Il FMI avverte che le politiche di Trump potrebbero alimentare l'inflazione e bloccare i tagli dei tassi

Il FMI ha avvertito che i piani di Trump di imporre dazi generalizzati più elevati fino al 20%, ridurre le tasse e limitare l'immigrazione potrebbero portare a un aumento dell'inflazione e impedire i tagli dei tassi di interesse della Fed. Il fondo ha notevolmente alzato le sue previsioni di crescita degli Stati Uniti nel 2025, ma ha ridotto le aspettative per l'Eurozona.

dal Financial Times quanto riportato , il Fondo Monetario Internazionale ha rivisto al rialzo le previsioni di crescita dell'economia statunitense per il 2025, portandole al 2,7%, rispetto alla precedente stima del 2,2%, ma inferiori dello 0,1% rispetto alla stima dell'anno scorso. Queste previsioni di crescita economica collocano gli Stati Uniti davanti a tutti gli altri Paesi del G7. 

Pierre-Olivier Gourinchas, capo economista del FMI, ha presentato previsioni che prevedono una crescita più rapida del previsto per l'economia statunitense. Ha aggiunto che le politiche di Trump potrebbero portare a una combinazione di aumento della domanda e calo dell'offerta, con il rischio di riaccendere le pressioni all'acquisto da parte degli Stati Uniti.

Il FMI mette in guardia dai rischi della politica di Trump e prevede una continua crescita degli Stati Uniti

Il FMI ha aggiornato il suo World Economic Outlook e le previsioni di ottobre, prevedendo un'espansione dell'economia statunitense del 2,1% nel 2026. Le stime di crescita pubblicate tre giorni prima dell'insediamento di Trump non includevano le proposte politiche della nuova amministrazione che il fondo non era ancora riuscito a integrare nelle sue previsioni. 

I piani aggressivi delineati da Trump hanno suscitato nervosismo nei mercati obbligazionari, cauti riguardo a defieccessivi e rischi di inflazione. Le previsioni centrali del FMI presupponevano un continuo allentamento dell'inflazione globale, che avrebbe consentito ulteriori tagli dei tassi nelle grandi economie. L'analisi del FT ha segnalato che alcuni aspetti del programma di Trump potrebbero minare gli sforzi per frenare l'inflazione. 

Secondo il FMI, le politiche proposte dagli Stati Uniti, come una politica fiscale più accomodante e la deregolamentazione, avrebbero stimolato la domanda e aumentato l'inflazione nel breve termine. Il fondo ha affermato che, sebbene la deregolamentazione avrebbe dato impulso all'economia statunitense nell'arco di cinque anni, stimolando l'innovazione e rimuovendo la burocrazia, sussistevano ancora i rischi di esagerare.

“Un’inflazione più elevata impedirebbe alla Federal Reserve di tagliare i tassi di interesse e potrebbe addirittura richiedere aumenti dei tassi che a loro volta rafforzerebbero il dollaro e amplierebbero defiesterni degli Stati Uniti”.

-Pierre-Olivier Gourinchas, capo economista del FMI

Le previsioni del FMI hanno anche evidenziato la "divergenza transatlantica" tra gli Stati Uniti e le grandi economie dell'Eurozona, come la Germania, la cui crescita prevista quest'anno era solo dello 0,3%. L'Eurozona nel suo complesso crescerebbe dell'1%, significativamente più lentamente rispetto all'1,6% previsto dal Regno Unito.

Il FMI prevede un'impennata dell'economia cinese, ma incombe il rischio di una trappola del debito

Gourinchas ha sottolineato che l'economia cinese sarebbe esposta a una trappola di "debito-deflazione-stagnazione" se le misure fiscali di Pechino non fossero riuscite a stimolare la domanda. Ha evidenziato uno scenario in cui il calo dei prezzi avrebbe fatto aumentare il valore reale del debito e indebolito l'attività. Si prevedeva che l'economia cinese sarebbe cresciuta del 4,6% nel 2025, più rapidamente delle precedenti previsioni del FMI. 

Il FMI ha affermato che l'economia globale dovrebbe ora espandersi del 3,3% nel 2025 e nel 2026, leggermente al di sopra delle stime di ottobre ma ben al di sotto della crescita storica del 3,7%. Anche l'inflazione complessiva dovrebbe ridursi dal 4,2% del 2025 al 3,5% del 2026. Il fondo, tuttavia, ha osservato che la riduzione dell'inflazione potrebbe essere ostacolata dai rischi legati alla politica monetaria. 

Secondo il FMI, il rischio di rinnovate pressioni inflazionistiche potrebbe indurre a un aumento dei tassi di interesse e a un'intensificazione della divergenza di politica monetaria da parte della banca centrale. I rischi fiscali, finanziari ed esterni potrebbero aggravarsi se i tassi di interesse rimanessero più elevati per un periodo più lungo del previsto.

Kristalina Georgieva, direttrice generale del FMI, ha evidenziato gli effetti ripple delle incerte politiche commerciali di Trump. Ha affermato che l'incertezza sulle politiche commerciali della nuova amministrazione si sta aggiungendo alle difficoltà economiche globali e si è effettivamente tradotta a livello globale in tassi di interesse a lungo termine più elevati.

Georgieva ha osservato che, nonostante il calo dei tassi a breve termine, l'impennata dei tassi a lungo termine ha segnato un fenomeno economico del tutto insolito. Lo scenario attuale, tuttavia, ha dipinto un quadro di ansia economica, in cui mercati e investitori si sono preparati a potenziali nuove barriere commerciali.