암호화폐 시장의 겨울이 장기화되면서 한국 거래소들이 생존 모드로 전환했습니다

상반기 거래량이 전년 동기 대비 54.6% 감소한 후, 한국의 5대 원화 기반 암호화폐 거래소는 은행 및 증권사 제휴, 기관 서비스, 규제 정비 등을 중심으로 사업 재편에 나서고 있다.

거래량이 55% 감소함에 따라 거래소들은 생존을 위해 사업 모델을. 

한국의 암호화폐 시장은 어떻게 돌아가고 있을까요? 

업비트, 비썸, 코인원, 코빗, 고팍스 등 5개 기업의 상반기 거래량 합계는 3,665억 8천만 달러로, 전년 동기 대비 54.6% 감소했다. 7월 1일부터 27일까지 이들 5개 기업의 누적 거래량 약 17조 3천억 원으로, 한 달 전 같은 기간보다 16.9% 줄었다.

수개월 동안 국내 주식 대비 시장 규모가 축소되어 왔다. 7월 한 달 동안5대 거래소의 일평균 거래량은 5,978억 원(4억 650만 달러)으로, 코스피 지수 일평균 거래량의 1.59%에 불과했다. 이 비율은 1월에는 11%를 넘었지만 3월과 4월에는 약 6%, 5월에는 약 2%까지 떨어졌다. 

비교하자면, 국내 암호화폐 거래량은 2024년 11월 하루 만에 21조 원까지 치솟았는데, 이는 투자자들이 트럼프 2기 행정부의 암호화폐 우호 정책을 기대했기 때문인 것으로 알려졌다.

특히 Bitcoin의 일일 평균 변동률은 전반기에 1.25%, 알트코인은 1.79%를 기록했는데, 이는 모두 코스피 지수의 4.67% 상승률에 못 미치는 수치이며, Bitcoin 6만 달러에서 6만 3천 달러 사이에서 등락을 반복했습니다. 일부 개인 투자자들은 상승세를 보이는 코스피 지수를 따라잡기 위해 자금을 주식 시장으로 옮겼습니다.

코르빗은 10일 동안 비트코인 ​​15개와 이더리움 60개를 매각해 약 1,160만 달러(16억 원)의 cash조달했습니다. 업비트 운영사인 두나무는 1분기 매출과 영업이익이 전년 동기 대비 각각 55%와 78% 감소했습니다.

타이거 리서치의 한 이사는 전체 암호화폐 시가총액의 급격한trac와 새로운 프로젝트가 등장하지 않는다는 점을 고려하여 현재 상황을 "제2의 암호화폐 겨울"이라고 표현했습니다.

하지만 7월 28일과 29일 코스피 지수가 최대 864조 원의 시가총액을 방출하며 48시간 동안 겨울의 기운이 잠시 가시는 듯했다. 5대 거래소의 7월 28일 거래량은 9억 6411만 달러로 전월 일평균 대비 82.5% 증가했는데, 이는 서킷 브레이커 발동으로 주가가 10% 이상 하락하는 것을 막았기 때문이다. 업비트의 USDT 거래량은 7월 29일 2000억 4500만 원을 기록하며 Bitcoin ​​거래량의 약 두 배에 달했다.

거래소들이 은행과 증권사에 의존하는 이유는 무엇일까요?

거래량 감소로 유동성이 대형 거래소로 몰렸다. 업비트의 7월 거래량은 10% 감소한 약 11조 7천억 원을 기록했지만, 시가총액은 62.3%에서 67.4%로 상승했다. 반면 비썸은 거래량이 26.6% 감소한 4조 7천억 원을 기록했고, 시가총액은 27.1%로 떨어져 업비트와의 격차가 40.3%포인트 벌어졌다.

7월 초 업비트와 비썸의 합산 시장 점유율이 90%를 넘어섰다는 보도가 나왔으며, 프레스토랩이 작성한 카이코의 한국 시장 보고서에 따르면 상위 두 업체가 과거 국내 거래량의 거의 96%를 차지해 온 것으로 나타났습니다. 

업비트는 7월 26일부터 6개 스테이블코인에 대한 수수료를 면제함으로써 우위를 점했고, 그 결과 USDT 거래량이 일시적으로 약 1600억 원까지 급증하여 비썸의 약 4배에 달했습니다.

코인원은 토큰 거래를 넘어 사업 영역을 확장하기 위해 앱 홈 화면에 주식 거래 탭을 추가했습니다. 이 탭을 통해 사용자는 한국투자증권의 웹 플랫폼으로 연결됩니다. 이는 한국투자증권이 지난 5월 코인원의 지분을 인수한 이후 처음으로 선보이는 상품입니다. 한국투자증권과 OKX벤처스는 각각 약 800억 원을 투자해 코인원의 지분 약 20%를 확보했으며, 총 1600억 원 규모의 이번 거래로 창업자 차명훈 대표 측은 30.4%의 지분을 보유하게 되었습니다.

미래에셋컨설팅이 코빗 지분 97.15%를 인수했습니다. 공정거래위원회는 코빗의 시장 점유율이 0.5%에 불과하다는 점을 들어 이번 거래를 승인했습니다. 코빗은 디지털엑스(DigitalX)로 사명을 변경하고 스테이블코인, 실물자산, 토큰화된 증권, 수탁 서비스 등으로 사업을 확장하여 개인 투자자보다는 기업 및 기관 고객을 대상으로 할 계획입니다. 

이번 조치는 2018년 이후 8년 연속 영업 손실을 기록한 데 따른 것입니다.

모든 논의에서 손쉬운 해결책을 찾았나요? 

코빗과는 달리 비썸은 키움증권, 카카오, 토스, 메리츠증권과 협력 또는 투자에 대해 논의했지만, 가격, 경영권, 기업 구조 등 비썸의 조건을 만족시키는 곳은 없었다. 

잠재적인 거래는 Bithumb Holdings, Bidet 및 T Scientific 간의 복잡하게 얽힌 소유권 관계, FIU 행정 소송, Bitcoin ​​오배송 제재 및 계류 중인 VASP 갱신을 포함한 미해결 문제로 인해matic복잡해집니다. 

시장 점유율 약 0.1%로 가장 작은 고팍스는 성장보다 회복을 우선시했다. 스트리미는 AWS 코리아 출신 김나영을 최고경영자로 임명하고, 2022년 FTX 파산 이후 1,000억 원에 육박하는 손실을 초래한, 서비스가 중단된 예금 상품인 고파이(GoFi) 문제 해결을 최우선 과제로 삼았다. 

Binance 2023년 9월까지 약 7천만 달러를 지급했지만, 그 이후로는 아무런 지급도 이루어지지 않았습니다. 규제 당국은 고팍스가 가상자산서비스 제공업체(VASP) 자격 갱신을 받기 위해서는 전액 상환이 이루어져야 한다고 주장하고 있습니다. 고팍스는 원화 예치 금리를 1.30%에서 1.50%로 인상했지만, 여전히 업비트의 2.1%와 비썸의 2.2%보다는 낮습니다.