比特币暴跌至108,000美元，以太币触及7周低点，100万美元多头头寸被清算

据CoinGecko数据显示，比特币周四跌至108,000美元，24小时内下跌3.6%，本周累计下跌近7%。

此次下跌引发了加密市场的广泛亏损，以太坊下跌8%至3,887美元，使以太币四周内的累计跌幅达到23%。

抛售伴随着清算量的激增，在24小时内抹去了超过11亿美元的合约交易。其中大部分超过10亿美元为看涨押注。

狗狗币下跌7.6%，交易价格接近0.23美元，而Solana下跌7.7%至197.52美元。这两代币在过去七天内均下跌21%，成为前100名代币中表现最差的。

此次回调也与美国股市的疲软相吻合。标准普尔500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数周四均以下跌收盘。

长期持有者抛售比特币，而ETF陷入沉寂

比特币的最新反弹在触及FOMC会议后的117,000美元高点后反转，分析师将其描述为经典的“买谣言，卖新闻”模式。Glassnode分析师表示，周四比特币正“显示出疲态”，因为ETF需求停滞，长期投资者开始锁定利润。

此次下跌从124,000美元跌至113,700美元，跌幅为8%。与本轮周期的28%回撤或前几轮周期中60%的跌幅相比，这还算温和。但分析师也指出，比特币的波动性正在逐渐缩小，现在更像2015年至2017年间的缓慢攀升。目前尚未出现见顶信号。

本轮周期已持续约1,030天，略低于前两轮周期的1,060天。链上数据显示，自2022年11月以来，资本部署经历了三轮浪潮，将实现市值推高至1.06万亿美元。资本流入目前为6,780亿美元，几乎是上一轮周期3,830亿美元的两倍。

这波浪潮并非一蹴而就。每次超过90%的移动代币处于盈利状态时，都发出了见顶信号。加密市场刚刚避开了第三次此类峰值。长期持有者已卖出340万枚BTC，数量已超过过去周期。

此前帮助吸收供应量的ETF资金流突然断崖式下跌。在FOMC会议前后，长期持有者以每月122,000枚BTC的速度抛售，而ETF净流入从每天2,600枚BTC降至接近零。这造成了疲软的市场环境，因为抛压上升而新需求枯竭。

期货和期权暴露了市场的脆弱性

现货市场率先承压。随着比特币下跌，交易量激增，薄弱的订单簿无法承受这种流量。这导致价格跌破113,000美元，并引发期货市场的剧烈清算。未平仓合约从448亿美元降至427亿美元，迫使杠杆过高的交易者退出，加剧了跌幅。

Coinglass的热力图显示，114,000美元至112,000美元之间存在主要的清算集群，清除了杠杆多头。这在111,800美元附近形成了一个短期底部，这也是短期持有者的成本基础所在。

但价格仍不稳定。风险水平仍徘徊在117,000美元左右，如果没有更强的买盘，价格可能会进一步波动。在期权市场，波动率在FOMC会议前激增，随后在降息确认后降温。

但这并未持续太久。周日期货市场的崩盘重新点燃了恐慌情绪。一周隐含波动率跳升，压力蔓延至更长期的合约。周五，1W偏度从1.5%飙升至17%，显示交易员争相寻求下行保护。

这种抢购是真实的。两天后，自2021年以来最大的清算冲击市场。看跌/看涨成交量比率在此之后下降，因为交易员平仓看跌期权并转向更便宜的看涨期权。尽管如此，Skew数据显示市场仍偏向看跌期权，使得保护成本高昂而上涨空间廉价。

期权总未平仓合约仍接近历史高位。其中大部分将在周五早上的到期后重置。在此之前，交易商被锁定在峰值伽马区域，被迫对冲每一个微小的波动。