Vitalik critica duramente el rendimiento del USDC, calificándolo de DeFifalso y advierte que la industria ha abandonado la descentralización

La dependencia del ecosistema Ethereum de las monedas estables centralizadas lo está obligando a afrontar un ajuste de cuentas fundamental.

Vitalik Buterin, cofundador de la red, ha cuestionado las estrategias más populares de stablecoins en la banca descentralizada. Considera que muchos de los productos actualmente en el mercado no funcionan como DeFi dejó claro declaraciones en X, que el sector se ha desviado de su objetivo principal de distribuir el riesgo, en lugar de simplemente obtener beneficios de los activos centralizados.

Buterin estaba convencido de que DeFi necesitaba transformar la forma en que se distribuía y gestionaba el riesgo. No solodebíagenerar ingresos a partir de tokens propiedad de empresas tradicionales, sino que también debía proporcionar la gestión descentralizada del riesgo que DeFi pretendía.

Criticó específicamente los productos de "rendimiento USDC", afirmando que dependen excesivamente de emisores centralizados y no reducen adecuadamente los riesgos de tener una sola empresa a cargo. Señaló que estos modelos de préstamo no ofrecen la gestión descentralizada de riesgos que DeFi pretendía ofrecer, aunque no mencionó ninguna plataforma específica.

Modelos alternativos para el diseño de monedas estables

El cocreador Ethereum no descartó por completo las monedas estables. Describió dos enfoques diferentes que, en su opinión, se ajustan mejor al propósito original de DeFi. El primero es una moneda estable respaldada por Ether mediante algoritmos. El segundo es una moneda estable respaldada por activos reales, pero con garantías adicionales para protegerla.

Buterin aclaró que la mayoría de las personas podrían adquirir la stablecoin tomando prestado contra sus tenencias de criptomonedas con una alternativa respaldada por ETH. Transferir el riesgo de un único emisor a los mercados abiertos es crucial. "El hecho de poder transferir el riesgo de contraparte de los dólares a un creador de mercado sigue siendo una característica importante", afirmó. Esto otorga mayor confianza a los mercados abiertos que a una sola empresa.

Sin embargo, Buterin afirmó que, si se construyen adecuadamente, las monedas estables que utilizan activos reales podrían seguir funcionando. Una inversión fallida no desestabilizaría todo el sistema cuando estas monedas cuentan con suficiente respaldo adicional y distribuyen ampliamente sus activos. Los tenedores corren menos riesgo. Le preocupa más garantizar que estén protegidos por una red de seguridad sólida y descentralizada que utilizar recursos externos.

La plataforma principaldependegran medidadent en USDC

Las cifras demuestran hasta qué punto se utilizan las stablecoins centralizadas en los préstamos actuales. Actualmente, hay más de 4100 millones de dólares en USDC en el Ethereum protocolo Aavede Ethereum . El mercado está valorado en aproximadamente 36 400 millones de dólares en total, de los cuales se han prestado 2770 millones, según los datos del panel de control del protocolo. Los críticos lo consideran un «punto único de fallo» que contradice losprincipiosde los libros de contabilidad distribuidos.

Este cambio ya está siendo probado por el Protocolo Sky (anteriormente MakerDAO), que estima que su suministro de USDS alcanzará los 21 mil millones de dólares para fines de 2026. Utilizando un flujo de trabajo de varios rendimientos de activos del mundo real, Sky está intentando demostrar que los modelos sobrecolateralizados son lo suficientemente escalables como para representar una amenaza significativa para el dominio del mercado de USDC.

Ahora, DeFi está atrapado en una trampa heredada. Muchos protocolos sacrificaron la libertad real por liquidez económica en su búsqueda de un crecimiento rápido, volviéndose finalmente muydent de las monedas estables centralizadas. Aquí es donde las cosas se complican un poco: es difícil llamar a algo "autónomo" cuando toda la base sigue dependiendo de una sede corporativa. Si DeFi se concibe como una solución a largo plazo, estos componentes centralizados deberían considerarse un soporte temporal en lugar del pegamento que mantiene unido el sistema.

Las recientes declaraciones de Buterin se basan en sus críticas anteriores. El 11 de enero, argumentó que Ethereum necesitaba criptomonedas estables más resistentes. Según él, debían evitarse los planes que dieran demasiada importancia a las empresas centralizadas y las monedas nacionales.

Durante el debate, afirmó que las monedas estables deben abordar problemas a largo plazo, como la inestabilidad de las monedas y los regímenes inestables. Además, deben ser resistentes a la manipulación de los precios y a los fallos de codificación. Su principal objetivo para DeFi es desarrollar sistemas autosuficientes y autónomos. Anticipa que la comunidad verá más allá de los beneficios a corto plazo y construirá algo resiliente ante las recesiones en las industrias física y digital, fomentando mecanismos de distribución de riesgos.