ウォールストリート、小売売上高から住宅売上高まで、歴史的な経済データ週に備える

ウォールストリートは、政府の長期閉鎖で一切が凍結された後、大量のデータがついに到着したことで、荒れ模様の週を迎えています。トレーダー、ファンド、株式から暗号通貨に至るまで、すべての部署が自信を持って動くための数値を必要としていますが、問題は、現在発表されている数値がこれまでにならず混乱していることです。

経済データは10月、11月、そして12月初旬をカバーしますが、ドナルド・トランプ大統領の下で経済が実際にどこにあるのかを明確に示すものはありません。市場は明確さを求めています。しかし得られているのはノイズです。

投資家はすでに今週が情報過多であることを知っています。火曜日は10月の小売売上高と11月の雇用レポート、木曜日は11月のCPIと12月のフィラデルフィア連銀製造業指数が発表されます。

金曜日は10月のPCE、11月の既存住宅販売件数、ミシガン州インフレ期待、ミシガン州消費者信頼感指数、そしてそれらを取り巻く5つの連銀スピーカーイベントが発表されます。これは通常の発表サイクルではありません。連邦機関が数週間数値の収集や処理ができなかったことによるバックログの放出です。

市場に押し寄せる発表の洪水を追跡

アナリストは、数ヶ月間の更新待ちでトレーダーが望む明確な答えを得られない可能性があると言っています。労働統計局は今週、2つの主要なレポートを送信します：雇用データとインフレデータです。

両方とも、閉鎖後の経済の動きを示すのに役立つはずですが、各発表には欠陥があります。機関は閉鎖中に収集を一時停止し、一部の発表は遅延または完全に削除されたため、修正できない穴が残っています。

KPMG USのダイアン・スウォンク氏は、「私たちはまだ雲の中にいます。得られるデータは、データがないよりは良いですが、流動的な経済を反映しており、まだ不完全であるため、決定打にはなりません。」と述べています。

市場はすでに乱高下する数値を予想していましたが、その確認により、トレーダーが懸念していたことが明らかになりました：最新の更新でさえ、明確な答えを与えない可能性があるということです。

今週は、連邦準備制度理事会が3年ぶりの最低水準に利子率を切り下げた直後でもあります。

その投票は、中央銀行内部で現在何がより重要かという大きな意見の相違を露呈しました：弱まっている労働市場か、 lingering しているインフレか。閉鎖はさらに混乱を加えました。機関は数週間、何も追跡または報告できなかったからです。

連銀議長ジェイ・パウエル氏は、借入コストが「中性価値の推定値の広い範囲内にある」と述べ、今後の道筋は流入するデータに依存すると語りました。また、「経済の展開を見るために待つのに、私たちは十分に位置づいています」とも述べています。

歪んだ数値に対する連銀の対応の監視

火曜日の雇用レポートは11月と10月の一部をカバーします。木曜日のCPIは10月のファイルが削除されたため、11月のみを含みます。これにより、インフレは雇用データよりも読み取りが困難になります。

カナダロイヤル銀行のフランシス・ドナルド氏は、「到着する雇用データとインフレデータの両方に歪みがあり、閉鎖自体の影響だけでなく、実施する必要があった様々な方法論的調整のため、明確な読み取りが得られない可能性があります。」と述べています。

また、10月から12月の数値を見て「大げさな結論」を引き出すのは難しいとも述べた。

連銀は来年の利下げ幅について意見が分かれており、今週の更新がどちらの方向に動くかを示す可能性があります。

シティグループのアンドリュー・ホレンホースト氏は、「弱い数値は、市場や連邦準備制度理事会（FRB）の当局者が来年にわたって外挿する緩和政策の傾向を確立することになる。一方、強い数値は、最近の弱さを一時的で季節的な緩和政策の隙間のように見せるだろう」と語った。

彼はまた、インフレ関連の発表は雇用統計よりも「不十分で、解釈が難しい」とし、特にFRB内で新しい関税が物価に与える影響を巡る議論があるため、その傾向が顕著になると指摘した。

ホレンホースト氏はさらに、インフレが目標に向かって冷却しているのか、それとも高水準で停滞しているのかについて自信を持つには、1月の12月分データが届くまで待つ必要があるかもしれないと付け加えた。