なぜ米国財務省は自国の債務2億ドルを買い戻したのか？

米国財務省は金曜日、自国の債務20億ドルを買い戻しました。財務省は2月の最初の週だけで、国の債務の約60億ドルを買い戻しました。

ディーラーは債券に対して255億ドルを提示しましたが、財務省は20億ドルのみを受け入れました。この買い戻しは、取引量の少ない債券の取引を改善するための慎重で標的を絞ったアプローチを示しています。

債務の買い戻しは流動性懸念を示唆しているか？

今回の買い戻しは、2046年2月15日から2055年11月15日の間に満期を迎える名目クーポン証券にも焦点を当てました。この取り組みは、市場状況の緊張と利回りの変動により、財務省が流動性の支援を求めている時期に始まりました。 

財務省は2000年から2002年の間に満期管理のために675億ドル以上の債務を買い戻しました。2024年5月、財務省はこのプログラムを再開し、市場の流動性を支援することを目的としていると述べました。昨年、財務省は227億ドルのオファーから100億ドルの債務を買い戻しました。

債務買い戻しの増加は、機関投資家からの強い需要と、債券市場の管理におけるその使用の急増を示しています。買い戻しは、債券を売却するディーラーや銀行に現金を注入し、健全な価格発見と取引を確保するのに役立ちます。

公開時点での米国10年物国債利回りは 浮遊し 約4.29%であり、一方、2年物国債利回りは3.48%です。10年物利回りは最近の変動を経て4.3%前後で安定しており、政府が債務を慎重に管理しているという信頼を示しています。安定した利回りは、一部の投資家が買い戻しを強さの兆候と見なしている一方で、他の投資家は米国債務の長期的な需要について懸念を表明していることも示しています。 

財務省は今週、名目国債および債券のオークションサイズを変更しない計画であることを明らかにしました。この取り組みは、少なくとも今後数四半期にわたって実施されます。

水曜日、財務省は は 今後の再調達四半期における買い戻しスケジュールを[発表しました]。財務省は、流動性を支援するために第2四半期にオフ・ザ・ラン証券を最大380億ドル購入し、現金管理のために1ヶ月から2年の期間で約750億ドルを予定しています。

今年、財務省はまた、買い戻しオペレーションを連邦準備銀行ニューヨーク支店の新しい取引プラットフォーム「FedTrade Plus」に移行する計画です。財務省は、後日発表すると述べた小規模なテスト買い戻しを実施する予定です。

財務省の買い戻しプログラムは、今年米国の債務を削減するのか？

現在の 米国の債務 は38兆ドルをわずかに超えており、これは記録された 最高 水準の一つです。連邦合同経済委員会も、今年米国の国債が39兆ドルに達すると予想しています。

「私たちは、金融危機以降の過去15年以上で、債務を7兆ドルから38兆ドルに増やしました。そして、この十年の残りを借り換え続けるだけで…現在の金利を見れば、確実に40兆ドル台前半まで成長します。」

–デビッド・ソロモン、ゴールドマン・サックスのCEO。

ソロモン氏は2025年10月下旬、ワシントンの経済クラブで、成長する米国の債務からの脱出経路は経済成長であると述べました。大きな債務にはより多くの買い手が必要ですが、買い手が減れば、負担は最終的に米国民に移行します。

成長する米国の債務とは、政府がより多く支出し、そのギャップを埋めるために債券を発行して借入を行うことを意味します。長年にわたり、これらの赤字が蓄積してきましたが、債務の3分の1が今後11ヶ月以内に満期を迎えます。責任ある連邦予算委員会（CRFB） 予測 は、「One Big Beautiful Act」が2034年までに国債に5.5兆ドル以上を追加すると述べています。

予算赤字とは、米国政府が古い債券に代わって新しい債券を発行しなければならないことを意味します。しかし、赤字が増加し続け、債務が大きくなると、投資家は自然と慎重になります。

この 連邦準備制度理事会 量的緩和を通じて政府債券を自ら購入し、新しい通貨を創出することで、介入が求められます。連邦準備制度（Fed）は昨年後半、システムから資金を除去する量的引き締めからシフトし始めました。