暗号通貨の冬が長期化する中、韓国取引所がサバイバルモードへ移行

上半期の取引回転率が前年同期比54.6%減少した後、韓国のウォンベースの5つの暗号通貨取引所は、銀行および証券会社とのパートナーシップ、機関サービス、規制のクリーンアップを中心に事業を再構築しています。

取引量が55%減少したため、取引所は ビジネスモデルを変えて生き残ろうとしています. 

韓国の暗号通貨市場では何が起こっているのか？ 

Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopaxの上半期の合計回転額は3,665億8,000万ドルに達し、前年同期比54.6%の減少となりました。この5社は7月1日から27日にかけて 累積取引量 約17.3兆ウォンを記録しました。これは1ヶ月前の同じ期間から16.9%の減少です。

市場は数ヶ月にわたり、地元の株式に対して縮小しています。 7月、5つの取引所の平均日次回転額は5,978億ウォン（4億650万ドル）で、KOSPI株式市場の日次平均のわずか1.59%に相当しました。この比率は1月には11%以上でしたが、3月と4月には約6%に、5月には約2%に低下しました。 

比較のために、 国内の暗号通貨取引量は 2024年11月、トレーダーがトランプ次期政権の暗号通貨に優しい政策を期待した際、1日で最大21兆ウォンに達したと報じられています。

特筆すべきは、ビットコインの1日平均変動率が前半で1.25％、アルトコインで1.79％であり、どちらもKOSPIの4.67％を下回っていたことです。ビットコインは6万ドルから6万3000ドルの間で停滞しており、一部の個人投資家は上昇するKOSPI指数を追って資金を株式市場へシフトさせました。

Korbitは10日間で15 BTCと60 ETHを売却し、約1160万ドル（16億ウォン）の現金を調達しました。Dunamu（Upbitの運営会社）は、第1四半期の収益と営業利益がそれぞれ前年同期比55％、78％減少しました。

Tiger Researchの取締役は、暗号通貨市場総額の急激な縮小と、新たなプロジェクトが生まれていない事実を考慮し、現在の状況を「第2の暗号通貨の冬」と呼んでいます。

このシグナル この冬は 48時間続き、 KOSPIは 7月28日と29日に市場価値で最大864兆ウォンを失いました。5つの取引所は7月28日に9億6411万ドルを取引し、前月の1日平均比82.5％増となりました。これは、10％以上の株価下落を止める回路遮断器が作動したためです。UpbitのUSDT取引量は7月29日に2000億4500万ウォンに達し、ビットコインの取引量の約2倍でした。

なぜ取引所は銀行や証券会社に向き始めたのでしょうか？

取引量の減少により、流動性は最大手の取引所に集中しました。Upbitの7月の取引量は10％減少して約11.7兆ウォンとなりましたが、市場シェアは62.3％から67.4％に上昇しました。一方、Bithumbは26.6％減少して4.7兆ウォンとなり、シェアは27.1％に低下し、両者の差は40.3ポイントとなりました。

UpbitとBithumbの合計シェアは7月初旬に90％以上だったと報じられており、Presto Labsが執筆した韓国市場に関するKaikoのレポートでは、上位2社が歴史的に国内取引量のほぼ96％を扱っていることがわかりました。 

Upbitは7月26日から6つのステーブルコインの手数料を免除することでこの優位性を活用し、USDTの取引量を一時的に約160億ウォンまで引き上げ、Bithumbの約4倍となりました。

Coinoneは、証券会社であるKorea Investment & Securitiesのウェブプラットフォームへユーザーを誘導するアプリのホーム画面に株式取引タブを追加することで、トークン取引以外の分野への拡大を図っています。これは証券会社が5月に株式を取得して以来、初となる製品です。Korea Investment & SecuritiesとOKX Venturesはそれぞれ約20％の持分を取得するために約800億ウォンを支払い、創業者のCha Myung-hoon側は30.4％を残す1600億ウォンの取引となりました。

Mirae Asset ConsultingはKorbitの97.15％を取得し、公正取引委員会はKorbitの市場シェアが約0.5％であるため、この取引を部分的に承認しました。Korbitは「DigitalX」として再始動し、ステーブルコイン、現実世界のアセット、トークン化された証券、カストディへの展開を目指し、個人投資家ではなく企業や機関投資家を対象としています。 

この動きは、2018年以来8年連続の営業赤字が続いた後のものです。

すべての取引所が簡単な解決策を見つけたのでしょうか？ 

Korbitとは異なり、BithumbはKiwoom Securities、Kakao、Toss、Meritz Securitiesと協力や投資について協議しましたが、価格、支配権、構造に関するBithumbの条件を満たすところはありませんでした。 

潜在的な取引は、Bithumb Holdings、Bidet、T Scientific間の複雑な所有権の網、未解決のFIU行政訴訟、ビットコインの誤配送に対する制裁、および保留中のVASP更新などにより、自動的に複雑になります。 

シェアが約0.1％と最小手のGopaxは、成長よりも回復を優先しました。Streamiは元AWS Korea執行役員のKim Na-youngを最高責任者に任命し、2022年のFTX崩壊後に損失が約1000億ウォンに迫っていた保留中の預入商品GoFiの解決を優先しました。 

Binanceは2023年9月までに約7000万ドルを支払いましたが、それ以降は支払いがありません。規制当局は、GopaxがVASP更新を受ける前に全額返済されることを求めています。取引所はウォン預入利率を1.30％から1.50％に引き上げましたが、依然としてUpbitの2.1％、Bithumbの2.2％を下回っています。