韩国交易所转向生存模式，加密寒冬持续

上半年交易换手额同比下降54.6%后，韩国五家韩元加密货币交易所正在围绕银行和券商合作、机构服务和监管清理重建业务。

由于交易量下降55%，交易所正在改变其 商业模式以求生存. 

韩国加密市场发生了什么？ 

Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax的上半年总换手额达到3,665.8亿美元，同比下降54.6%。这五家公司在7月1日至27日期间实现了 累计交易量 约为17.3万亿韩元。这比一个月前的同一时期下降了16.9%。

几个月来，该市场一直在萎缩，不及本地股票。 在7月，这五家交易所的日均换手额平均为5,978亿韩元（4.065亿美元），仅占KOSPI股市日均值的1.59%。该比率在1月份高于11%，随后在3月和4月降至约6%，在5月降至约2%。 

作为比较， 国内加密交易量 据报道，在2024年11月的一天曾高达21万亿韩元，当时交易员押注于第二届特朗普政府的加密友好政策。

值得注意的是，比特币的日均波动率为上半年的1.25%，山寨币为1.79%，均低于KOSPI的4.67%，比特币被困在60,000美元至63,000美元之间。一些散户投资者已将资金转移到股市，以追逐不断上升的KOSPI指数。

Korbit在十天内出售了15枚BTC和60枚ETH，筹集了约1,160万美元（16亿韩元）的现金。Dunamu（Upbit的运营商）第一季度收入和营业利润分别同比下降55%和78%。

Tiger Research的一位董事将当前情况称为“第二次加密寒冬”，考虑到加密总市值的急剧收缩以及没有新项目涌现的事实。

然而， 冬天抬升了 持续48小时，当 KOSPI在7月28日和29日 市值蒸发高达864万亿韩元。这五家交易所在7月28日的交易额为9.6411亿美元，比前一个月的日均值高出82.5%，因为熔断机制阻止了超过10%的股价下跌。Upbit的USDT换手额在7月29日达到2,000.45亿韩元，约为其比特币交易量的两倍。

为什么交易所转向银行和券商？

由于交易量较薄，流动性被推向最大的交易所。Upbit的7月换手额下降了10%，至约11.7万亿韩元，但其市场份额从62.3%攀升至67.4%。与此同时，Bithumb下降了26.6%，至4.7万亿韩元，其份额滑落至27.1%，两者之间留下了40.3个百分点的差距。

据报道，Upbit和Bithumb的合计份额在7月初超过90%，Presto Labs撰写的关于韩国市场的Kaiko报告发现，前两家历史上处理了近96%的国内交易量。 

Upbit利用其优势，从7月26日起免除六种稳定币的费用，短暂将其USDT换手额提升至近1,600亿韩元，约为Bithumb的四倍。

Coinone正试图通过在应用程序主屏幕中添加股票交易标签来扩展代币交易范围，该标签将用户路由至韩国投资与证券公司的网络平台，这是该券商5月入股以来的首款产品。韩国投资与证券公司和OKX风投各支付约800亿韩元获得约20%的持股，这是一笔1,600亿韩元的交易，使创始人Cha Myung-hoon一方持有30.4%。

Mirae Asset Consulting购买了Korbit 97.15%的股份，公平贸易委员会批准该交易的部分原因是Korbit的市场份额接近0.5%。Korbit计划以DigitalX的名义重新推出，并扩展到稳定币、现实世界资产、代币化证券和托管领域，目标客户是企业及机构客户，而非散户交易者。 

此举紧随自2018年以来连续八年的运营亏损之后。

是否每家交易所都找到了简单的解决方案？ 

与Korbit不同，Bithumb与Kiwoom Securities、Kakao、Toss和Meritz Securities进行了关于合作或投资的谈判，但没有任何一方能满足Bithumb关于价格、控制和结构的要求。 

任何潜在交易都因Bithumb Holdings、Bidet和T Scientific之间错综复杂的所有权网络而自动变得复杂，未决事项包括FIU行政诉讼、比特币误交付制裁以及待处理的VASP续期。 

份额最小、约占0.1%的Gopax将恢复置于增长之前。Streami任命前AWS韩国高管Kim Na-young为首席执行官，并优先解决GoFi问题，这是一种在2022年FTX崩溃后损失接近1,000亿韩元的暂停存款产品。 

Binance在2023年9月之前支付了约7,000万美元，但此后未再支付。监管机构坚持必须在全额偿还之前才能向Gopax发放VASP续期。该交易所将韩元存款利率从1.30%提高至1.50%，但仍低于Upbit的2.1%和Bithumb的2.2%。