El FMI advierte que las políticas de Trump podrían alimentar la inflación y bloquear los recortes de tasas

El FMI ha advertido que los planes de Trump de imponer aranceles generales más altos hasta un 20%, reducir impuestos y restringir la inmigración podrían llevar a una mayor inflación y prevenir los recortes de tasas de interés de la Fed. El fondo elevó sustancialmente su pronóstico para el crecimiento de EE. UU. en 2025 pero redujo las expectativas de la zona euro.

, el FMI cree que la IA solo impulsará la productividad. informó que el FMI aumentó el pronóstico de crecimiento de la economía de EE. UU. para 2025 al 2.7%, por encima de la estimación anterior del 2.2%, y un 0.1% por debajo de la estimación del año pasado. El pronóstico de crecimiento económico situó a EE. UU. por delante de todos los demás países del G7. 

Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI, presentó pronósticos que predecían un crecimiento más rápido de lo esperado para la economía de EE. UU. Añadió que las políticas de Trump podrían llevar a una combinación de aumento de la demanda y disminución de la oferta, posiblemente reavivando las presiones de compra en EE. UU.

El FMI advierte de los riesgos de las políticas de Trump y predice el crecimiento continuo de EE. UU.

El FMI actualizó su Perspectiva de la Economía Mundial y su pronóstico de octubre, prediciendo una expansión de la economía de EE. UU. del 2.1% en 2026. Las estimaciones de crecimiento presentadas tres días antes de la inauguración de Trump no incluían propuestas políticas de la administración entrante que el fondo aún no podía integrar en sus pronósticos. 

Los planes agresivos de Trump provocaron nerviosismo en los mercados de bonos, que eran cautelosos sobre los déficits excesivos y los riesgos de inflación. Los pronósticos centrales del FMI asumían una relajación continua de la inflación global que permitiría más recortes de tasas en las grandes economías. El análisis del FT señaló que partes de la agenda de Trump podrían socavar los esfuerzos para frenar la inflación. 

Según el FMI, las políticas propuestas de EE. UU., como una política fiscal más laxa y la desregulación, estimularían la demanda y aumentarían la inflación a corto plazo. El fondo dijo que, aunque la desregulación impulsaría la economía de EE. UU. durante cinco años estimulando la innovación y eliminando trabas burocráticas, existían peligros de ir demasiado lejos.

“Una mayor inflación impediría que la Reserva Federal recortara las tasas de interés e incluso podría requerir aumentos de tasas que, a su vez, fortalecerían el dólar y ampliarían los déficits externos de EE. UU.”.

-Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI

Los pronósticos del FMI también destacaron la ‘divergencia transatlántica’ entre EE. UU. y las grandes economías de la zona euro como Alemania, que se esperaba que creciera solo un 0.3% este año. La zona euro más amplia crecería un 1%, significativamente más lento que el pronóstico del Reino Unido del 1.6%.

El FMI pronostica un aumento en la economía de China, los riesgos de la trampa de la deuda son grandes

Gourinchas enfatizó que la economía china estaba expuesta a una trampa de ‘desinflación-estancamiento-deuda’ si las medidas fiscales de Pekín no lograban impulsar la demanda. Señaló un escenario donde la caída de los precios aumentaría el valor real de la deuda y socavaría la actividad. Se esperaba que la economía china creciera un 4.6% en 2025, más rápido que las expectativas anteriores del FMI. 

El FMI dijo que ahora se esperaba que la economía global se expandiera un 3.3% en 2025 y 2026, ligeramente superior a las estimaciones de octubre pero muy por debajo de su crecimiento histórico del 3.7%. La inflación general también se esperaba que disminuyera del 4.2% en 2025 al 3.5% en 2026. Sin embargo, el fondo señaló que la contención de la inflación podría verse interrumpida por los riesgos de la generación de políticas. 

Según el FMI, el riesgo de renovadas presiones inflacionarias podría impulsar el aumento de las tasas de política y la intensificación de la divergencia de política monetaria por parte del banco central. Los riesgos fiscales, financieros y externos podrían empeorar si las tasas de interés permanecieran más altas de lo proyectado.

Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, destacó los efectos en cascada de las inciertas políticas comerciales de Trump. Declaró que la incertidumbre sobre las políticas comerciales de la administración entrante estaba añadiendo a los vientos en contra económicos mundiales y se expresaba realmente a nivel global a través de tasas de interés a largo plazo más altas.

Georgieva señaló que, a pesar de una disminución en las tasas a corto plazo, el aumento en las tasas a largo plazo marcó un fenómeno económico muy inusual. Sin embargo, el escenario actual pintaba un cuadro de ansiedad económica donde los mercados e inversores se preparaban para posibles interrupciones por nuevas barreras comerciales.