Bitcoin stürzt auf 108.000 US-Dollar ab, Ether erreicht ein 7-Wochen-Tief, Long-Positionen im Wert von 1 Million US-Dollar werden liquidiert

Bitcoin fiel am Donnerstag auf 108.000 US-Dollar, was einem Rückgang von 3,6 % innerhalb von 24 Stunden und fast 7 % in der Woche entspricht, wie Daten von CoinGecko zeigen.

Der Rückgang löste weitreichende Verluste auf den Kryptomärkten aus, wodurch Ethereum um 8 % auf 3.887 US-Dollar fiel und der Verlust von Ether in den letzten vier Wochen 23 % betrug.

Der Ausverkauf ging mit einem sprunghaften Anstieg der Liquidationen einher, wodurch innerhalb von 24 Stunden Handelsvolumen von über 1,1 Milliarden US-Dollar vernichtet wurden. Der Großteil davon, über 1 Milliarde US-Dollar, entfiel auf Long-Positionen, die auf steigende Kurse setzten.

Dogecoin fiel um 7,6 % und notierte bei etwa 0,23 US-Dollar, während Solana um 7,7 % auf 197,52 US-Dollar nachgab. Beide Token verzeichneten in den letzten sieben Tagen einen Kursverlust von 21 % und gehören damit zu den schwächsten Werten der Woche unter den Top 100.

Der Kursrückgang fiel auch mit der Schwäche der US-Aktienmärkte zusammen. Der S&P 500, der Nasdaq und der Dow Jones Industrial Average schlossen am Donnerstag allesamt im Minus.

Langfristige Bitcoin-Inhaber verkauften Bitcoin während ETFs verstummten

Bitcoin, die nach der FOMC-Sitzung ein Hoch von 117.000 US-Dollar erreichte, hat sich nun in ein Muster verwandelt, das Analysten als classic „Gerüchte kaufen, Fakten verkaufen“ beschreiben. Analysten von Glassnode erklärten am Donnerstag, dass Bitcoin nun „Erschöpfungsanzeichen“ zeige, da die ETF-Nachfrage nachgelassen habe und langfristige Anleger begonnen hätten, Gewinne zu realisieren.

Der aktuelle Rückgang von 124.000 $ auf 113.700 $ entspricht einem Minus von 8 %. Das ist vergleichsweise gering im Vergleich zum Rückgang von 28 % in diesem Zyklus oder den 60 % in früheren Zyklen. Analysten stellten jedoch auch fest, dass die Volatilität von Bitcoinim Laufe der Zeit abgenommen hat und nun dem langsamen Anstieg zwischen 2015 und 2017 ähnelt. Ein abrupter Kursanstieg ist noch nicht erfolgt.

Dieser Zyklus dauerte rund 1.030 Tage und lag damit nur knapp unter der Dauer der beiden vorherigen Zyklus mit 1.060 Tagen. On-Chain-Daten zeigen, dass die Kapitalallokation seit November 2022 in drei Wellen erfolgte und die realisierte Marktkapitalisierung auf 1,06 Billionen US-Dollar ansteigen ließ. Die Kapitalzuflüsse belaufen sich aktuell auf 678 Milliarden US-Dollar, fast doppelt so viel wie die 383 Milliarden US-Dollar des letzten Zyklus.

Diese Welle kam nicht auf einmal. Jedes Mal, wenn über 90 % der gehandelten Coins im Plus waren, signalisierte dies einen Höchststand. Die Kryptowährung hat sich gerade von ihrem dritten solchen Anstieg erholt. Langfristige Inhaber haben 3,4 Millionen BTC verkauft, bereits mehr als in früheren Zyklen.

Die ETF-Zuflüsse, die Anfang des Jahres noch dazu beigetragen hatten, das Überangebot aufzufangen, brachen dramatisch ein. Rund um die FOMC-Sitzungen verkauften langfristige Anleger monatlich 122.000 BTC, während die Nettozuflüsse in ETFs von 2.600 BTC pro Tag auf nahezu null sanken. Dies führte zu einem schwachen Marktumfeld, da der Verkaufsdruck zunahm und die Nachfrage nach neuen Anlagen versiegte.

Futures und Optionen offenbarten die Fragilität des Marktes

Zuerst brachen die Spotmärkte ein. Mit Bitcoin explodierte das Handelsvolumen, und die dünnen Orderbücher konnten den Ansturm nicht bewältigen. Das drückte den Preis unter 113.000 US-Dollar und löste einen starken Anstieg der Futures-Verkäufe aus. Das offene Interesse sank von 44,8 Milliarden US-Dollar auf 42,7 Milliarden US-Dollar, was überhebelte Händler zum Ausstieg zwang und den Kursverfall noch verstärkte.

Heatmaps von Coinglass zeigten größere Liquidationscluster zwischen 114.000 und 112.000 US-Dollar, wodurch gehebelte Long-Positionen abgebaut wurden. Dies führte zu einer kurzfristigen Untergrenze bei etwa 111.800 US-Dollar, wo sich nun die Einstandskosten der kurzfristig orientierten Positionen befinden.

Der Preis bleibt jedoch instabil. Das Risikoniveau liegt weiterhin bei rund 117.000 US-Dollar, und ohnetronKäufe könnten die Preise noch stärker schwanken. Am Optionsmarkt stieg die Volatilität vor der FOMC-Sitzung sprunghaft an und beruhigte sich nach Bestätigung der Zinssenkung wieder.

Das hielt nicht lange an. Ein Einbruch der Futures am Sonntag entfachte die Angst vor Kursverlusten erneut. Die implizite Volatilität mit Laufzeiten von einer Woche schnellte in die Höhe, und der Druck griff auf längerfristigetracüber. Am Freitag schnellte die 1W-Skew von 1,5 % auf 17 % hoch, was verdeutlichte, dass Händler panikartig nach Absicherung gegen Kursverluste suchten.

Dieser Ansturm war real. Zwei Tage später ereignete sich die größte Liquidation seit 2021. Das Verhältnis von Put- zu Call-Volumen sank daraufhin, da Händler ihre Put-Optionen cashund in günstigere Call-Optionen wechselten. Die Daten von Skew zeigen jedoch, dass der Markt weiterhin überwiegend Put-Optionen hält, wodurch der Schutz teuer und das Aufwärtspotenzial gering bleibt.

Das gesamte offene Optionsinteresse liegt weiterhin nahe Rekordhochs. Ein Großteil davon wird sich nach dem Verfallstermin am Freitagmorgen zurücksetzen. Bis dahin befinden sich Händler in einer Zone mit maximalem Gamma und sind gezwungen, jede noch so kleine Kursbewegung abzusichern.