Los bancos presionan para bloquear todas las recompensas de stablecoins a medida que se acerca la votación del Senado sobre la Ley CLARITY
- Seis grupos comerciales bancarios enviaron una carta conjunta exigiendo a los legisladores que eliminen todos los mecanismos de recompensa con stablecoins de la Ley CLARITY días antes de la sesión del 14 de mayo
- El propio análisis de la Casa Blanca encontró que incluso una prohibición total de los rendimientos de stablecoins aumentaría el préstamo bancario solo en un 0,02%, socavando las advertencias de la industria sobre la fuga de depósitos
- La verdadera batalla gira en torno a que las stablecoins se conviertan en una capa de distribución competitiva para el valor denominados en dólares fuera del sistema bancario tradicional
Esta semana se perfila como una de las más trascendentales para la industria de las criptomonedas, ya que la enmienda del CLARITY ACT está programada para el 14 de mayo. Sin embargo, los cambios de última hora al controvertido acuerdo de rendimiento de stablecoins han vuelto a cobrar relevancia. Un informe de Bloomberg ha destacado que seis de los grupos comerciales bancarios más influyentes y poderosos de Washington enviaron una carta conjunta al Comité Bancario del Senado el 8 de mayo, exigiendo a los legisladores que eliminen cualquier lenguaje relacionado con las recompensas de stablecoins en el CLARITY ACT. La Asociación Estadounidense de Bancos, el Instituto de Políticas Bancarias, la Asociación de Bancos para Consumidores, el Foro de Servicios Financieros, los Banqueros Comunitarios Independientes de América y la Asociación Nacional de Banqueros firmaron todas. Su objetivo es la Sección 404, la disposición que rige cómo las plataformas de criptomonedas pueden incentivar a los usuarios de stablecoins.
El momento es lo que importa aquí, porque la industria de las criptomonedas ya aceptó el acuerdo. A lo largo de cuatro meses de negociaciones, el senador Thom Tillis y Angela Alsobrooks alcanzaron un compromiso donde se prohibió el rendimiento pasivo en stablecoins, pero aún se permitieron las recompensas basadas en la actividad derivadas del uso real de las plataformas y redes de criptomonedas. Justo después de que se publicara el texto del compromiso el 1 de mayo, el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, respondió en X con “marcalo como aprobado”.
Como informó Cryptopolitan, el acuerdo de rendimiento de stablecoins ha dividido al lobby bancario, con instituciones como Goldman Sachs, BNY y Morgan Stanley rompiendo silenciosamente las filas para apoyar la legislación. Pero los grupos comerciales que representan a los bancos orientados al consumidor presentan un frente unido. Su carta argumenta que el lenguaje de compromiso contiene lagunas que permitirían a las empresas de criptomonedas ofrecer recompensas basadas en saldos de cuenta, antigüedad y duración, todo lo cual, según ellos, equivale a intereses de depósito disfrazados de manera diferente. Quieren que la frase “económica o funcionalmente equivalente” se sustituya por “sustancialmente similar”, una red mucho más amplia que capturaría prácticamente cualquier estructura de incentivos vinculada a mantener stablecoins.
La Casa Blanca ya desmintió el argumento de la fuga de depósitos
La afirmación central del lobby bancario es que las recompensas de stablecoins desencadenarán una fuga masiva de depósitos y reducirán la capacidad de préstamo. Las cifras cuentan una historia diferente. En abril, el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca publicó un análisis completo sobre esta cuestión. Su modelo base encontró que prohibir completamente el rendimiento de stablecoins aumentaría los préstamos bancarios en 2.100 millones de dólares, un aumento del 0,02%. Los bancos comunitarios verían aumentar sus préstamos en 500 millones de dólares, o un 0,026%. El costo neto de bienestar de esa prohibición ascendió a 800 millones de dólares.
Incluso bajo el escenario de estrés más extremo, donde el mercado de stablecoins crece seis veces y la Reserva Federal abandona su marco monetario existente, el modelo produjo un aumento del 4,4% en los préstamos. El CEA describió esas condiciones como “muy poco probables”.
Por lo que realmente están luchando los bancos
El marco de fuga de depósitos ha cumplido su propósito como punto de discusión, pero las matemáticas comerciales subyacentes son más simples. Los bancos de EE. UU. financian aproximadamente el 80% de sus préstamos a través de depósitos de clientes. El margen entre lo que pagan a los depositantes y lo que cobran a los prestatarios es el principal impulsor de la rentabilidad. Cada dólar que se mueve de una cuenta corriente a una billetera de stablecoin es un dólar de financiación barata perdido. Plataformas como Coinbase y Circle que ofrecen incluso recompensas modestas basadas en la actividad dan a los usuarios una razón para permanecer dentro de un ecosistema nativo de criptomonedas en lugar de guardar el dinero en una cuenta bancaria. Ese es un problema de distribución, no de estabilidad.
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Anush Jafer
Anush es analista de investigación cripto y periodista con cuatro años de experiencia en la industria. Cubre stablecoins, análisis on-chain, desarrollos regulatorios y narrativas macroeconómicas impulsadas por cripto. También presenta las transmisiones en vivo y los podcasts de Cryptopolitan.
