Com o índice S&P 500 em alta de 11% no acumulado do ano, investidores exigem grandes resultados do terceiro trimestre das empresas americanas

O índice S&P 500 subiu 11% no acumulado do ano, e Wall Street oficialmente perdeu a paciência. Com o início da temporada de balanços do terceiro trimestre, os investidores esperam que as empresas americanas justifiquem essa alta.

Segundo a Bloomberg Intelligence, analistas projetam um crescimento de 7,4% nos lucros das empresas americanas neste trimestre, um ligeiro aumento em relação a meados de agosto, enquanto o índice MSCI All-Country World também caminha para um recorde histórico. Essa alta, impulsionada pelo boom de investimentos em inteligência artificial, inflou tanto as avaliações quanto as expectativas.

Mas esse otimismo está enfrentando dificuldades. O índice S&P 500 subiu 32% desde sua mínima em abril, porém as tensões em torno das tarifas, as preocupações com uma bolha tecnológica e um sistema de comércio global ainda fragmentado estão afetando a confiança. Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA, disse:

“Os investidores serão muito implacáveis ​​com qualquer tipo de deslize, seja uma queda nos lucros ou um deslize verbal ao falar sobre expectativas.”

A pressão agora se desloca para os maiores players do país, com o JPMorgan Chase & Co. e outros grandes bancos divulgando seus resultados na próxima semana, seguidos posteriormente pelas gigantes da tecnologia, cujos ganhos impulsionaram a maior parte dessa alta.

Tarifas de Trump prejudicam lucros de ações – Investidores exigem clareza das empresas

O comércio volta a ser o assunto da temporada. Odent Donald Trump anunciou planos para uma nova tarifa de 100% sobre produtos chineses, além de controles de exportação sobre "todo e qualquer software crítico", a partir de 1º de novembro.

A decisão impactou os mercados imediatamente, com analistas alertando que meses de tarifas elevadas já estão afetando os lucros corporativos. O Deutsche Bank AG estima que o crescimento dos lucros do S&P 500 teria sido cerca de um ponto percentual maior neste trimestre sem essas tarifas.

Os exportadores asiáticos, que enviaram US$ 1,3 trilhão em mercadorias para os EUA no ano passado, até agora resistiram aos aumentos, embora muitos gestores de fundos acreditem que isso se deva às exportações antecipadas, antes que as tarifas entrem em vigor integralmente. Na Europa, as expectativas de lucros já estão sendo reduzidas.

Um índice do Citigroup mostra que as estimativas vêm caindo constantemente desde meados de março, reduzindo as expectativas para os próximos relatórios. Ao mesmo tempo, o boom dos gastos com IA não diminuiu. O UBS prevê um aumento de 67% nos investimentos globais este ano, para US$ 375 bilhões, e o Société Générale observa que a relação entre investimentos e vendas está no nível mais alto dos últimos 25 anos.

Mas qualquer indício de desaceleração poderia abalar a confiança dos investidores. Mike O'Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading, afirmou: "Uma desaceleração seria como pisar no freio bruscamente. Muitas empresas entrariam em modo de realização de lucros."

Demissões, oscilações cambiais e o fraco crescimento da China aumentam a pressão

Com a paralisação do governo federal impedindo a divulgação de novos dados de emprego, os investidores estão atentos às teleconferências de resultados em busca de sinais de cortes na força de trabalho. Ross Mayfield, estrategista da Robert W. Baird & Co., alertou que as demissões podem expor uma fragilidade mais profunda no mercado de trabalho e afetar o consumo.

“Se você vir um número suficiente desses casos se acumulando”, disse ele, “é um sinal de que o mercado de trabalho está mais fraco do que o esperado”

As tendências cambiais também estão influenciando os resultados do terceiro trimestre. O dólar americano se valorizou em relação às principais moedas, mas permanece bem abaixo de seu pico de 2022. Isso representa um alívio para exportadores e multinacionais que convertem receitas em moeda estrangeira em dólares.

Jeff Buchbinder, estrategista-chefe de ações da LPL Financial, afirmou que a desvalorização do dólar, juntamente com o investimento de capital impulsionado por inteligência artificial, poderia adicionar "mais 5 a 7% de potencial de alta" às previsões de lucro e elevar os ganhos a um ritmo de pouco mais de 10% neste trimestre.

Na Europa, atrondo euro continua a ser um entrave. Susana Cruz, estrategista da Panmure Liberum, afirmou que a recente queda chegou tarde demais para beneficiar os resultados do terceiro trimestre, especialmente para empresas dos setores de construção, saúde e tecnologia, que geram quase 60% das vendas no exterior.

Enquanto isso, o índice CSI 300 da China subiu 17% este ano, mas a previsão de lucro para o terceiro trimestre é estável, com crescimento esperado de apenas 3%. O próximo encontro entre Trump e Xi Jinping agora é incerto, já que ambos os países estão reforçando as restrições ao fluxo de tecnologia e materiais.

Ainda assim, há um vislumbre de melhoria. O Goldman Sachs acredita que os rebaixamentos de classificação de crédito corporativo na China estão diminuindo à medida que a atividade fabril e os lucros industriais se recuperam. Alguns analistas também apontaram para os esforços de Pequim para combater a involução, as guerras de preços internas destrutivas que têm prejudicado a concorrência.