¿Por qué el Tesoro de EE. UU. recompró $2 mil millones de su propia deuda?

El Departamento del Tesoro de EE. UU. compró el viernes de vuelta 2.000 millones de dólares de su propia deuda. El Tesoro ha comprado ahora aproximadamente 6.000 millones de dólares de su deuda nacional solo en la primera semana de febrero.

El distribuidor ofreció 25.500 millones de dólares por los bonos, pero el Tesoro solo aceptó 2.000 millones. La recompra demuestra un enfoque cuidadoso y dirigido para mejorar el comercio de bonos menos activos.

¿Apuntan las recompras de deuda a preocupaciones de liquidez?

La recompra también se centró en valores nominales con cupón que vencen entre el 15 de febrero de 2046 y el 15 de noviembre de 2055. La iniciativa llega mientras el Tesoro busca apoyo de liquidez, impulsado por condiciones de mercado tensas y rendimientos volátiles. 

El Tesoro compró de vuelta más de 67.500 millones de dólares en deuda entre 2000 y 2002 para gestionar los vencimientos. En mayo de 2024, el Tesoro reinició el programa y dijo que tiene como objetivo apoyar la liquidez del mercado. El año pasado, el Tesoro recompró 10.000 millones de dólares en deuda de 22.700 millones de dólares en ofertas.

El aumento de las recompras de deuda indica una fuerte demanda institucional y un aumento en su uso para gestionar el mercado de bonos. Las recompras tienden a inyectar efectivo en distribuidores y bancos que venden bonos, ayudando a garantizar un descubrimiento de precios y un comercio fluidos.

Al momento de la publicación, el rendimiento del 10-Year Treasury es oscilando alrededor del 4,29%, mientras que el rendimiento del Treasury de 2 años está en el 3,48%. El rendimiento del de 10 años se estabilizó recientemente alrededor del 4,3% después de fluctuaciones, mostrando confianza en que el gobierno está gestionando su deuda cuidadosamente. Los rendimientos estables también muestran que algunos inversores ven la recompra como un signo de fortaleza, mientras que otros plantean preocupaciones sobre la demanda a largo plazo de la deuda de EE. UU. 

El Tesoro reveló esta semana que planea mantener los tamaños de subasta sin cambios para los bonos y notas nominales. La iniciativa se ejecutará durante al menos los próximos varios trimestres.

El miércoles, el Tesoro publicó su calendario de recompras para su próximo trimestre de reembolso. El Tesoro anticipa la compra de hasta 38.000 millones de dólares en valores fuera de la línea principal en el segundo trimestre para apoyar la liquidez y aproximadamente 75.000 millones de dólares en el plazo de 1 mes a 2 años para gestionar el efectivo.

Este año, el Tesoro también planea cambiar sus operaciones de recompra a la nueva plataforma de comercio de la Reserva Federal de Nueva York, FedTrade Plus. El Tesoro planea realizar una pequeña prueba de recompra de valor, que dijo que anunciará en una fecha posterior.

¿El programa de recompras del Tesoro reducirá la deuda de EE. UU. este año?

El actual deuda estadounidense está ligeramente por encima de $38 billones, que es uno de los más altos totales jamás registrados. El Comité Económico Conjunto también espera que la deuda nacional de EE. UU. alcance los 39 billones de dólares este año.

“Hemos llevado la deuda en los últimos 15 años, más o menos desde la crisis financiera, de 7 billones a 38 billones. Y solo refinanciarla para el resto de la década… si miras las tasas actuales, definitivamente la hará crecer hasta los bajos 40s.”

–David Solomon, CEO de Goldman Sachs.

Solomon dijo en el Club Económico de Washington a finales de octubre de 2025 que la salida para el creciente deuda de EE. UU. es el crecimiento económico. La gran deuda requiere más compradores, pero si hay menos de ellos, la carga eventualmente se trasladará a los ciudadanos de EE. UU.

El creciente deuda de EE. UU. significa que el gobierno gasta más pero pide prestado emitiendo bonos para cubrir la brecha. Con el tiempo, esos déficits se han acumulado, pero un tercio de la deuda vence en los próximos 11 meses. El Comité para un Presupuesto Federal Responsable (CRFB) proyectado que la Ley Grande y Hermosa agregará más de 5,5 billones de dólares a la deuda nacional para 2034.

El déficit presupuestario significa que el gobierno de EE. UU. debe emitir nuevos bonos para reemplazar los antiguos. Sin embargo, si los déficits siguen creciendo y la deuda se vuelve más grande, los inversores naturalmente se vuelven más cautelosos.

El Reserva Federal se requiere que intervenga creando nuevo dinero comprando nuevos bonos gubernamentales a través de la Relajación Cuantitativa. La Fed ya ha comenzado el cambio a finales del año pasado de la Ajuste Cuantitativo, que elimina dinero del sistema.