Wall Street se prépare pour une semaine historique de données économiques, y compris les ventes au détail jusqu'aux ventes immobilières

Wall Street entre dans une semaine folle alors qu'une énorme pile de données arrive enfin après la longue fermeture du gouvernement qui a tout gelé. Les traders, les fonds et tous les bureaux, des actions aux crypto, ont besoin de chiffres pour avancer avec confiance, mais le problème, mes amis, est que les chiffres qui sortent maintenant sont plus compliqués que jamais.

Les données économiques couvriront octobre, novembre et début décembre, et aucune d'entre elles ne donne une image claire de la situation réelle de l'économie sous le président Donald Trump. Les marchés veulent de la clarté. Ils reçoivent du bruit.

Les investisseurs savent déjà que cette semaine est surchargée. Mardi apporte les ventes au détail d'octobre et le rapport sur l'emploi de novembre. Jeudi apporte l'IPC de novembre et l'indice de fabrication de la Fed de Philadelphie de décembre.

Vendredi apporte l'IPC des dépenses de consommation personnelles d'octobre, les ventes de maisons existantes de novembre, les attentes d'inflation du Michigan, le sentiment des consommateurs du Michigan et cinq événements de conférenciers de la Fed dispersés tout autour. Ce n'est pas un cycle de publication normal. C'est un débordement après que les agences fédérales ont passé des semaines sans pouvoir collecter ou traiter les chiffres.

Suivi de l'afflux de publications touchant les marchés

Les analystes disent que les traders attendant des mises à jour depuis des mois pourraient ne pas obtenir la clarté qu'ils souhaitent. Le Bureau of Labor Statistics publiera deux rapports majeurs cette semaine : les données sur l'emploi et les données sur l'inflation.

Les deux devraient aider à montrer comment l'économie bouge après la fermeture, mais chaque publication est imparfaite. Les agences ont interrompu la collecte pendant la fermeture, et certaines publications ont été retardées ou supprimées, ce qui laisse des trous qui ne peuvent pas être comblés.

Diane Swonk de KPMG US a déclaré : « Nous sommes encore dans les nuages et les données que nous allons obtenir sont meilleures que de ne pas avoir de données. Mais elles ne seront pas définitives car elles reflètent une économie en mutation et sont également encore incomplètes. »

Les marchés s'attendaient déjà à des chiffres volatils, mais entendre cela a confirmé ce que les traders craignaient : même les nouvelles mises à jour pourraient ne pas donner de réponse claire.

Cette semaine tombe également juste après que la Réserve fédérale ait baissé les taux d'intérêt au niveau le plus bas en trois ans.

Ce vote a exposé d'énormes désaccords au sein de la banque centrale sur ce qui compte le plus en ce moment : le marché du travail qui se détériore ou l'inflation qui persiste. La fermeture a ajouté encore plus de chaos, car les agences n'ont pas pu suivre ou rapporter quoi que ce soit pendant des semaines.

Le président de la Fed, Jay Powell, a déclaré que les coûts d'emprunt sont « maintenant dans une large plage d'estimations de sa valeur neutre » et a déclaré que la voie à suivre dépend des données entrantes. Il a également déclaré : « Nous sommes bien positionnés pour attendre de voir comment l'économie évolue. »

Observer comment sur la manière dont la Fed gère des chiffres déformés

Le rapport sur l’emploi de mardi couvre novembre et une partie d’octobre. L’IPC de jeudi n’inclut que novembre, le fichier d’octobre ayant été abandonné. Cela rend l’inflation plus difficile à lire que les données sur l’emploi.

Frances Donald de la Royal Bank of Canada a déclaré : « Les données sur l’emploi et l’inflation qui arrivent peuvent présenter des distorsions qui ne nous permettent pas d’avoir une lecture claire, tant en raison de l’impact direct de l’arrêt des services publics que des divers ajustements méthodologiques qui ont dû être effectués. »

Elle a également ajouté qu’il sera difficile d’examiner les chiffres d’octobre à décembre et d’en tirer des « conclusions globales ».

La Réserve fédérale est divisée sur la mesure dans laquelle elle baissera les taux l'année prochaine, et les mises à jour de cette semaine pourraient les pousser dans l'une ou l'autre direction.

Andrew Hollenhorst de Citi a déclaré : « Une lecture plus faible établirait une tendance à la baisse que les marchés et les responsables de la Fed extrapoleraient pour l’année prochaine. D’un autre côté, une lecture plus forte ferait apparaître la faiblesse récente comme un simple creux saisonnier temporaire. »

Il a également indiqué que la publication de l’inflation sera « moins complète et plus difficile à interpréter que le rapport sur l’emploi », surtout avec les débats au sein de la Fed sur la manière dont les nouveaux tarifs douaniers affecteront les prix.

Hollenhorst a ajouté qu’il faudra peut-être attendre les chiffres de décembre, publiés en janvier, « pour se sentir confiant quant à la question de savoir si l’inflation se refroidit vers l’objectif ou reste à des niveaux élevés ».