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S&P500は年初来で11%上昇しており、投資家は第3四半期の堅調な利益がラリーを正当化すると見ている。
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11月1日から発効される中国に対するトランプ氏の100%関税は利益に圧力をかけ、グローバル貿易の回復力を実験している。
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企業はまだAIへの投資に数十億ドルを注ぎ込んでおり、UBSは今年のグローバル設備投資が67%増加すると予測している。
S&P 500は年初来11%上昇しており、ウォールストリートは公式に忍耐限界に達しました。第3四半期決算シーズンが始まる中、トレーダーは企業アメリカがこの上昇を正当化する証拠を示すことを期待しています。
Bloomberg Intelligenceによると、アナリストは米企業の今四半期の利益成長を7.4%と予測しており、8月中旬以来わずかに上昇しています。また、MSCIオールカントリー・ワールド・インデックスも史上最高値に向かっています。AI投資ブームによって駆動されたこの急騰は、評価と期待の両方を膨張させました。
しかし、その楽観主義は逆風に直面しています。S&P 500は4月の安値から32%上昇しましたが、関税をめぐる緊張、テックバブルへの懸念、そして依然として分断されたグローバル貿易システムが信頼を圧迫しています。CFRAのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、サム・ストヴァルは次のように述べています：
「投資家は、利益の低下でも、期待について話す際の言葉足らずでも、あらゆる種類の転落に対して非常に寛容ではないでしょう。」
今、圧力はJPMorgan Chase & Co.などのトップ銀行が来週結果を発表し、その後でこの上昇の大部分を牽引したメガキャップのテック巨人が続く中、国の最大手に移ります。
トランプの関税が株式利益を叩く – 投資家は企業からの明確さを要求
貿易が再びシーズンの主題となっています。ドナルド・トランプ大統領は、11月1日に開始される中国産品に対する新たな100%の関税と、「あらゆる重要なソフトウェア」への輸出管理を発表する計画を明らかにしました。
この決定は市場に即座に影響を与え、アナリストは、数か月にわたる高水準の関税がすでに企業利益を削っていることを警告しています。ドイツ銀行AGは、これらの関税がなければ、S&P 500の利益成長は今四半期に約1ポイント高かっただろうと推定しています。
昨年米国に1.3兆ドルの goods を出荷したアジアの輸出業者は、これまでのところこれらの引き上げに耐えてきましたが、多くのファンドマネージャーは、これは関税が完全に効力を発揮する前に前倒しされた輸出によるものだと考えています。ヨーロッパでは、利益予想がすでに引き下げられています。
シティグループのインデックスは、推定値が3月中旬以降一貫して下落しており、今後のレポートの基準を引き下げています。同時に、AI支出ブームは減速していません。UBSは今年の世界資本支出が67%増加して3,750億ドルになると予測し、ソシエテ・ジェネラルは資本支出対売上高比率が25年ぶりの高水準にあると指摘しています。
しかし、減速の兆しがあれば、投資家の信頼を揺るがす可能性があります。ジョーンズトレーディングのチーフ・マーケット・ストラテジスト、マイク・オアークは述べています、「減速はブレーキを強く踏むようなものです。多くの銘柄が実際の利益確定モードに入ることになります。」
解雇、通貨変動、中国の弱い成長が圧力を加える
連邦政府のシャットダウンにより新しい雇用データがブロックされる中、投資家は決算電話会議で人員削減の兆候を観察しています。ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニーのストラテジスト、ロス・メイフィールドは、解雇が労働市場のより深い弱さを暴き、消費者支出に悪影響を及ぼす可能性があると警告しました。
「それらの多くが積み上がっていくのを見れば、」彼は言いました、「それは労働市場が予想より弱いというシグナルです。」
通貨の動向も第3四半期の結果を形作っています。米ドルは主要通貨に対して強含みですが、2022年のピークを下回っています。これは、外貨収入をドルに換算する輸出業者や多国籍企業にとって安堵材料です。
LPL Financialのチーフ・エクイティ・ストラテジスト、ジェフ・ブッフビンダーは、 softer dollar とAI駆動の資本投資が、利益予測に「さらに5〜7%の上昇余地」をもたらし、今四半期の収益を低二桁のペースで押し上げる可能性があると述べています。
一方、ヨーロッパでは強いユーロが足かせとなっています。パムール・リベラムのストラテジスト、スザナ・クルーズは、最近の下落は建設、ヘルスケア、テクノロジー企業にとって第3四半期のレポートに利益をもたらすには遅すぎたと述べ、これらの企業は売上のほぼ60%を海外で生み出しています。
一方、中国のCSI 300インデックスは今年17%上昇していますが、第3四半期の利益見通しは横ばいで、3%の成長が予想されています。トランプと習近平の今後の会談は、両国がテクノロジーと物資の流れに対する制限を強化しているため、不確実になっています。
それでも、改善の兆しがあります。ゴールドマン・サックスは、工場活動と産業利益が回復するにつれて、中国の企業格下げが鈍化していると信じています。一部のアナリストはまた、競争を悩ませてきた破壊的な国内価格戦争である「インボルーション」に対処する北京の取り組みにも言及しました。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
