Vitalique critique violemment le rendement USDC comme étant une fausse DeFi et met en garde : l'industrie a abandonné la décentralisation

La dépendance de l'écosystème Ethereum vis-à-vis des stablecoins centralisés le force à faire face à un réexamen fondamental.

Vitalik Buterin, le co-fondateur du réseau, a remis en question les stratégies populaires de stablecoins dans la banque décentralisée. Il estime que de nombreux produits actuellement sur le marché ne fonctionnent pas comme le DeFi devrait le faire. Il a clairement indiqué dans ses déclarations sur X que l'entreprise s'est éloignée de son objectif principal de distribution des risques, par opposition au simple profit tiré d'actifs centralisés.

Buterin était convaincu que la DeFi devait changer la façon dont les risques sont répartis et gérés. Non seulement générer des revenus à partir de tokens détenus par des entreprises traditionnelles, mais elle devrait également fournir une gestion décentralisée des risques telle que prévue pour la DeFi.

Il a spécifiquement critiqué les produits de « rendement USDC », affirmant qu'ils dépendent trop d'émetteurs centralisés et ne réduisent pas adéquatement les dangers liés au fait qu'une seule entreprise soit aux commandes. Il a noté que ces modèles de prêt ne fournissent pas la gestion décentralisée des risques que le DeFi était censé offrir, bien qu'il n'ait pas spécifiquement mentionné de plateformes.

Modèles alternatifs pour la conception de stablecoins

Le co-créateur d'Ethereum n'a pas complètement rejeté les stablecoins. Il a décrit deux approches différentes qu'il estime mieux adaptées à l'objectif original du DeFi. La première est un stablecoin adossé à l'Ether utilisant des algorithmes. La seconde est un stablecoin adossé à des actifs du monde réel mais avec une collateralisation supplémentaire pour le protéger.

Buterin a précisé que la plupart des gens pourraient acquérir le stablecoin en empruntant contre leurs avoirs cryptographiques avec une alternative adossée à l'ETH. Transférer le risque d'un émetteur unique vers des marchés ouverts est crucial. « Le fait que vous ayez la possibilité de transférer le risque de contrepartie sur les dollars à un market maker est toujours une fonctionnalité majeure », a-t-il déclaré. Cela place davantage confiance dans les marchés ouverts que dans une seule entreprise.

Cependant, Buterin a déclaré que si elles sont construites correctement, les stablecoins utilisant des actifs du monde réel pourraient toujours fonctionner. Un investissement infructueux ne déstabiliserait pas tout le système lorsque ces monnaies disposent d'un soutien supplémentaire suffisant et répartissent largement leurs portefeuilles. Les détenteurs sont moins exposés au risque. Il est plus préoccupé par la garantie qu'elles sont protégées par un filet de sécurité décentralisé robuste que par l'utilisation de ressources externes.

Plateforme majeures'ilest fortement dépendant de USDC

Les chiffres démontrent l'ampleur de l'utilisation des stablecoins centralisés dans le prêt actuel. Actuellement, il y a plus de 4,1 milliards de dollars USDC dans le protocole Ethereum sur la plateforme principale Ethereum d'Aave. Le marché est évalué à environ 36,4 milliards de dollars au total, dont 2,77 milliards de dollars ont été empruntés, selon les données du tableau de bord du protocole. Les critiques qualifient cela d'« unique point de défaillance » qui va à l'encontre des registres distribués.

Ce changement est déjà testé par le Sky Protocol (anciennement MakerDAO), qui estime que son offre USDS atteindra 21 milliards de dollars d'ici la fin de 2026. En utilisant un pipeline de rendements variés d'actifs réels, Sky tente de démontrer que les modèles surcollatéralisés sont suffisamment évolutifs pour constituer une menace significative pour la domination du marché d'USDC.

Aujourd'hui, la DeFi est coincée dans un piège hérité du passé. De nombreux protocoles ont sacrifié la liberté réelle pour une liquidité bon marché dans leur quête de croissance rapide, devenant finalement fortement dépendants des stablecoins centralisés. C'est là que les choses se compliquent : il est difficile de qualifier quelque chose d'« autonome » lorsque la base entière reste redevable à un siège social. Si la DeFi est censée être une solution à long terme, ces composants centralisés devraient être considérés comme un soutien temporaire plutôt que comme la colle qui maintient le système ensemble.

Les récentes déclarations de Buterin s'inscrivent dans la continuité de ses critiques antérieures. Le 11 janvier, il a soutenu qu'Ethereum avait besoin de stablecoins plus résilients. Les plans qui accordent trop d'importance aux entreprises centralisées et aux monnaies nationales doivent être évités, a-t-il déclaré.

Lors de la discussion, il a déclaré que les stablecoins doivent résoudre des problèmes à long terme, notamment les devises instables et les régimes défaillants. Ils doivent également être résistants à la manipulation des flux de prix et aux défauts de codage. Son objectif principal pour la DeFi est de développer des systèmes autonomes et autosuffisants. Il anticipe que la communauté dépassera les avantages à court terme et construira quelque chose de résilient face aux baisses des secteurs physique et numérique, en encourageant des mécanismes de répartition des risques.