Com o S&P 500 subindo 11% no ano, investidores exigem grandes resultados do Q3 da América Corporativa

O S&P 500 subiu 11% no ano até agora, e Wall Street saiu oficialmente da paciência. À medida que a temporada de lucros do terceiro trimestre começa, os traders esperam que a América Corporativa prove que a alta é justificada.

De acordo com a Bloomberg Intelligence, os analistas estão projetando um crescimento de lucro de 7,4% para as empresas dos EUA neste trimestre, um pouco acima desde meados de agosto, enquanto o Índice MSCI All-Country World também está se aproximando de um máximo histórico. O surto, impulsionado pelo boom de investimentos em IA, inflou tanto as avaliações quanto as expectativas.

Mas esse otimismo está encontrando ventos contrários. O S&P 500 disparou 32% a partir de seu mínimo de abril, mas as tensões sobre tarifas, preocupações com uma bolha de tecnologia e um sistema de comércio global ainda fragmentado estão pesando na confiança. Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA, disse:

“Os investidores serão muito implacáveis com qualquer tipo de falha, seja uma falha nos lucros ou uma falha de linguagem ao falar sobre expectativas.”

A pressão agora se desloca para os maiores jogadores da nação, à medida que o JPMorgan Chase & Co. e outros grandes bancos iniciam os resultados na próxima semana, seguidos mais tarde pelos gigantes da tecnologia megacap que impulsionaram a maior parte desta alta.

Tarifas de Trump golpeiam lucros de ações – Investidores exigem clareza das empresas

O comércio é novamente a história da temporada. O presidente Donald Trump anunciou planos para uma nova tarifa de 100% sobre bens chineses, além de controles de exportação sobre “qualquer e todo software crítico”, para começar em 1º de novembro.

A decisão atingiu os mercados imediatamente, com analistas alertando que meses de tarifas elevadas já estão cortando os lucros corporativos. A Deutsche Bank AG estima que o crescimento dos lucros do S&P 500 teria sido cerca de um ponto percentual maior neste trimestre sem essas tarifas.

Exportadores asiáticos, que enviaram US$ 1,3 trilhão em bens para os EUA no ano passado, até agora resistiram aos aumentos, embora muitos gestores de fundos pensem que isso se deva a exportações antecipadas antes que as tarifas tenham efeito total. Na Europa, as expectativas de lucros já estão sendo reduzidas.

Um índice da Citigroup mostra que as estimativas têm caído constantemente desde meados de março, baixando a barra para relatórios futuros. Ao mesmo tempo, o boom de gastos em IA não diminuiu. A UBS prevê um salto de 67% nos gastos de capital globais este ano para US$ 375 bilhões, com a Societe Generale observando que a relação capex-vendas está em um máximo de 25 anos.

Mas qualquer indício de desaceleração pode abalar a confiança dos investidores. Mike O’Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading, disse, “Uma desaceleração seria como pisar no freio. Muitos nomes entrariam em um modo real de realização de lucros.”

Demissões, oscilações cambiais e fraco crescimento da China adicionam pressão

Com o fechamento do governo federal bloqueando novos dados de emprego, os investidores estão observando as chamadas de lucros em busca de sinais de cortes na força de trabalho. Ross Mayfield, estrategista da Robert W. Baird & Co., alertou que as demissões podem expor uma fraqueza mais profunda no mercado de trabalho e pesar sobre o consumo dos consumidores.

“Se você ver o suficiente desses começarem a se acumular”, ele disse, “é um sinal de que o mercado de trabalho é mais fraco do que o esperado.”

As tendências cambiais também estão moldando os resultados do Q3. O dólar americano valorizou-se contra as principais moedas, mas permanece bem abaixo de seu pico de 2022. Isso é um alívio para exportadores e multinacionais que convertem renda estrangeira em dólares.

Jeff Buchbinder, estrategista-chefe de ações da LPL Financial, disse que o dólar mais suave, junto com o investimento de capital impulsionado pela IA, poderia adicionar “mais 5–7% de alta” às previsões de lucro e aumentar os lucros em um ritmo de dízimos baixos neste trimestre.

Na Europa, o euro mais forte continua sendo um arrasto. Susana Cruz, estrategista da Panmure Liberum, disse que a queda recente veio tarde demais para beneficiar os relatórios do Q3, especialmente para empresas de construção, saúde e tecnologia que geram quase 60% das vendas no exterior.

Enquanto isso, o índice chinês CSI 300 está subindo 17% este ano, mas sua perspectiva de lucro do Q3 é plana, com apenas 3% de crescimento esperado. A próxima reunião entre Trump e Xi Jinping agora está incerta, já que ambos os países estão endurecendo as restrições sobre fluxos de tecnologia e materiais.

Ainda assim, há um vislumbre de melhora. O Goldman Sachs acredita que os rebaixamentos corporativos na China estão desacelerando, à medida que a atividade fabril e os lucros industriais se recuperam. Alguns analistas também apontaram para os esforços de Pequim para combater a involução, as guerras de preços domésticas destrutivas que têm prejudicado a concorrência.