Por que o Tesouro dos EUA recomprou US$ 2 bilhões de sua própria dívida?

O Departamento do Tesouro dos EUA recomprou na sexta-feira US$ 2 bilhões de sua própria dívida. O Tesouro já recomprou aproximadamente US$ 6 bilhões de sua dívida nacional somente na primeira semana de fevereiro.

O corretor ofereceu US$ 25,5 bilhões pelos títulos, mas o Tesouro aceitou apenas US$ 2 bilhões. A recompra demonstra uma abordagem cuidadosa e direcionada para melhorar a negociação de títulos menos ativos.

Será que a recompra de dívida indica problemas de liquidez?

A recompra também teve como alvo títulos com cupom nominal com vencimento entre 15 de fevereiro de 2046 e 15 de novembro de 2055. A iniciativa surge em um momento em que o Tesouro busca apoio de liquidez, impulsionado por condições de mercado tensas e rendimentos voláteis. 

O Tesouro recomprou mais de US$ 67,5 bilhões em dívida entre 2000 e 2002 para gerenciar os vencimentos. Em maio de 2024, o Tesouro reiniciou o programa e afirmou que seu objetivo é apoiar a liquidez do mercado. Somente no ano passado, o Tesouro recomprou US$ 10 bilhões em dívida, de um total de US$ 22,7 bilhões em ofertas.

O aumento nas recompras de dívida indica umatrondemanda institucional e um aumento significativo em seu uso para gerenciar o mercado de títulos. As recompras tendem a injetar cash em corretoras e bancos que vendem títulos, ajudando a garantir uma formação de preços e negociações mais fluidas.

No momento da publicação, o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos está torno de 4,29%, enquanto o rendimento dos títulos de 2 anos está em 3,48%. O rendimento dos títulos de 10 anos estabilizou-se recentemente em torno de 4,3% após flutuações, demonstrando confiança de que o governo está administrando sua dívida com cautela. A estabilidade dos rendimentos também mostra que alguns investidores veem a recompra de títulos como um sinal de força, enquanto outros expressam preocupação com a demanda de longo prazo por dívida americana. 

O Tesouro revelou esta semana que planeja manter inalterados os tamanhos dos leilões de títulos e obrigações nominais. A iniciativa vigorará por pelo menos os próximos trimestres.

Na quarta-feira, o Tesouro divulgou seu cronograma de recompra de títulos para o próximo trimestre de refinanciamento. O Tesouro prevê comprar até US$ 38 bilhões em títulos fora de circulação no segundo trimestre para reforçar a liquidez e aproximadamente US$ 75 bilhões no prazo de um mês a dois anos para gerenciar cash.

Este ano, o Tesouro também planeja transferir suas operações de recompra de ações para a nova plataforma de negociação do Banco da Reserva Federal de Nova York, o FedTrade Plus. O Tesouro planeja realizar um teste de recompra de ações de pequeno valor, que, segundo ele, será anunciado posteriormente.

O programa de recompra de títulos do Tesouro reduzirá a dívida dos EUA este ano?

atual dívida está um pouco acima de US$ 38 trilhões, um dos maiores valores já registrados. O Comitê Econômico Conjunto também prevê que a dívida nacional dos EUA chegará a US$ 39 trilhões este ano.

“Nos últimos 15 anos, desde a crise financeira, aumentamos a dívida de US$ 7 trilhões para US$ 38 trilhões. E só com o refinanciamento para o resto da década... se você olhar as taxas atuais, com certeza ela chegará perto dos 40%.”

–David Solomon, CEO do Goldman Sachs.

Solomon afirmou no Economic Club de Washington, no final de outubro de 2025, que a solução para a crescente dívida dos EUA é o crescimento econômico. A grande dívida exige mais compradores, mas se houver menos deles, o ônus acabará recaindo sobre os cidadãos americanos.

O aumento da dívida dos EUA significa que o governo gasta mais, mas também toma empréstimos emitindo títulos para cobrir o déficit. Ao longo do tempo, esses defise acumularam, e um terço da dívida vence nos próximos 11 meses. O Comitê para um Orçamento Federal Responsável (CRFB) projetou que a Lei "One Big Beautiful" adicionará mais de US$ 5,5 trilhões à dívida nacional até 2034.

O defiorçamentário significa que o governo dos EUA precisa emitir novos títulos para substituir os antigos. No entanto, se deficontinuarem a crescer e a dívida aumentar, os investidores naturalmente se tornarão mais cautelosos.

O Federal Reserve é obrigado a intervir criando novo dinheiro por meio da compra de novos títulos do governo através do afrouxamento quantitativo. O Fed já iniciou essa transição no final do ano passado, abandonando o aperto quantitativo, que retira dinheiro do sistema.