Bitcoin cai para $108.000 enquanto Ether atinge mínimo de 7 semanas, com $1 milhão em posições longas liquidadas

O Bitcoin caiu para $108.000 na quinta-feira, caindo 3,6% em 24 horas e quase 7% na semana, de acordo com dados da CoinGecko.

A queda desencadeou perdas generalizadas em todo o mercado de crypto, enviando o Ethereum para baixo 8% para $3.887 e trazendo a perda de quatro semanas do Ether para 23%.

A venda veio com um pico em liquidações, eliminando mais de $1,1 bilhão em negociações em um período de 24 horas. A maioria disso, mais de $1 bilhão, eram apostas longas de que os preços subiriam.

Dogecoin caiu 7,6%, negociando perto de $0,23, enquanto Solana caiu 7,7% para $197,52. Ambos os tokens agora estão caindo 21% nos últimos sete dias, classificando-os como os piores performáticos da semana no top 100.

A retração também coincidiu com fraqueza nas ações dos EUA. O S&P 500, Nasdaq e Dow Jones Industrial Average terminaram a quinta-feira em vermelho.

Detentores de longo prazo despejaram Bitcoin enquanto ETFs ficaram em silêncio

A última alta do Bitcoin, que atingiu um máximo pós-FOMC de $117.000, reverteu para o que analistas descrevem como um padrão clássico de "compre no boato, venda na notícia". Analistas da Glassnode disseram na quinta-feira que o Bitcoin agora está "mostrando sinais de exaustão" à medida que a demanda por ETFs estagnou e os investidores de longo prazo começaram a realizar lucros.

A queda atual, de $124.000 para $113.700, equivale a uma queda de 8%. Isso é leve em comparação com a retração de 28% deste ciclo ou as quedas de 60% vistas em ciclos anteriores. Mas os analistas também notaram que a volatilidade do Bitcoin tem diminuído ao longo do tempo, agora se assemelhando à subida lenta vista entre 2015 e 2017. Ainda não houve um topo de blow-off.

Este ciclo durou cerca de 1.030 dias, logo abaixo da duração de 1.060 dias vista nos dois últimos. Dados on-chain mostram que a alocação de capital se moveu em três ondas desde novembro de 2022, elevando a Cap Realizada para $1,06 trilhão. Os fluxos de capital agora estão em $678 bilhões, quase o dobro dos $383 bilhões do último ciclo.

Esta onda não veio de uma vez. Cada vez que mais de 90% das moedas movidas estavam com lucro, isso sinalizou um topo. A crypto apenas se afastou de seu terceiro pico desse tipo. Detentores de longo prazo venderam 3,4 milhões de BTC, já mais do que fizeram em ciclos passados.

Os fluxos de ETF, que ajudaram a absorver essa oferta no início do ano, caíram em picada. Em torno do FOMC, detentores de longo prazo estavam despejando a uma taxa de 122.000 BTC por mês, enquanto os fluxos líquidos de ETF caíram de 2.600 BTC/dia para quase zero. Isso criou um ambiente fraco, à medida que a pressão de venda aumentou e a nova demanda secou.

Futuros e opções expuseram a fragilidade do mercado

Os mercados à vista racharam primeiro. À medida que Bitcoin caiu, o volume de negociação explodiu, e livros de ordens finos não conseguiram lidar com o fluxo. Isso empurrou o preço para baixo de $113.000 e desencadeou uma forte liquidação em futuros. O interesse aberto caiu de $44,8 bilhões para $42,7 bilhões, forçando traders alavancados a sair e amplificando a queda.

Mapas de calor da Coinglass mostraram grandes clusters de liquidação entre $114.000 e $112.000, limpando os longs alavancados. Isso criou um piso de curto prazo perto de $111.800, onde agora está a base de custo do detentor de curto prazo.

Mas o preço permanece instável. Os níveis de risco ainda oscilam em torno de $117.000 e, sem uma compra mais forte, os preços podem oscilar ainda mais. No mercado de opções, a volatilidade aumentou antes do FOMC e depois esfriou assim que o corte de juros foi confirmado.

Isso não durou. Um crash de futuros no domingo reacendeu o comércio de medo. A volatilidade implícita de uma semana saltou, e a pressão se espalhou para contratos de longo prazo. Na sexta-feira, o skew de 1W disparou de 1,5% para 17%, mostrando que os traders correram para proteção contra a baixa.

Essa corrida foi real. Dois dias depois, a maior liquidação desde 2021 atingiu o mercado. A relação de volume put/call caiu depois disso, à medida que os traders realizaram lucros em seus puts e se moveram para calls mais baratas. Ainda assim, os dados de Skew mostram que o mercado ainda está inclinado para mais puts, mantendo a proteção cara e a alta barata.

O interesse aberto total de opções ainda está perto de máximos históricos. A maior parte disso será redefinida após a expiração da manhã de sexta-feira. Até lá, os dealers estão presos em uma zona de pico de gamma, forçados a fazer hedge de cada pequeno movimento.