Hyperliquid hat 1,3 Milliarden US-Dollar an HYPE verbrannt, indem es 99 % seiner Gebühren in Buybacks umleitete

In einem Memo vom 12. August sagte Matt Hougan, Chief Investment Officer des Asset-Managers Bitwise, dass die meisten Krypto-Token außer Bitcoin unterbewertet sind.

Anleger sind sich nicht bewusst, wie viel Umsatz Protokolle jetzt an Inhaber zurückzahlen. Das klarste Beispiel ist Hyperliquid, das 1,3 Milliarden US-Dollar seines HYPE-Tokens zurückzog, sagte er. Wenn sich der Trend fortsetzt, „könnte der Markt Bewertungen verdoppeln oder mehr sehen“, fügte Hougan hinzu.

Hougan sagt, Token handeln jetzt nach Umsatz

Jahrelang war die Hauptkritik an Krypto, dass Netzwerke erheblich skalieren konnten, Token jedoch wenig Wert einfingen.

Hougan sagte: „Diese Ära ist vorbei“, im Memo mit dem Titel „Crypto’s Revenue Revolution“. Er glaubt, dass Token beginnen, nach dem gleichen Maßstab wie Aktien und Anleihen zu handeln, nämlich dem Umsatz.

Hougan verknüpfte seine Bewertungsbehauptung explizit mit seiner Überzeugung, dass die Verbindung zwischen Protokollumsätzen und Token-Preis stärker wird. Bitwise sagte, das Memo stelle eine Momentaufnahme der Bewertung dar und stelle keine Anlageberatung dar.

Hyperliquid generierte im letzten Jahr mehr als 800 Millionen US-Dollar an Einnahmen. Die DEX gibt etwa 99 % ihrer Gebühren aus, um HYPE auf dem offenen Markt zu kaufen und zu verbrennen, so das Bitwise-Memo.

Seit der Token im November 2024 live ging, haben diese Käufe 1,3 Milliarden US-Dollar an HYPE dauerhaft aus dem Umlauf genommen.

Hougan sagte, HYPE sei seit dem Start um etwa 800 % gestiegen, während Bitcoin etwa ein Drittel seines Wertes verloren habe. Er führt einen Teil des HYPE-Anstiegs auf Käufer zurück, die vorhersagten, dass steigendes Volumen direkt in den Burn fließen würde.

HYPE wechselte den Besitzer zu 57,77 US-Dollar, ein Anstieg von 2,8 % über sieben Tage und 11,1 % über die vergangenen 30 Tage, laut CoinGecko Daten.

Uniswap und Aave kopieren das Modell von Hyperliquid

Uniswaps Abstimmung im Dezember 2025 über „UNIfication“ schaltete Protokollgebühren zum ersten Mal ein und verbrannte sofort 100 Millionen UNI, was etwa 590 Millionen US-Dollar entspricht. Es generiert nun etwa 100 Millionen US-Dollar pro Jahr, und das gesamte Geld wird für Rückkäufe ausgegeben.

Aave plant, jährlich etwa 30 Millionen US-Dollar an AAVE zu verbrennen, was knapp einem Fünftel seiner Einnahmen entspricht. Es hat ein automatisiertes Programm namens Aavenomics 3.0 implementiert.

Pump.fun, das 328 Millionen US-Dollar an jährlichen Einnahmen erzielt, hatte bis April 2026 370 Millionen US-Dollar an PUMP verbrannt. Lighter, eine neuere Plattform für Perpetuals, kaufte etwa 6 % seiner LIT-Versorgung zu 67 Millionen US-Dollar an Einnahmen zurück.

„Revenue Fever“ (Einnahmen-Fieber) hat die Base-Layer-Chain erreicht, sagte Hougan. Die Solana-Community hat SGP-0003 vorgeschlagen, um den Gebühren-Burn um das 14-Fache zu erhöhen.

Aptos hat die Gas-Gebühren in diesem Jahr verzehnfacht. Die Aktivität auf Aptos hat sich fast verdreifacht, und die jährlichen Token-Verbrennungen stiegen von ~90.000 auf etwa 1,9 Millionen.

Ein Cryptopolitan-Bericht aus dem Januar ergab, dass eine schrumpfende Angebotsmenge die Preise nicht zuverlässig in die Höhe getrieben hat und dass viele Token mit regelmäßigen Buybacks den Markt unterperformten und keinen Boden halten konnten.

Sogar Hyperliquid durchbrach sein anfängliches „nur nach oben“-Muster. Pump.fun hatte zu einem Zeitpunkt mehr als 18 % seiner Versorgung zurückgekauft, während der Token nahe seinen Tiefs notierte.

Hougan stellte fest, dass ein Token-Buyback nicht wie ein Aktien-Buyback ist, da es kein vertragliches Recht auf Gewinne oder Vermögenswerte gibt. Die Governance kann die Wirtschaftlichkeit jederzeit neu schreiben oder ändern.