Le FMI a averti que les projets de Trump visant à imposer des droits de douane généraux plus élevés jusqu'à 20 %, à réduire les impôts et à restreindre l'immigration pourraient conduire à une hausse de l'inflation et empêcher la Fed de réduire les taux d'intérêt. Le fonds a considérablement relevé ses prévisions de croissance aux États-Unis en 2025, mais a réduit les attentes de la zone euro.
Le Financial Times a rapporté que le FMI a augmenté la prévision de croissance de l'économie américaine pour 2025 à 2,7 %, en hausse par rapport à l'estimation précédente de 2,2 % et en baisse de 0,1 % par rapport à l'estimation de l'année dernière. Les prévisions de croissance économique placent les États-Unis devant tous les autres pays du G7.
Pierre-Olivier Gourinchas, économiste en chef au FMI, a dévoilé des prévisions prévoyant une croissance plus rapide que prévu pour l'économie américaine. Il a ajouté que les politiques de Trump pourraient conduire à une combinaison d’augmentation de la demande et de baisse de l’offre, ravivant éventuellement les pressions d’achat aux États-Unis.
Le FMI met en garde contre les risques politiques de Trump et prédit une croissance continue aux États-Unis
Le FMI a mis à jour ses Perspectives de l'économie mondiale et ses prévisions d'octobre, prévoyant une expansion de l'économie américaine de 2,1 % en 2026. Les estimations de croissance dévoilées trois jours avant l'investiture de Trump n'incluaient pas les propositions politiques de la nouvelle administration que le fonds n'a pas encore pu intégrer dans ses prévisions.
Les plans agressifs présentés par Trump ont suscité la nervosité des marchés obligataires, prudents face defiexcessifs et aux risques d'inflation. Les prévisions centrales du FMI supposaient un ralentissement continu de l'inflation mondiale, ce qui permettrait de nouvelles baisses de taux dans les grandes économies. L’analyse du FT a signalé que certains éléments du programme de Trump pourraient saper les efforts visant à freiner l’inflation.
Selon le FMI, les politiques américaines proposées, telles qu'une politique budgétaire plus souple et une déréglementation, stimuleraient la demande et augmenteraient l'inflation à court terme. Le fonds a déclaré que même si la déréglementation stimulerait l'économie américaine sur cinq ans en stimulant l'innovation et en supprimant les formalités administratives, les dangers d'aller trop loin existaient toujours.
"Une inflation plus élevée empêcherait la Réserve fédérale de réduire les taux d'intérêt et pourrait même nécessiter des hausses de taux qui, à leur tour, renforceraient le dollar et creuseraient defiextérieurs des États-Unis".
-Pierre-Olivier Gourinchas, économiste en chef au FMI
Les prévisions du FMI ont également souligné la « divergence transatlantique » entre les États-Unis et les grandes économies de la zone euro comme l'Allemagne, dont la croissance était attendue à seulement 0,3 % cette année. La zone euro dans son ensemble connaîtrait une croissance de 1 %, nettement inférieure aux prévisions de 1,6 % du Royaume-Uni.
Le FMI prévoit une forte hausse de l'économie chinoise et les risques de piège de la dette sont importants
Gourinchas a souligné que l'économie chinoise était exposée au piège « dette-déflation-stagnation » si les mesures fiscales de Pékin ne parvenaient pas à stimuler la demande. Il a évoqué un scénario dans lequel une baisse des prix augmenterait la valeur réelle de la dette et saperait l’activité. L'économie chinoise devrait croître de 4,6 % en 2025, soit plus vite que les prévisions précédentes du FMI.
Le FMI a déclaré que l'économie mondiale devrait désormais connaître une croissance de 3,3 % en 2025 et 2026, un chiffre légèrement supérieur aux estimations d'octobre mais bien en deçà de sa croissance historique de 3,7 %. L’inflation globale devrait également diminuer, passant de 4,2 % en 2025 à 3,5 % en 2026. Le fonds a toutefois noté que la maîtrise de l’inflation pourrait être perturbée par les risques liés à l’élaboration de politiques.
Selon le FMI, le risque de nouvelles pressions inflationnistes pourrait conduire à une hausse des taux directeurs et à une intensification des divergences de politique monétaire de la part de la banque centrale. Les risques budgétaires, financiers et externes pourraient s’aggraver si les taux d’intérêt restaient élevés plus longtemps que prévu.
Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, a souligné les effets ripple des politiques commerciales incertaines de Trump. Elle a déclaré que l'incertitude entourant les politiques commerciales de la nouvelle administration s'ajoutait aux vents contraires économiques mondiaux et s'exprimait en réalité à l'échelle mondiale par des taux d'intérêt à long terme plus élevés.
Georgieva a souligné que malgré la baisse des taux à court terme, la hausse des taux à long terme constitue un phénomène économique très inhabituel. Le scénario actuel dresse cependant un tableau d’anxiété économique où les marchés et les investisseurs se préparent à d’éventuelles nouvelles perturbations des barrières commerciales.
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