsektor trotz anfänglicher Bedenken nicht destabilisiert haben. Die US-Geldmarktfonds verwalten im Januar 2026 Vermögenswerte von über 7 Billionen US-Dollar, dennoch erhalten Banken weiterhin neue Einlagen und erzielen erhebliche Gewinne am Kreditmarkt.
In Europa haben sich Banken zusammengeschlossen, um einen eigenen Stablecoin zu entwickeln. Einem kürzlich erschienenen Cryptopolitan Bericht zufolge ist Spaniens zweitgrößte Bank, BBVA, der Qivalis-Allianz beigetreten, die einen den MiCA-Vorschriften entsprechenden Stablecoin etablieren will. Zu den an diesem Projekt beteiligten Banken gehören Banca Sella, BNP Paribas, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, DZ Bank, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB und UniCredit.
