L'administration Trump a-t-elle falsifié des données sur l'emploi pour forcer Powell à baisser les taux ?

J'ai eu une révélation trèstronen lisant aujourd'hui le rapport sur l'emploi de septembre, publié avec retard, qui faisait état de 119 000 nouveaux emplois malgré les pertes enregistrées en août et la révision à la baisse des chiffres de juillet.

Comme vous le savez, ce rapport était censé paraître le 3 octobre, mais le retard de sept semaines imputé à la fermeture des services gouvernementaux a rendu le calendrier beaucoup trop opportun.

Nous vivons une période où les résultats des grandes entreprises américaines témoignent d'une baisse des dépenses de consommation, d'un resserrement des budgets par les entreprises et d'un ralentissement de l'économie dans son ensemble. Pourtant, la Maison-Blanche de Trump a soudainement publié un rapport présenté comme la preuve de « progrès considérables ».

La Maison Blanche a diffusé un message complet autour de ce rapport. La porte-parole Karoline Leavitt, qui a par la suite insisté sur le fait qu'il s'agissait de «tron», a déclaré que le chiffre de septembre « dépassait de loin les prévisions du marché ». Elle a également affirmé que les créations d'emplois concernaient presque exclusivement le secteur privé et « ont profité aux travailleurs américains de naissance plutôt qu'aux immigrés clandestins ».

Elle a ensuite affirmé que les salaires augmentaient après avoir chuté sous Biden, y voyant la preuve que la politique de Donald Trump fonctionnait.

Suite à cela, la Maison Blanche a publié sur les réseaux sociaux des photos de Trump souriant avec une énergie victorieuse, suggérant qu'il avait réussi, d'une manière ou d'une autre, un redressement économique quasi impossible malgré la faiblesse des dépenses, la précarité de l'emploi et la perte de confiance des entreprises.

Karoline a réaffirmé sa position plus tard, déclarant que les nouvelles données constituaient « un pas de plus dans la bonne direction », tandis que Donald s'efforçait d'inverser ce qu'elle a décrit comme la période d'inflation de l'ère Biden.

Lier le chômage aux pressions de la Fed

Ce qui a véritablement fait réagir les marchés, ce n'est pourtant pas le chiffre principal, mais le taux de chômage. Ce dernier a grimpé à 4,4 %, son plus haut niveau en quatre ans. Les investisseurs ont immédiatement interprété cette « mauvaise » nouvelle comme une « bonne » nouvelle, car un taux de chômage élevé met la Réserve fédérale sous pression.

Une baisse des taux d'intérêt semble de plus en plus réaliste. Cette hausse est intervenue alors même que le marché boursier restait proche de ses niveaux records.

L'essor de l'IA se poursuit à un rythme soutenu, et les sept géants du secteur affichent une capitalisation boursière cumulée de plus de 20 000 milliards de dollars. Pourtant, l'opinion publique américaine est tout autre : plus de 60 % pensent que le pays est en récession.

Acheter quoi que ce soit semble plus difficile. Le marché du travail est tendu. Et les inégalités de richesse ne cessent de se creuser entre ceux qui possèdent des cryptomonnaies, des actions et des biens immobiliers et ceux qui n'en possèdent pas.

C’est pourquoi la conversation a rapidement dévié. Si les taux baissent, Wall Street connaîtra une hausse encore plus importante. L’économie réelle, elle, continuera de souffrir. Et la Maison-Blanche sait que le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, accorde plus d’importance au taux de chômage qu’aux chiffres officiels de l’emploi.

Powell l'a répété à maintes reprises. Il a également indiqué que les restrictions en matière d'immigration faussent désormais les chiffres de l'emploi, ce qui les rend moins significatifs.

Si la main-d'œuvre se réduit en raison des restrictions sur l'immigration, le chômage devrait baisser. Or, il a augmenté.

Probabilité de réduction du taux de poussée avec données retardées

Suite à cette publication tardive, les anticipations du marché concernant une baisse des taux en décembre ont grimpé à 35 %, contre 30 % la veille sur l'outil CME FedWatch.

Le taux cible reste bloqué entre 3,75 % et 4,00 %. Certains investisseurs estiment que la hausse du chômage maintient l'intérêt pour le mois de décembre, car ce chiffre est davantage scruté que le nombre total de demandes. Ils soulignent également que la hausse du chômage, conjuguée à la diminution de la population active, aggrave la situation.

Le contexte politique est important. Donald Trump s'en prend publiquement à Powell depuis plus d'un an, affirmant que la Fed nuit à l'économie. Si Powell utilise le chômage comme principal indicateur, et que la Maison-Blanche le sait, alors la publication tardive d'un rapport qui accentue la pression sur le chômage juste avant des discussions politiques cruciales est une manœuvre politique qui mérite toute mon attention.

Que ce soit délibéré ou non, il est difficile d’ignorer ce schéma, Monsieur ledent.