은행들, CLARITY Act 상원 투표 임박해 모든 스테이블코인 보상 차단 추진

이번 주는 CLARITY ACT 수정안이 5월 14일로 예정되어 있어 암호화폐 업계에 가장 중요한 주 중 하나가 될 것으로 예상됩니다. 그러나 최근 논란이 많았던 스테이블코인 수익률 타협안에 대한 마지막 순간의 변경 사항이 다시 주목받고 있습니다. 블룸버그 보고서에 따르면 워싱턴의 가장 영향력 있고 강력한 은행 협회 6곳이 5월 8일 상원 은행위원회에 서한을 보내 CLARITY ACT에서 스테이블코인 보상과 관련된 모든 내용을 삭제하도록 의원들에게 요구했습니다. 미국 은행 협회, 은행 정책 연구소, 소비자 은행 협회, 금융 서비스 포럼, 미국 독립 지역 은행 협회 및 전국 은행 협회가 서명했습니다. 그들의 목표는 Section 404로, 이는 암호화폐 플랫폼이 스테이블코인 사용자에게 인센티브를 제공하는 방식을 규율하는 조항입니다.

여기서 중요한 것은 타이밍입니다. 암호화폐 업계는 이미 이 합의안을 수용했습니다. 4개월간의 협상 끝에 Thom Tillis 상원의원과 Angela Alsobrooks 의원은 스테이블코인의 수동적 수익률이 금지되면서도 암호화폐 플랫폼과 네트워크의 실제 사용에 기반한 활동 기반 보상은 허용하는 타협안에 도달했습니다. 타협안 텍스트가 5월 1일 공개되자마자 Coinbase CEO Brian Armstrong은 X에서 “수정안 마크업”이라고 응답했습니다. 

Cryptopolitan이 보도했듯이, 스테이블코인 수익률 arrangement는 은행 로비를 분열시켰습니다. 골드만 삭스, BNY, 모건 스탠리와 같은 기관들은 quietly하게 연대를 깨고 입법을 지지했습니다. 그러나 소매 은행을 대표하는 무역 단체들은 단결된 전선을 보여주고 있습니다. 그들의 서한은 타협안이 계좌 잔고, 기간 및 만기에 기반한 보상을 암호화폐 기업이 제공할 수 있는 구멍을 포함하고 있다고 주장합니다. 그들은 “경제적 또는 기능적으로 동등하다”는 구문을 “실질적으로 유사하다”로 교체하기를 원하며, 이는 스테이블코인 보유와 관련된 거의 모든 인센티브 구조를 포착하는 훨씬 더 넓은 그물을 의미합니다.

백악관, 이미 예금 유출 논리를 반박

은행 로비의 핵심 주장은 스테이블코인 보상이 대량 예금 유출을 유발하고 대출 능력을 급감시킬 것이라는 것입니다. 그러나 수치는 다른 이야기를 들려줍니다. 4월, 백악관 경제자문위원회는 이 질문에 대한 전체 분석을 게재했습니다. 그들의 기본 모델은 스테이블코인 수익률을 완전히 금지하는 것이 은행 대출을 $21억 증가시켜 0.02% 증가시킬 것이라고 밝혔습니다. 지역 은행은 대출이 $5억 증가하거나 0.026% 증가할 것입니다. 금지의 순 후생 비용은 $8억으로 나타났습니다.

스테이블코인 시장이 6배 성장하고 연준이 기존 통화 체제를 포기하는 가장 극단적인 스트레스 시나리오에서도 모델은 4.4%의 대출 증가를 산출했습니다. CEA는 이러한 조건을 “매우 드문” 것으로 묘사했습니다.

은행들이 실제로 싸우는 것

예금 유출 프레임은 화두로서의 역할을 다했지만, 그 이면의 상업적 수학은 더 간단합니다. 미국 은행은 대출의 약 80%를 고객 예금을 통해 조달합니다. 그들이 예금자에게 지불하는 이자와 차용자에게 부과하는 이자 사이의 스프레드는 수익성의 가장 큰 동력입니다. 체크 계좌에서 스테이블코인 지갑으로 이동하는 모든 달러는 저렴한 자금의 손실을 의미합니다. Coinbase와 Circle과 같은 플랫폼이 심지어 modest한 활동 기반 보상을 제공하면 사용자에게 은행 계좌에 현금을 보관하는 대신 암호화폐 네이티브 생태계 내에 머무르는 이유를 제공합니다. 이는 안정성 문제가 아닌 분배 문제입니다.