英国経済は予想以上に縮小、ポンド安

7月の英国経済は予想以上に縮小し、イングランド銀行（BoE）の引き締め措置により活動が鈍化していることを示しています。これを受け、ポンドはドルに対して0.4%下落し、1ドル1.2449ポンドとなりました。さらに、ユーロはポンドに対して0.2%上昇し、1ヶ月ぶりの高値となる1ポンド86.27セントに近づきました。このデータは、経済のボラティリティが継続していることを示唆し、通貨市場が経済指標に敏感であることを浮き彫りにしています。

英国経済は予想以上の縮小を示す 

7月、国立統計局（ONS）の報告によると、国内総生産（GDP）は0.5%減少しました。この減少幅は、経済調査で予測された0.2%を上回るものでした。サービス部門は0.5%減少し、これは主に医療分野でのストライキが影響したためです。さらに、製造業の生産量は0.8%減少し、建設業も減少を報告しました。

この縮小は、第2四半期に予想を上回る成長を見せた時期に続き、主に堅調なサービス部門によって牽引されていました。7月の低下は、イングランド銀行の金利引き上げ決定が英国経済の冷却効果を発揮し始めていることを示しています。

キャピタル・エコノミクスの英国首席エコノミスト、ポール・デールズ氏はこの状況について、7月のGDP減少は、年初以来、基礎的な成長の勢いが失われていることを示唆しているとコメントしました。彼は、金利上昇の影響が今ではより顕著になっているはずであるため、これは理にかなっていると付け加えました。

今週初め、失業率の数字は示すように、7月までの3ヶ月間の英国の失業率がわずかに増加しました。しかし、その間、賃金成長は安定した状態を保っていました。

ONSの経済統計局長、ダーレン・モーガン氏は、7月は医療従事者や教師のストライキがサービス部門に打撃を与え、悪天候が建設業および小売業にとって厳しい月となったと説明しました。また、彼は、5月の追加祝日からの回復後、製造業が再び低下したことも指摘しました。

イングランド銀行の金利決定が近づいている

イングランド銀行は、今後数年間でほとんど成長しない、あるいは成長しないとの見通しを示していますが、英国経済は借入コストの大幅な上昇により、鈍化の局面に直面しています。この展開により、政策決定者は、来週インフレ抑制のために金利を引き上げるかどうかを再考せざるを得なくなる可能性があります。

イングランド銀行（BOE）は来週、現在の5.25%を超えて基準金利を引き上げるかどうかを審議するために会合を開きます。これは、急激な物価上昇に対処するためです。2021年12月以来、イングランド銀行は14回にわたり金利を引き上げ、15年ぶりの高水準である5.25%に達しました。マネーマーケットのトレーダーたちは、今後の政策発表でさらに金利が引き上げられる可能性を約75%と見積もり、金利据え置きとなる可能性を25%と見ています。

最近、同銀行の指導部は、9月という早い時期に金利引き上げを停止する可能性を示唆するシグナルを送ってきました。4月から7月にかけての失業率の上昇は、将来の賃金および物価インフレを抑制するために、ある程度の余裕を持たせる必要があると考える政策決定者の見解と一致しています。 

しかし、データは完全に決定的なものではなく、持続的な賃金上昇は、これまで国内要因によるインフレの明確な転換がないことを強調しています。原油価格の予想される上昇は、おそらく物価上昇率を押し上げるため、リスク管理の観点からは、9月にさらに1回の金利引き上げを行うという慎重なアプローチが支持されています。

イングランド銀行の金利に対する英国内の見解の分断

デールズ氏は以前、年初以来、基礎的な成長が鈍化しており、軽度の不況が始まっている可能性を示唆していると指摘しました。また、彼は、これらの数字は、第3四半期のGDP成長が、イングランド銀行が予測する四半期比0.4%を大きく下回る可能性が高いことを示していると述べました。

11月にBoE副総裁のジョン・カニフ氏から後任となるサラ・ブリードン氏は、インフレに関連するリスクは上昇方向に傾いていると信じています。彼女は、物価安定は2年以内に達成されると予測しています。

一方、ジェレミー・ハント財務大臣は、英国がパンデミックから急速に回復したことを指摘し、IMFの予測として、英国は長期的にドイツ、フランス、イタリアを上回る成長を遂げるとして、将来への楽観視を表明しました。

インスティテュート・オブ・ダイレクターズの首席エコノミスト、キティ・アッシャー氏は、今日のデータを用いて、イングランド銀行に来週、金利を現在の水準で据え置き、措置が効果を発揮する時間を確保すべきだと主張しました。過度な調整のリスクを避けるためです。彼女は、BOEに来週15回目の連続金利引き上げの可能性を再考するよう促しました。