Vitalik critica duramente el rendimiento de USDC como DeFi falso y advierte que la industria ha abandonado la descentralización

La dependencia del ecosistema Ethereum de stablecoins centralizadas lo está obligando a enfrentar un ajuste de cuentas fundamental.

Vitalik Buterin, cofundador de la red, ha cuestionado las estrategias populares de stablecoins en la banca descentralizada. Cree que muchos de los productos actualmente en el mercado no funcionan como debería hacerlo DeFi. Dejó claro en sus declaraciones en X que el negocio se ha desviado de su objetivo principal de distribuir el riesgo, en lugar de simplemente obtener beneficios de activos centralizados.

Buterin estaba seguro de que DeFi necesitaba cambiar la forma en que se distribuía y gestionaba el riesgo. No solo generar ingresos a partir de tokens propiedad de empresas tradicionales, sino que también debería proporcionar la gestión descentralizada del riesgo que DeFi estaba destinado a.

Criticó específicamente los productos de «rendimiento de USDC», diciendo que dependen demasiado de emisores centralizados y no reducen adecuadamente los peligros de tener una sola empresa a cargo. Señaló que estos modelos de préstamo no proporcionan la gestión descentralizada del riesgo para la que DeFi fue diseñada, aunque no mencionó específicamente ninguna plataforma.

Modelos alternativos para el diseño de stablecoins

El copropietario de Ethereum no descartó por completo las stablecoins. Esbozó dos enfoques diferentes que cree que funcionan mejor con el propósito original de DeFi. El primero es una stablecoin respaldada por Ether utilizando algoritmos. El segundo es una stablecoin respaldada por activos del mundo real pero con colateral adicional para protegerla.

Buterin aclaró que la mayoría de las personas podrían adquirir la stablecoin prestando contra sus tenencias de criptomonedas con una alternativa respaldada por ETH. Transferir el riesgo de un único emisor a los mercados abiertos es crucial. «El hecho de que tengas la capacidad de traspasar el riesgo de contraparte en los dólares a un creador de mercado sigue siendo una gran característica», afirmó. Esto deposita más confianza en los mercados abiertos que en una sola empresa.

Sin embargo, Buterin afirmó que, si se construyen adecuadamente, las stablecoins que utilizan activos del mundo real aún podrían funcionar. Una inversión fallida no desestabilizaría todo el sistema cuando estas monedas tengan suficiente apoyo adicional y distribuyan sus tenencias ampliamente. Los titulares están menos en riesgo. Está más preocupado por garantizar que estén protegidos por una red de seguridad descentralizada robusta que por utilizar cualquier recurso externo.

Plataforma principal¿Éldepende fuertemente de USDC

Las cifras demuestran el extento en el que se utilizan las stablecoins centralizadas en los préstamos actuales. Actualmente, hay más de 4.100 millones de dólares en USDC en el protocolo Ethereum en la plataforma principal de Ethereum de Aave. El mercado tiene un valor total de aproximadamente 36.400 millones de dólares, de los cuales se han prestado 2.770 millones de dólares, según los datos del panel de control del protocolo. Los críticos califican esto como un «punto único de fallo» que va en contra to de los libros contables distribuidos.

Este cambio ya está siendo probado por el Protocolo Sky (anteriormente MakerDAO), que estima que su oferta de USDS alcanzará los 21.000 millones de dólares a finales de 2026. Utilizando una canalización de diversos rendimientos de activos del mundo real, Sky está intentando demostrar que los modelos sobrecolateralizados son lo suficientemente escalables como para representar una amenaza significativa para el dominio de mercado de USDC.

Ahora, DeFi está atrapado en una trampa heredada. Muchos protocolos sacrificaron la libertad real por liquidez barata en su búsqueda de un crecimiento rápido, volviéndose finalmente muy dependientes de stablecoins centralizadas. Ahí es donde las cosas se vuelven un poco complejas: es difícil llamar «autónomo» a algo cuando toda la base sigue siendo responsable de una sede corporativa. Si DeFi se supone que debe ser una solución a largo plazo, estos componentes centralizados deben considerarse como apoyo temporal en lugar del pegamento que mantiene unido al sistema.

Los recientes comentarios de Buterin se basan en sus críticas anteriores. El 11 de enero, argumentó que Ethereum necesitaba stablecoins más resilientes. Dijo que se deben evitar los planes que hacen hincapié excesivo en empresas centralizadas y monedas nacionales.

Durante la discusión, afirmó que las stablecoins deben abordar problemas a largo plazo, incluidas monedas inestables y regímenes en declive. También deben ser resistentes a la manipulación de los feeds de precios y a los fallos de codificación. Su objetivo principal para DeFi es desarrollar sistemas autosuficientes y autónomos. Anticipa que la comunidad verá más allá de los beneficios a corto plazo y construirá algo resistente a las caídas en las industrias físicas y digitales fomentando mecanismos de distribución de riesgos.