Le Brésil fait avancer une législation visant à interdire les stablecoins algorithmiques comme le USDe d'Ethena

Le Brésil pousse à interdire les stablecoins non adossés par l'approbation du projet de loi 4308/2024. La législation vise explicitement à interdire les stablecoins algorithmiques tels que l'USDe d'Ethena et Frax.

Le Brésil est sur le point d'interdire les stablecoins non adossés, y compris les stablecoins algorithmiques tels que l'USDe d'Ethena et Frax. Le Comité des sciences, de la technologie et de l'innovation du pays a adopté le projet de loi 4308/2024, qui interdit l'émission et l'utilisation de stablecoins non adossés à des actifs de réserve et interdit effectivement les stablecoins algorithmiques tels que l'USDe d'Ethena et Frax, qui maintiennent leur valeur par le code plutôt que par des actifs réels. 

Le Brésil cherche à interdire les stablecoins non adossés

Le de loi cherche à interdire l'émission de stablecoins qui ne sont pas adossés à des actifs de réserve et à imposer des sanctions aux contrevenants. Le projet de loi oblige également les stablecoins émis à l'étranger, tels que l'USDC de Circle et l'USDT de Tether, à se conformer aux normes législatives de la juridiction.

L'effondrement des stablecoins algorithmiques dans l'industrie, tel que l'écosystème Terra-Luna, a suscité une préoccupation mondiale parmi les régulateurs quant aux risques systémiques. La législation vise à augmenter les exigences de transparence et introduit de nouvelles infractions pénales pour l'émission de stablecoins non adossés. Le projet de loi traite l'émission de stablecoins algorithmiques comme une fraude financière, et les émetteurs risquent jusqu'à huit ans de prison.

Le projet de loi impose également de nouvelles réglementations sur les stablecoins étrangers, tels que l'USDT de Tether et l'USDC de Circle. Le projet de loi oblige ces stablecoins à être proposés par des entités ayant reçu l'approbation réglementaire pour opérer au Brésil. Le projet de loi stipule également que les échanges s'assureront que les émetteurs de stablecoins étrangers se conforment aux normes réglementaires ; à défaut de quoi, les échanges seront responsables de la gestion des risques et menaces émergents. Selon les données de l'autorité fiscale du Brésil, les stablecoins représentent 90 % du volume total de cryptomonnaies dans le pays d'Amérique du Sud.

Après avoir passé le Comité des sciences, de la technologie et de l'innovation, le projet de loi doit maintenant obtenir le feu vert des commissions des finances et de la fiscalité, ainsi que de la constitution, de la justice et de la citoyenneté du Brésil, avant de passer au Sénat et de devenir une loi.

Les banques américaines mettent en garde : les stablecoins rémunérés pourraient déclencher des courses aux dépôts

Aux États-Unis, les établissements bancaires et les entreprises de crypto-monnaies s’affrontent alors que la réglementation crypto continue d’évoluer. Un récent rapport a souligné que les entreprises de crypto-monnaies ont intensifié leurs efforts pour offrir de nouvelles concessions sur les stablecoins afin de séduire les établissements bancaires. Ces propositions incluent la possibilité pour les banques communautaires de détenir des réserves ou d’émettre des stablecoins dans le cadre d’une alliance conjointe avec des entreprises de crypto-monnaies.

Parmi les questions majeures provoquant des désaccords entre les entreprises de crypto-monnaies et les établissements bancaires figure celle des récompenses liées aux stablecoins. La GENIUS Act, qui a apporté de la clarté sur les stablecoins aux États-Unis, interdit aux émetteurs de stablecoins d’offrir toute récompense ou incitation susceptible d’être équivalente à un intérêt généré par la détention de stablecoins. 

Cependant, la réglementation a laissé une zone grise, permettant à des plateformes tierces telles que Coinbase d’offrir des récompenses pour inciter les détenteurs. Les établissements bancaires sont de plus en plus préoccupés par le fait que les incitations liées aux stablecoins pourraient déclencher des courses aux dépôts en vidant les dépôts bancaires.

Le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, a déclaré en mi-janvier que le marché des stablecoins drainerait plus de 6 billions de dollars de dépôts bancaires si le Congrès approuvait les stablecoins rémunérés. Moynihan a tiré ses craintes d’un rapport du Département du Trésor des États-Unis qui affirmait que ce transfert entraînerait la perte de 30 % à 35 % des dépôts totaux des banques commerciales américaines.

Cependant, le PDG de Circle, Jeremy Allaire, licencié affirme que les stablecoins rémunérés déclencheraient des retraits massifs de dépôts bancaires et déstabiliseraient le marché du crédit. Allaire a illustré son argument avec les fonds monétaires gouvernementaux, qui coexistent actuellement avec l’industrie bancaire et n’ont pas déstabilisé le secteur financier malgré les mêmes préoccupations qui ont émergé lors de leur développement. Les fonds monétaires américains détiennent plus de 7 billions de dollars d’actifs en janvier 2026, tandis que les banques continuent de recevoir de nouveaux dépôts et réalisent des gains significatifs sur le marché du crédit.

En Europe, les banques se sont associées pour développer leur propre stablecoin. Un récent Cryptopolitan rapport a souligné que BBVA, la deuxième plus grande banque d’Espagne, a rejoint l’alliance Qivalis, qui vise à établir un stablecoin conforme à la réglementation MiCA. Les banques impliquées dans ce projet incluent Banca Sella, BNP Paribas, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, DZ BANK, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB et UniCredit.