FRBの好適インフレ指標、コア数値が2.8%と予測を下回る

FRBの主要インフレ追跡指標が9月に予想以上に下落し、来週の政策決定会合に向けて利下げ期待に拍車をかけた。

商務省は金曜日、食品とエネルギーを除くコアPCE（個人消費支出）が前月比0.2%、前年同月比2.8%上昇したと発表した。

この年間数値は8月の2.9%から低下し、予測を0.1ポイント下回った。月間変動率はダウ・ジョーンズのコンセンサス予想と完全に一致した。

同時に、 headline PCE（総合PCE）も9月に0.3%上昇し、全体の年間率も2.8%となった。これはアナリストの予測と一致したが、8月の数値から0.1ポイント上昇した。

これらの数値は、米国政府の閉鎖により数週間にわたりデータ収集が中断されていたため、遅れて公開された経済分析局（BEA）によるもの。

利下げ決定を前にFRB内で意見が分かれる

連邦準備制度（Fed）は、インフレに関する政策を設定するための主要な指標として、特にコア版であるPCE価格指数を使用している。当局者は、コアは長期的な価格の行方を見るのに適していると述べている。

この9月のデータは、次回の連邦公開市場委員会（FOMC）会合が水曜日に終了する前に入手できる最後のインフレデータとなる。

市場参加者はFRBの次の動きを推測するのを待たない。数値が発表されるとすぐに株式が上昇し、先物市場では25bpの利下げがほぼ確実と価格設定された。しかし、FRBメンバー間の分裂は依然として顕著だ。

FOMCの一方のグループは、弱体化する労働市場を止めるために利下げを継続したいと考えている。もう一方のグループは、インフレが長期化する可能性を懸念し、引き締め政策を維持したいと考えている。

雇用データは混合したシグナルを送っている。民間データは解雇が増加していることを示しているが、労働省のデータによると、先週の失業保険の新規請求件数は減少した。つまり、労働市場の状況は複雑だ。

一方、消費者も静止していない。報告書には所得と支出の数値も含まれていた。個人所得は9月に0.4%上昇し、予測を0.1ポイント上回った。支出は0.3%増加し、予測を0.1ポイント下回った。

物価上昇は財、エネルギー、食品に影響

詳細を見ると、財の価格は月間で0.5%急騰した。アナリストは、ドナルド・トランプ大統領の関税がサプライチェーンを通じて価格上昇を引き起こしているとしている。サービス価格は0.2%上昇にとどまり、那里的動きは緩やかだった。

食品価格は0.4%上昇し、エネルギーは1.7%急騰し、これらのセクターがまだ冷却していないことを示した。コスト上昇にもかかわらず、人々の貯蓄率は依然としてほぼ同じで、個人貯蓄率は8月と同じ4.7%で横ばいだった。

消費者のマインドも持ちこたえている。別の金曜日の報告書によると、ミシガン大学の消費者信頼感指数（12月初旬）は53.3となり、11月比4.5%上昇し、ウォールスト리트の予測52を上回った。

インフレへの懸念も低下した。1年物インフレ見通しは4.1%に低下し、5年物見通しは3.2%に低下し、どちらも1月以来の最低水準となった。