IMF、トランプの政策がインフレを煽り利下げを阻むと警告

IMFは、トランプの20%に及ぶ広範な関税の導入、減税、移民制限の計画が、より高いインフレを招き、FRBの利下げを妨げる可能性があると警告しました。同基金は2025年の米国成長予測を大幅に上方修正しましたが、ユーロ圏の見通しは下方修正しました。

フィナンシャル・タイムズ 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 IMFは2025年の米国経済の成長予測を、以前の推計2.2%から2.7%に引き上げ、昨年の推計よりも0.1%低いとしました。この経済成長予測により、米国は他のG7諸国すべてを上回る見通しとなりました。 

IMFのチーフエコノミストであるピエール＝オリビエ・グーリンシャスは、予想を上回る米国経済の成長を予測する見通しを発表しました。彼は、トランプの政策が需要の増加と供給の減少の組み合わせを招き、米国の購買圧力を再燃させる可能性があると付け加えました。

IMF、トランプの政策リスクを警告し、米国成長の継続を予測

IMFは世界経済見通しおよび10月の予測を更新し、2026年の米国経済の拡大を2.1%と予測しました。トランプの就任式3日前に発表された成長推計には、基金がまだ予測に統合できなかった新政権の政策提案は含まれていませんでした。 

トランプの積極的な計画は、過度の赤字とインフレリスクに慎重な債券市場に動揺を与えました。IMFの中核予測は、グローバルなインフレの緩和が続き、主要経済圏でのさらなる利下げを可能になると仮定しています。FTの分析は、トランプのアジェンダの一部がインフレ抑制の取り組みを損なう可能性を示唆しています。 

IMFによると、緩やかな財政政策や規制緩和などの米国政策の提案は、短期的に需要を刺激し、インフレを増加させるでしょう。基金は、規制緩和が革新を刺激し、不要な手続きを撤廃することで5年かけて米国経済を押し上げると述べましたが、行き過ぎる危険性も依然として存在すると指摘しました。

「より高いインフレは、連邦準備制度理事会が金利を下げられないようにし、さらには金利引き上げを必要とする可能性があり、それがドルを強化し、米国の対外赤字を拡大させることになります。」

-ピエール＝オリビエ・グーリンシャス、IMFチーフエコノミスト

IMFの予測は、米国とドイツのような主要なユーロ圏経済圏との間の「大西洋横断の分断」も強調しました。ドイツは今年0.3%の成長が見込まれています。より広範なユーロ圏は1%成長し、英国の1.6%の予測と比較して大幅に低速となります。

IMF、中国経済の急成長を予測、債務の罠リスクが重くのしかかる

グーリンシャスは、北京の財政措置が需要を押し上げられない場合、中国経済は「債務・デフレ・停滞」の罠にさらされると強調しました。彼は、価格下落が債務の実質価値を高め、活動を損なうシナリオを指摘しました。中国経済は2025年に4.6%成長し、IMFの以前の予想よりも速くなると見込まれています。 

IMFは、2025年と2026年の世界経済の成長が3.3%と予想されると述べ、10月の推計よりもわずかに高いものの、歴史的な成長率3.7%を大きく下回っています。表題インフレも2025年の4.2%から2026年の3.5%に減少すると予想されています。ただし、基金は、インフレの収束が政策生成のリスクによって妨げられる可能性があることに注意しました。 

IMFによると、新たなインフレ圧力のリスクは、政策金利の引き上げと中央銀行による金融政策の分断の激化を促す可能性があります。予想よりも長期にわたり金利が高止まりした場合、財政、金融、対外的なリスクが悪化する可能性があります。

IMFの事務局長であるクリスティーナ・ゲオルギエヴァは、トランプの不確実な貿易政策の波及効果を強調しました。彼女は、新政権の貿易政策に関する不確実性が世界的な経済の逆風を増幅しており、実際には長期金利の上昇を通じて世界的に表現されていると述べました。

ゲオルギエヴァは、短期金利の減少にもかかわらず、長期金利の急増は非常に異常な経済現象であると指摘しました。ただし、現在のシナリオは、市場や投資家が新たな貿易障壁の混乱に備えているという経済不安の姿を描き出しています。