ピーター・シフ、Strategyを詐欺と断じ、セイヤー氏に討論を挑む

日曜日、著名なゴールド擁護論者で活発な暗号通貨批判者であるピーター・シフは、Strategy Inc.（旧MicroStrategy）のビジネスモデルを「詐欺」と呼んだ。彼は、高利回り優先株を購入するインカム指向ファンドに依存する同社のアプローチは根本的に欠陥があると述べた。

シフ は これらの資金調達に関する目標は、宣伝上の利回りに過ぎず、投資家に実際に交付されることは決してないと彼は指摘した。ファンドマネージャーがこれを知ると、彼は警告し、彼らは優先株をすぐに売却し始めると述べた。 

彼は、そうすることで同社のさらなる債務発行能力が制限され、彼が「デススパイラル」と呼ぶ金融的な悪循環を引き起こすと述べた。シフのこの見解は、今年12月にドバイで開催されたBinance Blockchain Weekでライブ討論を行うよう、この動きを公に始めたStrategyの創設者マイケル・セイヤー氏を公然と挑発することで、状況をさらにエスカレートさせた。 

彼は、この挑戦を、彼がStrategyのシステム上の欠陥であると信じるもの、すなわちビットコイン中心の企業モデルを浮き彫りにする機会として提示した。彼のコメントは、ビットコインが10万ドルの閾値を下回り、広範な暗号通貨セクターが崩壊の瀬戸際にありそうな時期に出された。

一方、シフの好む価値の保存手段であるゴールドは、1オンスあたり4,000ドルという重要な心理的閾値を上回って推移している。 

セイヤー氏は前進、暗号通貨市場はボラティリティと戦う

Strategyを世界最大のビットコイン保有企業に変えた男、マイケル・セイヤー氏は、自身のビジョンに固く立ち続ける決意を示している。 

アナリストたちによる同社の優先株アプローチの持続可能性への懐疑的な見方にもかかわらず、セイヤー氏は長期的なビットコインの採用と蓄積へのコミットメントを維持している。市場データによると、Strategyの純資産価値に対する倍数（mNAV）――投資家がその基礎となるビットコイン資産を保有するために支払う金額――は11月に1を下回ったが、その後約1.21まで回復した。 

これは改善ではあるが、アナリストたちは、ビットコイン保有企業の健全なmNAVは通常、資産価値の2倍以上であると示唆している。しかし、Strategyの株価は苦戦している。7月以来、50％以上下落し、199ドル前後で取引されており、これは今年前半、ビットコインの 10月のフラッシュクラッシュ により数千億ドルの暗号通貨市場価値が消し飛ぶ前の水準を大幅に下回っている。 

セイヤー氏は、ボラティリティは避けがたく、同社の長期的なテーゼは依然として intact（無傷）であると述べている。彼は、下落局面でのビットコインの蓄積は、同社の戦略的ポジションを強化し得ると主張した。

一方、ビットコインの競合として頻繁に言及されるゴールドは健闘している。10月に約4,380ドルの過去最高値を記録した後、まだ1オンスあたり4,085ドルで取引されている。 

衝突は投資家へ新たなシグナルを送る

シフのコメントは、企業 ビットコイン保有モード、特に優先株のような複雑な資金調達構造を使用する企業にとって、新たな注目を集めている。シフが優先株への需要が最終的に崩壊すると予測するのが正しい場合、Strategyは貸借対照表においてますます圧迫され、ビットコイン保有量の拡大能力が制限される可能性がある。 

一方、セイヤー氏は、ビットコインが長期的にどのような道を進もうと、それがStrategyの戦略を正当化し、市場の短期的なノイズを凌駕すると確信している。この公開討論の挑戦は、ゴールド対ビットコインの対立軸における最も声の大きい2人の間の注目の決闘の舞台を整えるものとなった。 

投資家にとって、この交換は、伝統的な安全資産とデジタル価値保存の新興世界との間のより大きな緊張を浮き彫りにしている。今後の数ヶ月――そして提案された討論――は、それぞれの周辺でのセンチメント形成に重要な役割を果たす可能性がある。