Vitalik dénonce avec virulence le rendement de l'USDC, le qualifiant de fausse DeFi, et avertit que l'industrie a abandonné la décentralisation

La dépendance de l'écosystème Ethereum vis-à-vis des stablecoins centralisés le contraint à une remise en question fondamentale.

Vitalik Buterin, cofondateur du réseau, a remis en question les stratégies populaires de stablecoins dans la finance décentralisée (DeFi). Il estime que nombre de produits actuellement sur le marché ne fonctionnent pas comme DeFi il a clairement indiqué intervention sur X, que l'entreprise s'était éloignée de son objectif principal : la distribution des risques, et non la simple recherche de profits à partir d'actifs centralisés.

Buterin était convaincu que DeFi devait transformer la distribution et la gestion des risques. Il nes'agissaitde générer des revenus à partir de jetons détenus par des entreprises traditionnelles, mais aussi d'assurer la gestion décentralisée des risques, DeFi objectif initial

Il a critiqué en particulier les produits de « rendement USDC », affirmant qu'ils dépendent trop d'émetteurs centralisés et ne réduisent pas suffisamment les risques liés à la concentration du pouvoir entre les mains d'une seule entreprise. Il a souligné que ces modèles de prêt n'offrent pas la gestion décentralisée des risques prévue par DeFi , sans toutefois mentionner de plateformes spécifiques.

Modèles alternatifs pour la conception des stablecoins

Le co-créateur Ethereum n'a pas totalement rejeté les stablecoins. Il a présenté deux approches différentes qui, selon lui, correspondent mieux à l'objectif initial de DeFi. La première consiste en un stablecoin adossé à l'Ether grâce à des algorithmes. La seconde est un stablecoin adossé à des actifs réels, mais avec des garanties supplémentaires pour le protéger.

Buterin a précisé que la plupart des gens pourraient acquérir le stablecoin en empruntant sur leurs avoirs en cryptomonnaies auprès d'une alternative adossée à l'ETH. Le transfert du risque d'un émetteur unique vers les marchés ouverts est crucial. « La possibilité de transférer le risque de contrepartie sur les dollars à un teneur de marché reste un atout majeur », a-t-il déclaré. Cela témoigne d'une plus grande confiance dans les marchés ouverts que dans une seule entreprise.

Buterin a toutefois affirmé que, correctement conçues, les stablecoins adossés à des actifs réels pourraient fonctionner. Un investissement infructueux ne déstabiliserait pas l'ensemble du système si ces cryptomonnaies bénéficient d'un soutien suffisant et que leurs avoirs sont largement répartis. Les détenteurs sont ainsi moins exposés aux risques. Son principal souci est de garantir leur protection par un système de sécurité robuste et décentralisé plutôt que de recourir à des ressources externes.

Une plateforme majeuredépendlargementdent l' USDC

Ces chiffres illustrent l'importance des stablecoins centralisés dans le secteur du prêt. Actuellement, plus de 4,1 milliards de dollars d'USDC sont en circulation sur le EthereumEthereumEthereum EthereumEthereumAaveprincipale d' EthereumEthereum EthereumEthereum . Le marché est évalué à environ 36,4 milliards de dollars, dont 2,77 milliards ont été empruntés, selon les données du tableau de bord du protocole. Les critiques dénoncent un « point de défaillance unique » qui va à l'encontre desprincipesdes registres distribués.

Ce changement est déjà testé par le Sky Protocol (anciennement MakerDAO), qui estime que son offre d'USDS atteindra 21 milliards de dollars d'ici fin 2026. En utilisant un ensemble de rendements d'actifs réels, Sky tente de démontrer que les modèles surcollatéralisés sont suffisamment évolutifs pour constituer une menace significative pour la domination du marché de l'USDC.

Aujourd'hui, DeFi est prisonnière d'un système hérité. Nombre de protocoles ont sacrifié la liberté réelle au profit d'une liquidité bon marché dans leur quête d'une croissance rapide, devenant ainsi fortementdent des stablecoins centralisés. C'est là que les choses se compliquent : comment parler d'« autonomie » lorsque l'ensemble de la communauté reste redevable à un siège social ? Si DeFi se veut une solution pérenne, ces composants centralisés devraient être considérés comme un soutien temporaire plutôt que comme le ciment du système.

Les récents propos de Buterin s'inscrivent dans la continuité de ses critiques précédentes. Le 11 janvier, il a affirmé qu'Ethereum Ethereum besoin de stablecoins plus résilients. Il a également déclaré qu'il fallait éviter les projets qui privilégient excessivement les entreprises centralisées et les monnaies nationales.

Au cours de la discussion, il a affirmé que les stablecoins doivent s'attaquer aux problèmes de fond, notamment l'instabilité des monnaies et la fragilité des régimes. Ils doivent également être résistants à la manipulation des flux de prix et aux erreurs de programmation. Son principal objectif pour DeFi est de développer des systèmes autonomes et autosuffisants. Il anticipe que la communauté saura dépasser les avantages à court terme et bâtir un système résilient face aux crises des secteurs physiques et numériques en encourageant la mutualisation des risques.