Con el S&P 500 subido un 11% año a la fecha, los inversores exigen grandes resultados del tercer trimestre de las empresas estadounidenses

El S&P 500 ha subido un 11% desde el inicio del año, y Wall Street ha perdido oficialmente la paciencia. A medida que comienza la temporada de ganancias del tercer trimestre, los comerciantes esperan que la Corporación Americana demuestre que el rally está justificado.

Según Bloomberg Intelligence, los analistas proyectan un crecimiento de beneficios del 7.4% para las empresas estadounidenses este trimestre, un ligero aumento desde mediados de agosto, mientras que el Índice MSCI All-Country World también se dirige a un máximo histórico. El aumento, impulsado por el auge de la inversión en IA, ha inflado tanto las valoraciones como las expectativas.

Pero ese optimismo se encuentra con vientos en contra. El S&P 500 ha disparado un 32% desde su mínimo de abril, sin embargo, las tensiones por los aranceles, las preocupaciones sobre una burbuja tecnológica y un sistema comercial global aún fragmentado están pesando sobre la confianza. Sam Stovall, estratega de inversión principal en CFRA, dijo:

“Los inversores serán muy implacables con cualquier tipo de desliz, ya sea un desliz en las ganancias o un desliz de la lengua al hablar sobre las expectativas.”

La presión ahora se desplaza hacia los jugadores más grandes de la nación, ya que JPMorgan Chase & Co. y otros bancos principales inician sus resultados la próxima semana, seguidos más tarde por los gigantes tecnológicos de megacap whose ganancias han impulsado la mayor parte de este rally.

Los aranceles de Trump golpean los beneficios de las acciones – Los inversores exigen claridad a las empresas

El comercio es nuevamente la historia de la temporada. El presidente Donald Trump anunció planes para un nuevo arancel del 100% sobre los bienes chinos, además de controles de exportación sobre “cualquier y todo software crítico”, para comenzar el 1 de noviembre.

La decisión impactó los mercados inmediatamente, con analistas advirtiendo que los meses de aranceles elevados ya están mermando los beneficios corporativos. Deutsche Bank AG estima que el crecimiento de las ganancias del S&P 500 habría sido aproximadamente un punto porcentual mayor este trimestre sin esos aranceles.

Los exportadores asiáticos, que enviaron $1.3 billones en bienes a EE. UU. el año pasado, han resistido hasta ahora los aumentos, aunque muchos gestores de fondos creen que eso se debe a las exportaciones anticipadas antes de que los aranceles surtan plenamente efecto. En Europa, las expectativas de ganancias ya se están reduciendo.

Un índice de Citigroup muestra que las estimaciones han caído constantemente desde mediados de marzo, bajando la barra para los informes próximos. Al mismo tiempo, el auge del gasto en IA no se ha ralentizado. UBS prevé un salto del 67% en los gastos de capital globales este año hasta $375 mil millones, con Societe Generale señalando que la relación capex-ventas está en un máximo de 25 años.

Pero cualquier indicio de una desaceleración podría sacudir la confianza de los inversores. Mike O’Rourke, estratega principal de mercado en JonesTrading, dijo, “Una desaceleración sería como pisar el freno a fondo. Muchos nombres entrarían en un modo real de toma de ganancias.”

Despidos, fluctuaciones cambiarias y el débil crecimiento de China añaden presión

Con el cierre del gobierno federal bloqueando nuevos datos de empleo, los inversores están observando las llamadas de ganancias en busca de signos de recortes de fuerza laboral. Ross Mayfield, estratega en Robert W. Baird & Co., advirtió que los despidos podrían exponer una debilidad más profunda en el mercado laboral y afectar el gasto del consumidor.

“Si ves suficientes de esos empezar a acumularse”, dijo, “es una señal de que el mercado laboral es más débil de lo esperado.”

Las tendencias de divisas también están moldeando los resultados del T3. El dólar estadounidense se fortaleció frente a las principales divisas pero permanece muy por debajo de su máximo de 2022. Eso es un alivio para los exportadores y multinacionales que convierten ingresos extranjeros en dólares.

Jeff Buchbinder, estratega principal de acciones en LPL Financial, dijo que el dólar más suave, junto con la inversión de capital impulsada por la IA, podría añadir “otro 5–7% de potencial alcista” a las previsiones de beneficios y elevar las ganancias a un ritmo de dos dígitos bajos este trimestre.

En Europa, el euro más fuerte sigue siendo un lastre. Susana Cruz, estratega en Panmure Liberum, dijo que la reciente caída llegó demasiado tarde para beneficiar los informes del T3, especialmente para las empresas de construcción, salud y tecnología que generan casi el 60% de sus ventas en el extranjero.

Mientras tanto, el índice CSI 300 de China ha subido un 17% este año, pero su perspectiva de beneficios del tercer trimestre es plana, con solo un 3% de crecimiento esperado. La próxima reunión entre Trump y Xi Jinping ahora es incierta, ya que ambos países endurecen las restricciones sobre los flujos tecnológicos y de materiales.

Aún así, hay un atisbo de mejora. Goldman Sachs cree que los recortes de calificación de las empresas chinas se están desacelerando a medida que la actividad fabril y los beneficios industriales se recuperan. Algunos analistas también señalaron los esfuerzos de Pekín para abordar la involution, las destructivas guerras de precios domésticas que han plagado la competencia.