Le Brésil fait pression pour interdire les stablecoins non garantis par le biais de l'adoption du projet de loi 4308/2024. Cette législation vise explicitement à interdire les stablecoins algorithmiques tels que l'USDe d'Ethena et le Frax.
Le Brésil est sur le point d'interdire les stablecoins non garantis, notamment les stablecoins algorithmiques comme l'USDe d'Ethena et le Frax. La Commission des sciences, des technologies et de l'innovation du pays a adopté le projet de loi 4308/2024, qui interdit l'émission et l'utilisation de stablecoins non adossés à des actifs de réserve et proscrit de fait les stablecoins algorithmiques tels que l'USDe d'Ethena et le Frax, dont la valeur repose sur un code informatique plutôt que sur des actifs tangibles.
Le Brésil cherche à interdire les stablecoins non garantis
Ce projet de loi vise à interdire l'émission de stablecoins non adossés à des actifs de réserve et à sanctionner les contrevenants. Il exige également que les stablecoins émis à l'étranger, tels que l'USDC de Circle et l'USDT de Tether, soient conformes à la législation en vigueur.
L'effondrement du secteur des stablecoins algorithmiques, comme l'écosystème Terra-Luna, a suscité une vive inquiétude chez les régulateurs du monde entier quant aux risques systémiques. La législation vise à renforcer les exigences de transparence et introduit de nouvelles infractions pénales pour l'émission de stablecoins non adossés à un actif. Le projet de loi assimile l'émission de stablecoins algorithmiques à une fraude financière, et les émetteurs encourent jusqu'à huit ans de prison.
Le projet de loi impose également de nouvelles réglementations aux stablecoins étrangers, tels que l'USDT de Tether et l'USDC de Circle. Il exige que ces stablecoins soient proposés par des entités ayant obtenu l'agrément des autorités de régulation brésiliennes. Le projet de loi stipule également que les plateformes d'échange devront s'assurer que les émetteurs de stablecoins étrangers respectent les normes réglementaires ; à défaut, elles seront tenues responsables de la gestion des risques et menaces émergents. Selon les données de l'administration fiscale brésilienne, les stablecoins représentent 90 % du volume total des cryptomonnaies au Brésil.
Après avoir été adopté par la commission des sciences, des technologies et de l'innovation, le projet de loi doit maintenant recevoir l'aval des commissions brésiliennes des finances et de la fiscalité ainsi que de la Constitution, de la justice et de la citoyenneté avant d'être transmis au Sénat et de devenir loi.
Les banques américaines mettent en garde contre le risque de panique bancaire lié aux stablecoins rémunérés
Aux États-Unis, les institutions bancaires et les entreprises de cryptomonnaies s'affrontent dans un contexte de réglementation toujours plus poussée. Un rapport souligne que ces dernières ont intensifié leurs efforts pour proposer de nouvelles concessions sur les stablecoins afin de convaincre les banques. Parmi ces propositions figurent l'autorisation pour les banques de proximité de constituer des réserves ou d'émettre des stablecoins en partenariat avec des entreprises du secteur.
Parmi les principaux points de désaccord entre les entreprises de cryptomonnaies et les institutions bancaires figure la question des récompenses liées aux stablecoins. La loi GENIUS, qui a clarifié le statut des stablecoins aux États-Unis, interdit aux émetteurs de stablecoins d'offrir toute récompense ou incitation équivalente aux intérêts perçus sur les avoirs en stablecoins.
Cependant, la réglementation a laissé une zone grise, permettant à des plateformes tierces comme Coinbase d'offrir des récompenses pour inciter les détenteurs de stablecoins. Les institutions bancaires s'inquiètent de plus en plus du fait que ces incitations puissent provoquer des paniques bancaires en vidant les dépôts.
Brian Moynihan, PDG de Bank of America, a déclaré mi-janvier que le marché des stablecoins pourrait amputer les dépôts bancaires de plus de 6 000 milliards de dollars si le Congrès approuvait les stablecoins rémunérés. Ses inquiétudes s'appuyaient sur un rapport du Trésor américain selon lequel cette transition entraînerait une perte de 30 à 35 % du total des dépôts des banques commerciales américaines.
Cependant, Jeremy Allaire, PDG de Circle, a réfuté les affirmations selon lesquelles les stablecoins rémunérés entraîneraient des retraits massifs des banques et déstabiliseraient le marché du crédit. Il a illustré son propos par l'exemple des fonds monétaires d'État, qui coexistent actuellement avec le secteur bancaire sans pour autant déstabiliser le secteur financier, malgré les inquiétudes initiales suscitées par leur création. Les fonds monétaires américains détiennent plus de 7 000 milliards de dollars d'actifs (chiffres de janvier 2026), et pourtant, les banques continuent de recevoir de nouveaux dépôts et de réaliser des gains substantiels sur le marché du crédit.
En Europe, des banques se sont associées pour développer leur propre stablecoin. Un récent Cryptopolitan rapport a souligné que la deuxième banque espagnole, BBVA, a rejoint l'alliance Qivalis, qui vise à créer un stablecoin conforme à la réglementation MiCA. Parmi les banques impliquées dans ce projet figurent Banca Sella, BNP Paribas, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, DZ BANK, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB et UniCredit.
