S&P 500 지수가 연초 대비 11% 상승한 가운데, 투자자들은 미국 기업들의 3분기 실적 호조를 기대하고 있다

S&P 500 지수가 연초 대비 11% 상승하면서 월가는 이제 더 이상 참을 수 없는 지경에 이르렀습니다. 3분기 실적 발표 시즌이 시작됨에 따라, 투자자들은 미국 기업들이 이번 상승세가 정당했음을 입증해주길 기대하고 있습니다.

블룸버그 인텔리전스에 따르면, 애널리스트들은 이번 분기 미국 기업들의 이익 성장률을 7.4%로 예상하고 있으며, 이는 8월 중순 이후 소폭 상승한 수치입니다. 또한 MSCI 전 세계 지수(MSCI All-Country World Index) 역시 사상 최고치를 향해 나아가고 있습니다. 인공지능(AI) 투자 붐에 힘입은 이러한 급등세는 기업 가치와 기대치를 모두 부풀렸습니다.

하지만 이러한 낙관론은 역풍에 부딪히고 있습니다. S&P 500 지수는 4월 저점 이후 32% 급등했지만, 관세에 대한 긴장, 기술주 거품에 대한 우려, 그리고 여전히 분열된 글로벌 무역 시스템이 투자 심리에 부담을 주고 있습니다. CFRA의 수석 투자 전략가인 샘 스토벌은 다음과 같이 말했습니다

"투자자들은 실적 부진이든, 기대치에 대해 이야기할 때의 실언이든, 어떤 종류의 실수라도 용납하지 않을 것입니다."

이제 압력은 다음 주에 JP모건 체이스를 비롯한 주요 은행들의 실적 발표가 시작되면서 미국 최대 기업들로 옮겨갈 것이며, 그 뒤를 이어 이번 상승세를 주도했던 초대형 기술 기업들의 실적 발표도 있을 예정이다.

트럼프의 관세 정책으로 주식 시장 수익이 급락 – 투자자들은 기업 측에 명확한 설명 요구

무역이 다시 한번 화제의 중심에 섰습니다. 도널드 트럼프dent 은 11월 1일부터 중국산 제품에 100% 관세를 부과하고 "모든 핵심 소프트웨어"에 대한 수출 통제를 시행할 계획을 발표했습니다.

이번 결정은 시장에 즉각적인 영향을 미쳤으며, 분석가들은 수개월간 지속된 높은 관세가 이미 기업 이익을 잠식하고 있다고 경고했습니다. 도이체뱅크는 해당 관세가 없었다면 S&P 500 기업들의 이번 분기 수익 성장률이 약 1%포인트 더 높았을 것으로 추정했습니다.

지난해 미국에 1조 3천억 달러 상당의 상품을 수출한 아시아 수출업체들은 지금까지 관세 인상의 영향을 덜 받았지만, 많은 펀드매니저들은 이는 관세가 완전히 발효되기 전에 수출을 선제적으로 진행했기 때문이라고 분석합니다. 유럽에서는 이미 기업 실적 전망치가 하향 조정되고 있습니다.

씨티그룹 지수에 따르면 3월 중순 이후 예상치가 꾸준히 하락하고 있어 향후 발표될 보고서에 대한 기대치가 낮아지고 있습니다. 동시에 인공지능(AI) 투자 급증세는 둔화되지 않고 있습니다. UBS는 올해 전 세계 자본 지출이 67% 증가한 3,750억 달러에 달할 것으로 전망했으며, 소시에테 제네랄은 매출 대비 자본 지출 비율이 25년 만에 최고치를 기록했다고 밝혔습니다.

하지만 경기 둔화 조짐만 보여도 투자자들의 신뢰가 흔들릴 수 있다. 존스트레이딩의 수석 시장 전략가인 마이크 오루크는 말했다"경기 둔화는 마치 급브레이크를 밟는 것과 같다. 많은 기업들이 차익 실현에 나설 것"이라고

해고, 환율 변동, 그리고 중국의 부진한 성장세가 압력을 가중시키고 있습니다

연방 정부 셧다운으로 새로운 고용 데이터 발표가 막히면서 투자자들은 기업 실적 발표에서 인력 감축의 징후를 찾고 있습니다. 로버트 W. 베어드 앤 컴퍼니의 전략가인 로스 메이필드는 해고가 노동 시장의 더 심각한 취약점을 드러내고 소비자 지출에 부담을 줄 수 있다고 경고했습니다.

그는 "그런 사례들이 충분히 쌓이기 시작하면 노동 시장이 예상보다 약하다는 신호"라고 말했다

환율 변동 추세 또한 3분기 실적에 영향을 미치고 있습니다. 미국 달러는 주요 통화 대비 강세를 보였지만 2022년 최고치에는 훨씬 못 미치는 수준입니다. 이는 해외 수익을 달러로 환전하는 수출업체와 다국적 기업들에게는 희소식입니다.

LPL 파이낸셜의 수석 주식 전략가인 제프 부흐빈더는 달러 약세와 AI 기반 자본 투자 증가가 이익 전망치에 "5~7%의 추가 상승 여력"을 더하고 이번 분기 실적을 10%대 초반으로 끌어올릴 수 있다고 말했다.

유럽에서는 강세를tron유로화가 여전히 부담으로 작용하고 있습니다. 판뮤어 리베룸의 전략가인 수잔나 크루즈는 최근의 유로화 약세가 3분기 실적 발표에 긍정적인 영향을 미치기에는 너무 늦었다고 지적했습니다. 특히 해외 매출이 전체 매출의 약 60%를 차지하는 건설, 의료, 기술 기업들에게는 더욱 그러했습니다.

한편, 중국의 CSI 300 지수는 올해 들어 17% 상승했지만, 3분기 실적 전망은 3% 성장에 그칠 것으로 예상되어 정체 상태입니다. 양국이 기술 및 원자재 유통에 대한 규제를 강화하면서 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 회담 개최 여부는 불확실해졌습니다.

하지만 희망의 조짐도 보입니다. 골드만삭스는 공장 활동과 산업 이익이 반등하면서 중국 기업들의 신용등급 하향 조정 속도가 둔화되고 있다고 분석했습니다. 일부 분석가들은 또한 경쟁을 저해해 온 파괴적인 국내 가격 전쟁, 즉 '내분화' 문제를 해결하려는 베이징의 노력을 긍정적으로 평가했습니다.