ヴィタリック氏はUSDCの利回りを偽の DeFiだと厳しく批判し、業界は分散化を放棄していると警告した。

Ethereum システムは、中央集権型のステーブルコインに依存しているため、根本的な清算を迫られています。.

ネットワークの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は、分散型銀行における一般的なステーブルコイン戦略に疑問を呈している。彼は、現在市場に出回っている多くの製品が、 DeFi 本来の機能を果たしていないと考えている。X に関する発言 、このビジネスが、中央集権型資産から単に利益を得るのではなく、リスクを分散するという本来の目的から逸脱していることを明確にした。

と確信していました DeFi リスクの分散と管理の方法を変える必要があるだけ分散型リスク管理も提供する必要があるのです DeFi 。

彼は特に「USDC利回り」商品を批判し、中央集権的な発行者に過度に依存しており、単一の企業が管理することによる危険性を十分に軽減していないと述べた。彼は、これらの融資モデルは DeFi が意図した分散型リスク管理を提供していないと指摘したが、具体的なプラットフォームについては言及しなかった。.

ステーブルコイン設計の代替モデル

Ethereum 共同開発者は、ステーブルコインを完全に否定したわけではない。彼は、 DeFi本来の目的に合致すると考える2つの異なるアプローチを概説した。1つ目は、アルゴリズムを用いてイーサリアムに裏付けられたステーブルコインだ。2つ目は、現実世界の資産に裏付けられたステーブルコインだが、追加の担保によって保護されるものだ。.

ブテリン氏は、大多数の人が保有する暗号資産を担保に、ETHに裏付けられた代替手段で借り入れを行うことでステーブルコインを取得するだろうと明言した。単一の発行者からオープン市場へのリスク移転は極めて重要だ。「ドルのカウンターパーティリスクをマーケットメーカーに転嫁できるという事実は、依然として大きな特徴です」と彼は述べた。これは、単一の企業よりもオープン市場への信頼を高めるものだ。.

しかし、ブテリン氏は、適切に構築されれば、現実世界の資産を利用するステーブルコインは依然として機能する可能性があると述べた。これらのコインが十分な追加的なサポートを受け、保有資産が広く分散されていれば、1件の投資の失敗がシステム全体を不安定化させることはないでしょう。保有者のリスクは軽減されます。彼は、外部リソースの活用よりも、強固で 分散化されたセーフティネット 。

主要なプラットフォームはUSDC大きく依存していdent に

これらの数字は、中央集権型ステーブルコインが現在の融資でどの程度使用されているかを示している。現在、 Ethereum プロトコル Aaveの主要 Ethereum 型台帳に反する「単一障害点」と呼んでいる分散。

この変化は、すでにスカイプロトコル（旧メーカーDAO）によってテストされており、同社はUSDS供給量が2026年末までに210億ドルに達すると見積もっている。スカイは、さまざまな現実世界の資産利回りのパイプラインを使用して、過剰担保モデルがUSDCの市場支配に大きな脅威を与えるほどスケーラブルであることを示そうとしている。.

現在、 DeFi レガシーの罠に陥っています。多くのプロトコルは、急速な成長を追求するあまり、安価な流動性のために実質的な自由を犠牲にし、最終的には中央集権型のステーブルコインに大きくdent するようになりました。ここで事態は少し複雑になります。基盤全体が企業本部に責任を負っている場合、何かを「自律的」と呼ぶのは難しいのです。DeFi DeFi 長期的なソリューションとなるのであれば、これらの中央集権的な構成要素は、システムをまとめる接着剤ではなく、一時的なサポートとして捉えるべきです。.

ブテリン氏の最近の発言は、 以前の批判。1月11日、彼は Ethereum にはより強固なステーブルコインが必要だと主張した。中央集権的な企業や国家通貨を過度に重視する計画は避けるべきだと彼は述べた。

議論の中で、彼はステーブルコインは不安定な通貨や不安定な体制といった長期的な問題に対処する必要があると述べた。また、価格フィード操作やコーディングエラーへの耐性も必要だ。DeFiにおける彼の主な目標は、自立的で自律的なシステムの開発だ。彼は、 DeFi が短期的な利益にとらわれず、リスク分散メカニズムを奨励することで、物理業界とデジタル業界の低迷にも耐えうるシステムを構築することを期待している。.