2026年に経済が大きな脅威に直面する中、FRB当局者6人が利下げに反対

連邦準備制度理事会のトップは、金利を次にどこへ向かわせるべきかを巡って大きく意見が分かれており、今週初めの物議を醸した利下げ決定を受けて、複数の政策担当者が金曜日に意見を表明した。

この発言は、FRBが水曜日に政策金利を0.25％ポイント引き下げてからわずか2日後に出された。これで3会合連続の利下げとなったが、FRB当局者はインフレが完全には収まらないことを懸念しており、この決定はFRB内部から反発を受けた。

水曜日の利下げに反対票を投じた2人のFRB当局者は金曜日、その理由を説明した。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁とカンザスシティ連銀のジェフ・シュミット総裁はともに、現時点での利下げには反対だと述べた。

グールズビー氏にとって、2023年にFRB入りして以来、FRBの決定に反対票を投じるのは今回が初めてだ。同氏は、当局は追加利下げを行う前に、より多くのデータを見るのを待つべきだったと述べた。10月と11月の政府閉鎖により重要な経済指標の発表が遅れ、閉鎖前のインフレ指標の一部は懸念材料だったと説明した。

しかし、グールズビー総裁は金曜午前遅くにCNBCに対し、2026年には他のほとんどのFRBメンバーよりも利下げ幅が拡大すると予想していると述べた。「私は来年の金利低下について最も楽観的な見方をしている一人です」と同氏は述べた。

タカ派は制限的な姿勢を要求

シュミット氏はより厳しい姿勢を示した。 インフレ率は 高止まりしており、雇用市場は冷え込みつつあるものの、概ね均衡を保っていると述べた。「現在の金融政策の姿勢は、もし引き締め的だとしても、せいぜい控えめなものに過ぎないと考えている」と語った。

来年も議論は続き、新たな投票権を持つ委員が料金設定委員会に加わる。グールズビー氏とシュミット氏は2026年に投票権を失うが、投票権を獲得する2人の委員も金曜日に異なる懸念を表明した。

クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、シンシナティで開催されたイベントで、中央銀行はインフレ率を抑制するために十分な高金利を維持する必要があると述べた。「現在、政策金利はほぼ中立水準にある」とハマック総裁は述べた。「私はもう少し引き締め的なスタンスを取ることを望んでいる」

によると Cryptopolitanのライブ報道、水曜日にFRBが金利予測を発表した際、19人の政策担当者のうち6人が、利下げではなく現状維持を支持したと述べた。毎年投票権を持つのは12人だけで、実際に利下げに反対票を投じたのはわずか2人だったため、一部のアナリストはこうした金利上昇予測を「沈黙の反対意見」と呼んだ。

フィラデルフィア連銀のアンナ・ポールソン総裁は、ハマック総裁と共に来年投票権を持つ予定だが、別の懸念事項に焦点を当てた。金曜日に発言した当局者の中で、インフレではなく労働市場への懸念を強調したのはポールソン総裁だけだった。

「全体としては、インフレの上振れリスクよりも、依然として労働市場の弱さを少し懸念している」とポールソン氏は金曜日、デラウェア州商工会議所主催のイベントで述べた。「これは、来年にかけてインフレ率が低下する可能性が十分にあると考えていることも一因だ」

連銀は地域リーダーの再任に迅速に動く

別のニュースでは、FRBが予想よりも早く地域担当理事の再任に動いたことで、ドナルド・トランプ大統領の同盟者が理事の職の維持を阻止しようとするのではないかという懸念が和らいだ。

連銀理事会は木曜日、留任を希望する11人の地域dent再任を承認したと発表した。投票は5年ごとに行われ、2月末までに実施される予定だった。

早期のタイミングが重要なのは、トランプ大統領とその顧問が積極的な利下げを推し進めているにもかかわらず、各地区連銀dentがインフレ対策において最も強硬な姿勢を取っているためだ。そのため、FRB理事会におけるトランプ支持者が、一部の地区連銀総裁の続投を阻止するのではないかとの懸念が高まっている。

再任投票は、トランプ大統領の盟友であるスティーブン・ミラン氏、トランプ大統領の最初の任期中に任命されたクリストファー・ウォーラー氏とミシェル・ボウマン氏を含む理事全員の支持を得た。

スコット・ベセント財務長官は、地域連銀dentの権力を批判した。今週初め、ベセント長官は、新任の地域連銀dentは就任前にその地区に3年間居住することを義務付ける改革を政権が推進する意向を示唆した。

地区連銀総裁は、連邦準備制度理事会（FRB）のdentとは異なり、大統領の指名や上院の承認を必要としません。各地区連銀の理事会が任命手続きを行います。直近の再任投票は2021年1月に行われました。