صندوق النقد الدولي يحذر من أن سياسات ترامب قد تؤدي إلى تفاقم التضخم وعرقلة خفض أسعار الفائدة

حذّر صندوق النقد الدولي من أن خطط ترامب لفرض رسوم جمركية شاملة أعلى بنسبة تصل إلى 20%، وخفض الضرائب، وتقييد الهجرة، قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم وتمنع خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وقد رفع الصندوق توقعاته لنمو الولايات المتحدة في عام 2025 بشكل كبير، لكنه خفّض توقعاته لمنطقة اليورو.

ذكرت صحيفة فايننشال تايمز أن صندوق النقد الدولي رفع توقعاته لنمو الاقتصاد الأمريكي لعام 2025 إلى 2.7%، مقارنةً بالتقدير السابق البالغ 2.2%، وبانخفاض قدره 0.1% عن تقديرات العام الماضي. وبهذا التوقع، تتصدر الولايات المتحدة قائمة دول مجموعة السبع. 

كشف بيير أوليفييه غورينشاس، كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي، عن توقعات تشير إلى نمو أسرع من المتوقع للاقتصاد الأمريكي. وأضاف أن سياسات ترامب قد تؤدي إلى مزيج من زيادة الطلب وانخفاض العرض، مما قد يعيد إشعال ضغوط الشراء الأمريكية.

صندوق النقد الدولي يحذر من مخاطر سياسات ترامب ويتوقع استمرار النمو الأمريكي

قام صندوق النقد الدولي بتحديث توقعاته للاقتصاد العالمي وتوقعات شهر أكتوبر، متوقعاً نمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.1٪ في عام 2026. ولم تتضمن تقديرات النمو التي تم الكشف عنها قبل ثلاثة أيام من تنصيب ترامب مقترحات السياسة من الإدارة القادمة والتي لم يتمكن الصندوق من دمجها بعد في توقعاته. 

أثارت خطط ترامب الجريئة مخاوف في أسواق السندات التي كانت حذرة من defiالمفرط ومخاطر التضخم. وافترضت التوقعات الرئيسية لصندوق النقد الدولي استمرار انخفاض التضخم العالمي، مما يسمح بمزيد من خفض أسعار الفائدة في الاقتصادات الكبرى. وأشار تحليل صحيفة فايننشال تايمز إلى أن بعض بنود برنامج ترامب قد تقوض الجهود المبذولة لكبح التضخم. 

بحسب صندوق النقد الدولي، فإن السياسات الأمريكية المقترحة، مثل تخفيف القيود المالية وإلغاء القيود التنظيمية، من شأنها تحفيز الطلب وزيادة التضخم على المدى القريب. وأوضح الصندوق أنه على الرغم من أن إلغاء القيود التنظيمية سيعزز الاقتصاد الأمريكي على مدى خمس سنوات من خلال تحفيز الابتكار وإزالة البيروقراطية، إلا أن مخاطر المبالغة في ذلك لا تزال قائمة.

"سيؤدي ارتفاع التضخم إلى منع الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة، بل وقد يتطلب رفع أسعار الفائدة، الأمر الذي من شأنه أن يعزز الدولار ويوسع defiالخارجي للولايات المتحدة".

- بيير أوليفييه جورينشا، كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي

أبرزت توقعات صندوق النقد الدولي أيضاً "التباين عبر الأطلسي" بين الولايات المتحدة واقتصادات منطقة اليورو الكبرى مثل ألمانيا، التي كان من المتوقع أن ينمو اقتصادها بنسبة 0.3% فقط هذا العام. أما منطقة اليورو ككل، فمن المتوقع أن ينمو اقتصادها بنسبة 1%، وهي نسبة أبطأ بكثير من توقعات المملكة المتحدة البالغة 1.6%.

يتوقع صندوق النقد الدولي انتعاشاً في الاقتصاد الصيني، لكن مخاطر الوقوع في فخ الديون تلوح في الأفق بقوة

أكد غورينشاس أن الاقتصاد الصيني مُعرّض لخطر الوقوع في فخ "الديون والانكماش والركود" إذا فشلت الإجراءات المالية التي اتخذتها بكين في تحفيز الطلب. وأشار إلى سيناريو يؤدي فيه انخفاض الأسعار إلى زيادة القيمة الحقيقية للديون وتقويض النشاط الاقتصادي. ومن المتوقع أن ينمو الاقتصاد الصيني بنسبة 4.6% في عام 2025، أي بوتيرة أسرع من توقعات صندوق النقد الدولي السابقة. 

أعلن صندوق النقد الدولي أن من المتوقع الآن أن ينمو الاقتصاد العالمي بنسبة 3.3% في عامي 2025 و2026، وهي نسبة أعلى قليلاً من تقديرات أكتوبر، ولكنها أقل بكثير من معدل النمو التاريخي البالغ 3.7%. كما توقع الصندوق انخفاض معدل التضخم الرئيسي من 4.2% في عام 2025 إلى 3.5% في عام 2026. ومع ذلك، أشار الصندوق إلى أن كبح جماح التضخم قد يتعثر بسبب مخاطر السياسات النقدية. 

بحسب صندوق النقد الدولي، فإن خطر تجدد الضغوط التضخمية قد يدفع البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة وتكثيف التباين في سياسته النقدية. وقد تتفاقم المخاطر المالية والسياساتية الخارجية إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول من المتوقع.

سلطت كريستالينا جورجيفا، المديرة العامة في صندوق النقد الدولي، الضوء على الآثار ripple على سياسات ترامب التجارية غير المؤكدة. وأوضحت أن حالة عدم اليقين بشأن السياسات التجارية للإدارة الجديدة تُفاقم التحديات الاقتصادية العالمية، وتتجلى هذه التحديات في الواقع على الصعيد العالمي من خلال ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل.

أشارت جورجيفا إلى أنه على الرغم من انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل، فإن الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة طويلة الأجل يمثل ظاهرة اقتصادية غير مألوفة. ومع ذلك، فإن الوضع الراهن يرسم صورةً للقلق الاقتصادي، حيث تستعد الأسواق والمستثمرون لاحتمال حدوث اضطرابات جديدة في الحواجز التجارية.