Los bancos presionan para bloquear todas las recompensas de las stablecoins a medida que se acerca la votación en el Senado de la Ley CLARITY

Esta semana se perfila como una de las más trascendentales para la industria de las criptomonedas, ya que la revisión de la Ley CLARITY está programada para el 14 de mayo. Sin embargo, los cambios de último momento en el controvertido acuerdo sobre el rendimiento de las stablecoins han vuelto a ser noticia. Un informe de Bloomberg destaca que seis de los grupos comerciales bancarios más influyentes y poderosos de Washington enviaron una carta conjunta al Comité Bancario del Senado el 8 de mayo, exigiendo que los legisladores eliminen cualquier disposición relacionada con las recompensas de las stablecoins en la Ley CLARITY. La Asociación de Banqueros Estadounidenses, el Instituto de Política Bancaria, la Asociación de Banqueros del Consumidor, el Foro de Servicios Financieros, la Asociación de Banqueros Comunitarios Independientesdent América y la Asociación Nacional de Banqueros firmaron la carta. Su objetivo es la Sección 404, la disposición que regula cómo las plataformas de criptomonedas pueden incentivar a los usuarios de stablecoins.

Lo que importa aquí es el momento, porque la industria de las criptomonedas ya aceptó el acuerdo. Tras cuatro meses de negociaciones, el senador Thom Tillis y Angela Alsobrooks llegaron a un compromiso en el que se prohibieron los rendimientos pasivos en las stablecoins, pero se permitieron las recompensas basadas en la actividad, es decir, en el uso real de las plataformas y redes de criptomonedas. Justo después de que se publicara el texto del compromiso el 1 de mayo, el CEO de Coinbase, Briantron, respondió en X con un "añádele un margen". 

Como Cryptopolitan informó, el acuerdo sobre el rendimiento de las stablecoins ha dividido al sector bancario, con instituciones como Goldman Sachs, BNY y Morgan Stanley que se han desmarcado discretamente para apoyar la legislación. Sin embargo, las asociaciones comerciales que representan a los bancos minoristas muestran un frente unido. En su carta, argumentan que la redacción del acuerdo contiene lagunas que permitirían a las empresas de criptomonedas ofrecer recompensas basadas en los saldos, la antigüedad y la duración de las cuentas, lo que, según afirman, equivale a intereses de depósito disfrazados. Solicitan que la frase "económicamente o funcionalmente equivalente" se sustituya por "sustancialmente similar", un criterio mucho más amplio que abarcaría prácticamente cualquier estructura de incentivos vinculada a la tenencia de stablecoins.

La Casa Blanca ya desmintió el argumento del vuelo de depósitos

El argumento principal del lobby bancario es que las recompensas de las stablecoins provocarán una fuga masiva de depósitos y reducirán drásticamente la capacidad de crédito. Sin embargo, las cifras cuentan una historia diferente. En abril, el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca publicó un análisis exhaustivo sobre este tema. Su modelo base concluyó que prohibir por completo el rendimiento de las stablecoins impulsaría los préstamos bancarios en 2100 millones de dólares, un aumento del 0,02 %. Los bancos comunitarios verían incrementados sus préstamos en 500 millones de dólares, o un 0,026 %. El costo neto para el bienestar social derivado de dicha prohibición ascendió a 800 millones de dólares.

Incluso en el escenario de estrés más extremo, donde el mercado de stablecoins se multiplica por seis y la Reserva Federal abandona su marco monetario actual, el modelo arrojó un aumento del 4,4 % en los préstamos. El Consejo de Asesores Económicos (CEA) calificó esas condiciones como «altamente improbables»

¿Contra qué luchan realmente los bancos?

El argumento de la fuga de depósitos ha servido como tema de conversación, pero la lógica comercial subyacente es más sencilla. Los bancos estadounidenses financian aproximadamente el 80 % de sus préstamos con depósitos de clientes. El margen entre lo que pagan a los depositantes y lo que cobran a los prestatarios es el principal motor de rentabilidad. Cada dólar que se transfiere de una cuenta corriente a una billetera de stablecoins representa un dólar de financiación barata que se pierde. Plataformas como Coinbase y Circle, que ofrecen incluso modestas recompensas basadas en la actividad, incentivan a los usuarios a permanecer en un ecosistema nativo de criptomonedas en lugar de depositar cash en una cuenta bancaria. Se trata de un problema de distribución, no de estabilidad.