ステーブルコインの時価総額が35%減少

過去18ヶ月間、ステーブルコイン市場は顕著な下落を経験し、総時価総額が35%減少しました。この減少は、昨年のTerraformとそのネイティブなUSTの崩壊に続いています。DeFiLlamaのデータによると、市場は前年の5月に1,890億ドルのピークに達しましたが、最新のデータでは1,240億ドルに縮小しました。ステーブルコインの安全性の評価に焦点を当てた非営利団体であるBluechipの共同創設者であるVaidya Pallasenaは、この減少をいくつかの要因に起因しています。

アナリストはステーブルコイン市場の小売存在を非難します

1つの主要な要因は、2021年半ばのピークと比較して市場における小売参加者の減少です。日次取引ボリュームも大幅に減少し、平均500億ドルでしたが、2021年には1,500億ドルから3,000億ドルの範囲でした。Pallasenaはまた、2022年半ば以来、米国国債利回りが上昇しており、暗号通貨市場は比較的低いボラティリティを経験してきたことも指摘しています。リスクフリーの利回りが約5%のときにそれらを保有する機会費用とこれらの要因を組み合わせることで、ステーブルコイン価値の継続的な減少に寄与しています。

Castle Island VenturesのパートナーであるNic Carterは、ステーブルコイン価値の下落の背後にある基本的な駆動要因を特定します。従来の金融利回りが暗号通貨ネイティブの利回りを上回っていることです。彼は、このクロスオーバーが2022年に発生したとき、投資家はそれらを法定通貨のために売却し始めたことに注意します。Carterは、従来の金融利回り、特に3ヶ月国債が減少するか、DeFiやイーサリアムのステーキングを通じて暗号通貨利回が増加するまで、ステーブルコインの売り逃げが収まる可能性は低いと考えています。

さらに、市場は非常に集中しており、USDT、USDC、DAI、TUSD、BUSDを含む handful の資産が、時価総額の95%以上を占めています。興味深いことに、USDTはペグに関する懸念にもかかわらず、最も回復力のあるステーブルコインであることが証明されています。USTの崩落の直後に関心の大幅な損失を経験しましたが、その後回復し、現在830億ドルの時価総額を誇っており、2022年5月の価値よりもわずかに高くなっています。USDTはステーブルコインセクターで支配的なプレイヤーであり、すべての取引ボリュームの67%がそのプラットフォームを流れています。

暗号通貨市場における規制圧力と回復力

対照的に、グループ内で2番目に大きいUSDCは、親会社であるCircleが存在感を拡大しているにもかかわらず、多年ぶりの安値まで減少しました。USDCへの関心減少に寄与したいくつかの要因には、今年初めに業界が直面した銀行の課題 amidst のデペギングが含まれます。USDTとUSDC間の格差は、Nic Carterが「オンショアとオフショアのステーブルコイン」と呼ぶものに起因します。彼は、米国の規制当局の敵意と市場を抑制しようとする彼らの努力が、USDCのような米国発のステーブルコインの市場シェアの大幅な減少につながったことを指摘しています。

この状況の主要な受益者は、米国を拠点としない資産であり、USDTが先導しています。Carterは、これらの米国を拠点としないステーブルコインを「暗号通貨のキラーアプリ」と見なし、ステーブルコインが総暗号通貨市場シェアのわずか10%を構成しているにもかかわらず、パブリックブロックチェーン上のすべての決済活動の70〜80%を占めていることを強調しています。この現象は、ベアマーケット中でも暗号通貨エコシステムにおけるステーブルコインの重要性とプロダクト・マーケットフィットを浮き彫りにしています。ステーブルコイン市場は、過去18ヶ月間に課題と時価総額の顕著な減少に直面しました。

小売参加者の減少、米国国債利回りの上昇、および少数の資産への資産の集中などの要因が、この減少に寄与しています。USDTは回復力を維持することに成功しましたが、USDCは苦戦しています。これらの2つのステーブルコイン間の分岐は、米国発のステーブルコインに対する規制圧力によって部分的に驱动されています。これらの課題にもかかわらず、それらはブロックチェーンネットワーク上の決済活動の大部分を促進するという暗号通貨業界において重要な役割を果たし続けています。市場の変動の中でも、資産の安定性と有用性は不可欠です。