تتحول منصات التداول الكورية الجنوبية إلى وضع البقاء مع استمرار فترة الركود في سوق العملات الرقمية

بعد انخفاض حجم التداول في النصف الأول من العام بنسبة 54.6% مقارنة بالعام السابق، تعمل منصات تداول العملات المشفرة الخمس في كوريا الجنوبية، والتي تعتمد على الوون، على إعادة بناء أعمالها من خلال شراكات مع البنوك وشركات الوساطة، والخدمات المؤسسية، والتنظيف التنظيمي.

نظراً لانخفاض حجم التداول بنسبة 55%، تقوم البورصات بتغيير نماذج أعمالها للبقاء على قيد الحياة. 

ما الذي يحدث لسوق العملات المشفرة في كوريا الجنوبية؟ 

بلغ إجمالي حجم التداول في النصف الأول من العام لشركات Upbit وBithumb وCoinone وKorbit وGopax مجتمعةً 366.58 مليار دولار أمريكي، مسجلاً انخفاضاً بنسبة 54.6% على أساس سنوي. وبلغ حجم التداول التراكمي حوالي 17.3 تريليون وون كوري خلال الفترة من 1 إلى 27 يوليو، وهو ما يمثل انخفاضاً بنسبة 16.9% مقارنةً بالفترة نفسها من الشهر السابق.

يشهد السوق انكماشاً مقابل الأسهم المحلية منذ أشهر. ففي يوليو، بلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي في البورصات الخمس 597.8 مليار وون (406.5 مليون دولار أمريكي)، أي ما يعادل 1.59% فقط من المتوسط ​​اليومي لمؤشر كوسبي للأوراق المالية. وكانت هذه النسبة أعلى من 11% في يناير، قبل أن تنخفض إلى حوالي 6% في مارس وأبريل، ثم إلى حوالي 2% في مايو. 

للمقارنة، حجم تداول العملات المشفرة المحلية وصل إلى 21 تريليون وون في يوم واحد في نوفمبر 2024، عندما راهن المتداولون على سياسة صديقة للعملات المشفرة من إدارة ترامب الثانية.

تجدر الإشارة إلى أن متوسط ​​تحركات Bitcoinاليومية بلغ 1.25% في النصف الأول من العام، بينما بلغ متوسط ​​تحركات العملات البديلة 1.79%، وكلاهما أقل من مؤشر كوسبي البالغ 4.67%، مع بقاء Bitcoin محصوراً بين 60,000 و63,000 دولار. وقد حوّل بعض المستثمرين الأفراد أموالهم إلى سوق الأسهم لمواكبة ارتفاع مؤشر كوسبي.

باعت منصة كوربيت 15 بيتكوين و60 إيثيريوم على مدى عشرة أيام لجمع ما يقارب 11.6 مليون دولار (1.6 مليار وون كوري) cash. وشهدت شركة دونامو (مشغلة منصة أببيت) انخفاضًا في إيراداتها وأرباحها التشغيلية في الربع الأول بنسبة 55% و78% على التوالي مقارنةً بالعام الماضي.

أشار أحد المديرين في شركة Tiger Research إلى الوضع الحالي بأنه "شتاء العملات المشفرة الثاني"، بالنظر إلىtracالحاد في إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة وحقيقة عدم ظهور أي مشاريع جديدة.

إلا أن حالة الركود انفرجت مؤقتاً لمدة 48 ساعة، حيث انخفض مؤشر كوسبي (KOSPI) بما يصل إلى 864 تريليون وون من قيمته السوقية يومي 28 و29 يوليو. وبلغ حجم التداول في البورصات الخمس 964.11 مليون دولار أمريكي في 28 يوليو، بزيادة قدرها 82.5% عن المتوسط ​​اليومي للشهر السابق، وذلك بفضل آلية وقف التداول التي أوقفت انخفاضاً في الأسهم تجاوز 10%. وبلغ حجم تداول عملة USDT على منصة Upbit 200.045 مليار وون في 29 يوليو، أي ما يقارب ضعف حجم تداول Bitcoin .

لماذا تتجه البورصات إلى البنوك وشركات الوساطة؟

نتيجةً لانخفاض حجم التداول، اتجهت السيولة نحو أكبر منصات التداول. انخفض حجم تداول منصة Upbit في يوليو بنسبة 10% ليصل إلى حوالي 11.7 تريليون وون، ومع ذلك ارتفعت حصتها السوقية من 62.3% إلى 67.4%. في المقابل، انخفض حجم تداول منصة Bithumb بنسبة 26.6% ليصل إلى 4.7 تريليون وون، وتراجعت حصتها السوقية إلى 27.1%، مما أدى إلى فجوة قدرها 40.3 نقطة مئوية بين المنصتين.

وبحسب ما ورد، فقد تجاوزت الحصة السوقية المجمعة لشركتي Upbit وBithumb نسبة 90% في أوائل يوليو، ووجد تقرير Kaiko عن السوق الكورية، الذي كتبته شركة Presto Labs، أن الشركتين الرائدتين تتعاملان مع ما يقرب من 96% من الحجم المحلي تاريخياً. 

استغلت منصة Upbit ميزتها من خلال التنازل عن الرسوم على ست عملات مستقرة اعتبارًا من 26 يوليو، مما أدى لفترة وجيزة إلى رفع حجم تداولها بالدولار الأمريكي إلى ما يقرب من 160 مليار وون، أي ما يقرب من أربعة أضعاف حجم تداول منصة Bithumb.

تسعى منصة Coinone إلى التوسع خارج نطاق تداول العملات الرقمية بإضافة تبويب لتداول الأسهم إلى الشاشة الرئيسية لتطبيقها، والذي يوجه المستخدمين إلى منصة الويب الخاصة بشركة Korea Investment & Securities، وهو أول منتج لها منذ استحواذ الشركة على حصة في مايو. دفعت كل من Korea Investment & Securities وOKX Ventures حوالي 80 مليار وون مقابل حصة تقارب 20%، في صفقة بلغت قيمتها 160 مليار وون، مما منح المؤسس تشا ميونغ هون حصة 30.4%.

استحوذت شركة ميراي أسيت كونسلتينغ على 97.15% من أسهم شركة كوربيت، وهي صفقة وافقت عليها لجنة التجارة العادلة جزئياً لأن حصة كوربيت في السوق تقارب 0.5%. وتخطط كوربيت لإعادة إطلاق نفسها تحت اسم ديجيتال إكس والتوسع في مجال العملات المستقرة، والأصول الحقيقية، والأوراق المالية المُرمّزة، وخدمات الحفظ، مستهدفةً عملاء الشركات والمؤسسات بدلاً من المتداولين الأفراد. 

وتأتي هذه الخطوة بعد ثماني سنوات متتالية من الخسائر التشغيلية منذ عام 2018.

هل وجدت جميع البورصات حلولاً سهلة؟ 

وعلى عكس شركة كوربيت، أجرت شركة بيثومب محادثات مع شركات كيوم للأوراق المالية، وكاكاو، وتوس، وميريتز للأوراق المالية بشأن التعاون أو الاستثمار، لكن لم يستطع أي منها تلبية شروط بيثومب فيما يتعلق بالسعر والسيطرة والهيكل. 

أي صفقة محتملة تتعقدmaticبسبب شبكة الملكية المتشابكة بين Bithumb Holdings وBidet وT Scientific، والقضايا العالقة بما في ذلك دعوى قضائية إدارية من وحدة الاستخبارات المالية، وعقوبة تتعلق بتسليم Bitcoin بشكل خاطئ، وتجديد اتفاقية مزود خدمات الأصول الافتراضية المعلقة. 

فضّلت شركة جوباكس، الأصغر حجماً بحصة سوقية تبلغ حوالي 0.1%، التعافي على النمو. وعيّنت ستريمي المديرة التنفيذية السابقة لشركة AWS كوريا، كيم نا يونغ، رئيسةً تنفيذيةً لها، وأعطت الأولوية لحل مشكلة GoFi، وهو منتج إيداع معلّق تكبّد خسائر تقارب 100 مليار وون بعد انهيار FTX في عام 2022. 

دفعت Binance حوالي 70 مليون دولار أمريكي حتى سبتمبر 2023، لكن لم يتم سداد أي مبالغ منذ ذلك الحين. وتصر الجهات التنظيمية على ضرورة سداد المبلغ بالكامل قبل أن تتمكن منصة جوباكس من تجديد ترخيصها كمزود خدمة أصول افتراضية. رفعت المنصة معدل إيداع الوون من 1.30% إلى 1.50%، وهو ما يزال أقل من معدلي منصتي أببيت (2.1%) وبيثامب (2.2%).