Bitcoin 10만 8천 달러까지 폭락하고 이더리움은 7주 만에 최저치를 기록했으며, 100만 달러 상당의 롱 포지션이 청산되었습니다

Bitcoin 목요일에 10만 8천 달러까지 떨어지며 24시간 만에 3.6%, 주간으로는 거의 7% 하락했다고 코인게코(CoinGecko) 데이터가 밝혔습니다.

이러한 하락세는 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 광범위한 손실을 초래했으며, Ethereum 8% 하락한 3,887달러를 기록했고, 이더리움의 4주간 누적 손실률은 23%에 달했습니다.

이번 매도세는 청산 급증과 함께 발생했으며, 24시간 동안 11억 달러 이상의 거래액이 증발했습니다. 그중 대부분인 10억 달러 이상은 가격 상승에 대한 장기 투자였습니다.

Dogecoin 7.6% 하락하여 0.23달러 부근에서 거래되었고, Solana 7.7% 하락하여 197.52달러를 기록했습니다. 두 토큰 모두 지난 7일 동안 21% 하락하며, 이번 주 시가총액 상위 100개 토큰 중 최악의 실적을 보였습니다.

이번 하락세는 미국 증시의 약세와도 맞물렸습니다. S&P 500, 나스닥, 다우존스 산업평균지수는 모두 목요일에 하락 마감했습니다.

장기 보유자들이 Bitcoin 대량 매도하는 동안 ETF들은 침묵을 지켰다

Bitcoin이 FOMC 회의 이후 11만 7천 달러까지 상승하며 최고치를 경신한 후, 분석가들이 classic "소문에 사서 뉴스에 파는" 밝혔습니다 목요일, Bitcoin ​​ETF 수요가 정체되고 장기 투자자들이 차익 실현에 나서면서

현재 12만 4천 달러에서 11만 3천 7백 달러로 하락한 것은 8% 하락에 해당합니다. 이는 이번 사이클의 28% 하락이나 이전 사이클의 60% 하락에 비하면 완만한 수준입니다. 하지만 분석가들은 Bitcoin의 변동성이 시간이 지남에 따라 줄어들고 있으며, 현재는 2015년에서 2017년 사이의 완만한 상승세와 유사하다고 지적했습니다. 아직 급격한 고점은 나타나지 않았습니다.

이번 사이클은 약 1,030일 동안 지속되었으며, 이는 지난 두 사이클의 1,060일에 약간 못 미치는 기간입니다. 온체인 데이터에 따르면 2022년 11월 이후 자본 유입은 세 차례의 파동을 거쳐 실현 시가총액(Realized Cap)을 1조 600억 달러까지 끌어올렸습니다. 현재 자본 유입액은 6,780억 달러로, 지난 사이클의 3,830억 달러에 거의 두 배에 달합니다.

이번 상승세는 한순간에 나타난 것이 아닙니다. 이동된 코인의 90% 이상이 수익을 냈을 때마다 고점이 형성되었음을 알 수 있었습니다. 암호화폐 시장은 세 번째 급등세를 마감하고 하락세로 돌아섰습니다. 장기 보유자들은 이미 340만 BTC를 매도했는데, 이는 과거 상승장에서 매도했던 양보다 많은 수치입니다.

연초 공급 과잉을 흡수하는 데 도움이 되었던 ETF 자금 유입이 급격히 감소했습니다. FOMC 회의 무렵에는 장기 보유자들이 월평균 122,000 BTC씩 매도하는가 하면, ETF 순유입량은 하루 2,600 BTC에서 거의 0으로 떨어졌습니다. 이로 인해 매도 압력이 증가하고 신규 수요가 고갈되면서 시장이 약세로 전환되었습니다.

선물과 옵션은 시장의 취약성을 드러냈다

현물 시장이 먼저 붕괴됐다. Bitcoin ​​가격이 하락하자 거래량이 폭발적으로 증가했고, 주문량이 부족한 상황에서 급증하는 거래량을 감당하지 못했다. 이로 인해 가격이 11만 3천 달러 아래로 떨어지면서 선물 시장에서도 급격한 매도세가 나타났다. 미결제 약정이 448억 달러에서 427억 달러로 급감했고, 과도한 레버리지를 사용하던 투자자들이 매도에 나서면서 가격 하락폭이 더욱 커졌다.

Coinglass의 히트맵에 따르면 114,000달러에서 112,000달러 사이에서 주요 청산이 집중적으로 발생하여 레버리지 롱 포지션이 정리되었습니다. 이로 인해 111,800달러 부근에 단기적인 지지선이 형성되었고, 현재 단기 보유자의 매입 단가는 이 가격대에 위치하고 있습니다.

하지만 가격은 여전히 ​​불안정합니다. 위험 수준은 여전히 ​​11만 7천 달러 부근에 머물러 있으며,tron매수세가 없다면 가격 변동폭은 더욱 커질 수 있습니다. 옵션 시장에서는 FOMC 회의 전에 변동성이 급증했다가 금리 인하가 확정된 후 진정되었습니다.

하지만 그 기세는 오래가지 못했습니다. 일요일 선물 시장의 폭락으로 공포 심리가 다시 불붙었습니다. 1주일 만기 선물 변동성이 급등했고, 이러한 압력은 장기trac으로까지 확산되었습니다. 금요일에는 1주일 만기 선물 왜곡률이 1.5%에서 17%로 치솟으며, 투자자들이 하락 방어책을 필사적으로 찾았음을 보여주었습니다.

그 급등세는 실제로 존재했습니다. 이틀 후, 2021년 이후 최대 규모의 매도세가 시장을 강타했습니다. 이후 트레이더들이 풋옵션을 cash하고 더 저렴한 콜옵션으로 이동하면서 풋/콜 거래량 비율이 하락했습니다. 하지만 Skew 데이터에 따르면 시장은 여전히 ​​풋옵션 쪽으로 기울어져 있어 헤지 비용은 비싸고 상승 잠재력은 저렴한 상태입니다.

옵션 미결제약정 총액은 여전히 ​​사상 최고치에 근접해 있습니다. 금요일 오전 만기일 이후에는 대부분 초기화될 것입니다. 그때까지 딜러들은 감마가 최고치에 달한 상태에 갇혀 사소한 변동에도 헤지할 수밖에 없습니다.