Уолл-стрит готовится к исторической неделе экономических данных, включая розничные продажи и продажи жилья

Уолл-стрит вступает в бурную неделю, когда после длительного правительственного шатдауна, заморозившего все процессы, наконец поступает огромный объем данных. Трейдерам, фондам и каждому столу — от акций до крипто — нужны цифры, чтобы уверенно двигаться, но проблема в том, что цифры, поступающие сейчас, более запутанные, чем когда-либо.

Экономические данные охватят октябрь, ноябрь и начало декабря, и ни один из них не дает четкой картины того, где на самом деле находится экономика при президенте Дональде Трампе. Рынки хотят ясности. Они получают шум.

Инвесторы уже знают, что эта неделя перегружена. Во вторник поступят данные о розничных продажах за октябрь и отчете по занятости за ноябрь. В четверг будут опубликованы ноябрьский индекс потребительских цен (CPI) и декабрьский индекс производственной активности Филадельфии.

В пятницу будут опубликованы октябрьский индекс PCE, ноябрьские данные о продаже существующего жилья, ожидания по инфляции и потребительская уверенность по данным Мичиганского университета, а также пять выступлений представителей ФРС, разбросанных по всему этому периоду. Это не обычный цикл публикаций. Это накопленный объем данных после того, как федеральные агентства несколько недель не могли собирать или обрабатывать цифры.

Отслеживание потока публикаций, влияющих на рынки

Аналитики говорят, что трейдеры, ожидающие обновлений месяцами, могут не получить желаемой ясности. Бюро трудовой статистики на этой неделе публикует два основных отчета: данные по занятости и данные об инфляции.

Оба отчета должны помочь показать, как движется экономика после шатдауна, но каждая публикация имеет недостатки. Во время шатдауна агентства приостановили сбор данных, а некоторые публикации были задержаны или полностью удалены, что оставляет пробелы, которые невозможно исправить.

Диана Свонк из KPMG US сказала: «Мы все еще в облаках, и данные, которые мы получим, лучше, чем отсутствие данных. Но они не будут окончательными, поскольку отражают экономику в состоянии изменений и все еще неполны».

Рынки уже ожидали нестабильных показателей, но подтверждение этих данных усилило опасения трейдеров: даже свежие обновления могут не дать четкого ответа.

Эта неделя также приходится на период сразу после того, как Федеральная резервная система снизила процентные ставки до самого низкого уровня за три года.

Это голосование выявило огромные разногласия внутри центрального банка относительно того, что сейчас важнее: ослабление рынка труда или инфляция, которая продолжает сохраняться. Шатдаун добавил еще больше хаоса, так как агентства не могли отслеживать или сообщать о чем-либо в течение нескольких недель.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что стоимость заимствований «теперь находится в широком диапазоне оценок ее нейтрального значения», и добавил, что дальнейший путь зависит от поступающих данных. Он также сказал: «Мы хорошо подготовлены, чтобы подождать и посмотреть, как будет развиваться экономика».

Наблюдение за тем, как ФРС справляется с искаженными данными

Отчет о занятости во вторник охватывает ноябрь и часть октября. Ноябрьский CPI включает только ноябрь, так как данные за октябрь были отброшены. Это делает инфляцию сложнее для анализа, чем занятость.

Фрэнсис Дональд из Royal Bank of Canada сказала: «Как данные по занятости, так и данные по инфляции, которые поступают, могут иметь искажения, которые не дают нам четкой картины, как из-за влияния самого шатдауна, так и из-за различных методологических корректировок, которые пришлось внести».

Она также сказала, что будет сложно смотреть на цифры с октября по декабрь и делать «глобальные выводы».

ФРС разделена во мнениях о том, насколько сильно следует снижать ставки в следующем году, и обновления на этой неделе могут склонить чашу весов в ту или иную сторону.

Эндрю Холленхорст из Citi сказал: «Более слабые показатели установят тенденцию к смягчению, которую рынки и чиновники ФРС экстраполируют на следующий год. С другой стороны, более сильные показатели сделают недавнюю слабость похожей на временный, сезонный спад».

Он также сказал, что публикация данных по инфляции будет «менее полной и сложнее для интерпретации, чем отчет по занятости», особенно с учетом дебатов внутри ФРС о том, как новые тарифы повлияют на цены.

Холленхорст добавил, что может потребоваться до поступления данных за декабрь в январе, «чтобы чувствовать уверенность в том, охлаждается ли инфляция к целевому уровню или застряла на повышенных уровнях».