Почему Министерство финансов США выкупило собственный государственный долг на сумму 2 миллиарда долларов?

В пятницу Министерство финансов США выкупило собственный государственный долг на сумму 2 миллиарда долларов. Таким образом, только за первую неделю февраля Министерство финансов выкупило около 6 миллиардов долларов своего государственного долга.

Дилер предложил за облигации 25,5 миллиарда долларов, но Казначейство приняло только 2 миллиарда долларов. Программа выкупа демонстрирует осторожный, целенаправленный подход к улучшению торговли менее активными облигациями.

Свидетельствуют ли выкупы долговых обязательств о проблемах с ликвидностью?

Программа выкупа также затронула ценные бумаги с номинальным купоном, срок погашения которых приходится на период с 15 февраля 2046 года по 15 ноября 2055 года. Эта инициатива реализуется в условиях, когда Министерство финансов стремится получить поддержку в виде ликвидности, что обусловлено напряженной рыночной конъюнктурой и нестабильной доходностью. 

В период с 2000 по 2002 год Министерство финансов выкупило долговые обязательства на сумму более 67,5 миллиардов долларов для управления сроками погашения. В мае 2024 года Министерство финансов возобновило программу и заявило, что она направлена ​​на поддержание ликвидности рынка. Только в прошлом году Министерство финансов выкупило долговые обязательства на сумму 10 миллиардов долларов из предложенных 22,7 миллиардов долларов.

Увеличение объемов выкупа долговых обязательств свидетельствует оtronинституциональном спросе и резком росте их использования для управления рынком облигаций. Выкуп облигаций, как правило, приводит к вливанию cash в дилеров и банки, занимающиеся их продажей, что способствует плавному формированию цен и совершению сделок.

На момент публикации доходность 10-летних казначейских облигаций США колебалась в районе 4,29%, а доходность 2-летних — на уровне 3,48%. Доходность 10-летних облигаций недавно стабилизировалась на уровне около 4,3% после колебаний, что свидетельствует об уверенности правительства в тщательном управлении своим долгом. Стабильная доходность также показывает, что некоторые инвесторы рассматривают программу выкупа облигаций как признак силы, в то время как другие выражают опасения по поводу долгосрочного спроса на государственные облигации США. 

На этой неделе Министерство финансов сообщило о планах сохранить неизменными размеры аукционов по выпуску номинальных облигаций. Эта инициатива будет действовать как минимум в течение нескольких следующих кварталов.

В среду Министерство финансов опубликовало график выкупа ценных бумаг на предстоящий квартал рефинансирования. Министерство финансов планирует выкупить до 38 миллиардов долларов внебиржевых ценных бумаг во втором квартале для поддержания ликвидности и примерно 75 миллиардов долларов в течение периода от одного месяца до двух лет для управления cash.

В этом году Министерство финансов также планирует перевести операции по выкупу ценных бумаг на новую торговую платформу Федерального резервного банка Нью-Йорка, FedTrade Plus. Министерство финансов планирует провести пробный выкуп ценных бумаг на небольшие суммы, о котором, как оно заявило, будет объявлено позже.

Приведет ли программа выкупа облигаций Казначейством к снижению государственного долга США в этом году?

Текущий государственный долг США составляет чуть более 38 триллионов долларов, что является одним из самых высоких показателей за всю историю наблюдений. Объединенный экономический комитет также ожидает, что государственный долг США достигнет 39 триллионов долларов в этом году.

«За последние 15 с лишним лет, примерно с момента финансового кризиса, наш долг вырос с 7 триллионов долларов до 38 триллионов долларов. И если рассматривать рефинансирование в течение оставшейся части десятилетия… если посмотреть на текущие ставки, то они, безусловно, вырастут до уровня чуть выше 40 процентов»

–Дэвид Соломон, генеральный директор Goldman Sachs.

В конце октября 2025 года Соломон заявил в Экономическом клубе Вашингтона, что путь к решению проблемы растущего долга США лежит через экономический рост. Для покрытия большого долга требуется больше покупателей, но если их будет меньше, бремя в конечном итоге ляжет на плечи граждан США.

Растущий государственный долг США означает, что правительство тратит больше, но занимает средства путем выпуска облигаций для покрытия дефицита. Со временем эти defiнакапливались, но треть долга подлежит погашению в течение следующих 11 месяцев. Комитет за ответственный федеральный бюджет (CRFB) прогнозирует , что закон «One Big Beautiful Act» увеличит государственный долг более чем на 5,5 триллионов долларов к 2034 году.

Бюджетный defiозначает, что правительство США должно выпустить новые облигации для замены старых. Однако, если defiбудет продолжать расти, а долг увеличится, инвесторы, естественно, станут более осторожными.

Федеральная резервная система обязана вмешаться, создав новые деньги путем самостоятельной покупки новых государственных облигаций в рамках программы количественного смягчения. ФРС уже начала переход от количественного ужесточения, которое предполагает изъятие денег из системы, в конце прошлого года.