Bitcoin stürzt auf 108.000 $ ab, während Ether ein 7-Wochen-Tief erreicht, mit 1 Million $ an liquidierten Long-Positionen

Bitcoin fiel am Donnerstag auf 108.000 $, ein Rückgang von 3,6 % in 24 Stunden und fast 7 % für die Woche, laut Daten von CoinGecko.

Der Rückgang löste weit verbreitete Verluste in den Krypto-Märkten aus, wodurch Ethereum um 8 % auf 3.887 $ fiel und der Vier-Wochen-Verlust von Ether auf 23 % stieg.

Der Ausverkauf ging mit einem Anstieg der Liquidationen einher, wodurch in einem Zeitraum von 24 Stunden mehr als 1,1 Milliarden $ an Trades gelöscht wurden. Der Großteil davon, über 1 Milliarde $, waren Long-Wetten darauf, dass die Preise steigen würden.

Dogecoin fiel um 7,6 % und handelte nahe bei 0,23 $, während Solana um 7,7 % auf 197,52 $ fiel. Beide Token sind in den letzten sieben Tagen um 21 % gefallen und zählen damit zu den schlechtesten Performern der Top 100 in dieser Woche.

Die Korrektur fiel auch mit Schwäche in den US-Aktienmärkten zusammen. Der S&P 500, der Nasdaq und der Dow Jones Industrial Average endeten alle am Donnerstag im roten Bereich.

Langfristige Halter warfen Bitcoin ab, während ETFs still blieben

Die jüngste Rallye von Bitcoin, die ein FOMC-hohes Niveau von 117.000 $ erreichte, kehrte sich in das um, was Analysten als klassisches „Buy the Rumour, Sell the News“-Muster beschreiben. Glassnode-Analysten sagten am Donnerstag, dass Bitcoin nun „Anzeichen der Erschöpfung“ zeige, da die ETF-Nachfrage stagnierte und langfristige Investoren begannen, Gewinne mitzunehmen.

Der aktuelle Rückgang von 124.000 $ auf 113.700 $ entspricht einem Rückgang von 8 %. Das ist im Vergleich zum 28 %igen Rückgang in diesem Zyklus oder den 60 %igen Rückgängen in früheren Zyklen mild. Aber Analysten stellten auch fest, dass die Volatilität von Bitcoin im Laufe der Zeit geschrumpft ist und nun dem langsamen Anstieg zwischen 2015 und 2017 ähnelt. Es gab noch keinen Blow-off-Gipfel.

Dieser Zyklus hat etwa 1.030 Tage gedauert, knapp unter der Dauer von 1.060 Tagen, die in den letzten zwei gesehen wurde. On-Chain-Daten zeigen, dass die Kapitalallokation seit November 2022 in drei Wellen verlaufen ist, wodurch die Realisierte Marktkapitalisierung auf 1,06 Billionen $ stieg. Kapitalzuflüsse liegen nun bei 678 Milliarden $, fast doppelt so hoch wie die 383 Milliarden $ des letzten Zyklus.

Diese Welle kam nicht auf einmal. Jedes Mal, wenn über 90 % der bewegten Münzen im Gewinn waren, signalisierte das einen Gipfel. Die Krypto-Märkte zogen sich gerade von ihrem dritten solchen Anstieg zurück. Langfristige Halter haben 3,4 Millionen BTC verkauft, bereits mehr als in vergangenen Zyklen.

ETF-Flüsse, die früher in diesem Jahr dazu beitrugen, dieses Angebot aufzusaugen, brachen ein. Um den FOMC herum warfen langfristige Halter mit einer Rate von 122.000 BTC pro Monat ab, während die Netto-Zuflüsse der ETFs von 2.600 BTC/Tag auf fast null fielen. Das schuf eine schwache Umgebung, da der Verkaufsdruck stieg und die neue Nachfrage versiegte.

Futures und Optionen legten die Zerbrechlichkeit des Marktes offen

Die Spot-Märkte brachen zuerst ein. Als Bitcoin fiel, explodierte das Handelsvolumen, und dünne Orderbücher konnten den Zufluss nicht bewältigen. Das drückte den Preis unter 113.000 $ und löste eine scharfe Liquidation in den Futures aus. Das offene Interesse fiel von 44,8 Milliarden $ auf 42,7 Milliarden $, was überleveraged Händler zum Ausstieg zwang und den Fall verstärkte.

Heatmaps von Coinglass zeigten große Liquidationscluster zwischen 114.000 $ und 112.000 $, die leveraged Longs ausräumten. Das schuf eine kurzfristige Unterlage nahe 111.800 $, wo sich nun die Kostenbasis der kurzfristigen Halter befindet.

Der Preis bleibt jedoch instabil. Die Risikoniveaus liegen immer noch um 117.000 $, und ohne stärkeren Kauf könnte die Preisschwankung noch größer werden. Im Optionsmarkt stieg die Volatilität vor dem FOMC an und kühlte ab, sobald die Zinssenkung bestätigt wurde.

Das hielt nicht an. Ein Futures-Crash am Sonntag entfachte den Fear-Trade erneut. Die implizite Volatilität für eine Woche sprang hoch, und der Druck breitete sich auf längere Kontrakte aus. Am Freitag stieg der 1W-Skew von 1,5 % auf 17 %, was zeigte, dass Händler nach Absicherung gegen fallende Kurse suchten.

Diese Eile war real. Zwei Tage später traf die größte Liquidation seit 2021 den Markt. Das Put/Call-Volumen-Verhältnis fiel danach, da Händler ihre Puts verkauften und zu günstigeren Calls wechselten. Dennoch zeigt die Skew-Daten, dass der Markt immer noch zu mehr Puts neigt, was Absicherungen teuer und Aufwärtskurse billig hält.

Das gesamte offene Optionsinteresse liegt immer noch nahe den Rekordhochs. Der Großteil davon wird nach der Fällung am Freitagmorgen zurückgesetzt. Bis dahin sind Händler in einer Peak-Gamma-Zone gefangen und gezwungen, jede kleinste Bewegung abzusichern.