ゴールドが記録的な需要を示す中、ビットコインは最後の瞬間のUptoberラリーを仕掛ける

ゴールドが急騰しています。投資家のFOMO（取り残される恐怖）により、第3四半期の貴金属への世界的な需要が1000億ドルを超え、歴史的なピークに達しました。同時に、ビットコインは月の最後の数日で驚くべきUptoberの復活を遂げました。

このラリーは、経済的不安の中でゴールドとビットコインを安全な投資先と見なす投資家の大きな変化を反映しています。実際、世界のゴールド需要は5%増加し1,313トンとなり、価格はこの年だけで34%上昇し、トロイオンスあたり記録的な2,788ドルに達しました。

大規模な投資家から個人投資家まで、ゴールドに殺到する中、ビットコインは静かに別の過去最高値へと登り続けています。この二重の上昇は、伝統的な市場の不安定さや不確実な金融政策へのヘッジとして、機関投資家、ヘッジファンド、ファミリーオフィスがシフトしていることを示しています。

この熱狂の中で、世界ゴールド評議会（WGC）は、 金貨裏付けETF, の需要急増を指摘しました。これは9四半期連続のアウトフローの後、ようやく反発しました。ゴールドETFへのインフローは合計94トンに達し、物理的なゴールド（バー、コイン、ファンドの裏付けを含む）への総投資需要は、今四半期に3億6400万トンに達するまで2倍になりました。

富裕層の家族や機関投資家が特に需要を牽引しています。WGCのストラテジストであるJohn Reade氏は、多くの機関投資家が今年前半にゴールドを見逃したが、「多くの人が安値でゴールドを購入しようとしている」と述べています。

中央銀行と価格の変動

投資家が殺到する中、 中央銀行 は異なるアプローチを取っています。中央銀行のゴールド購入は、前年比49%減少し、夏末には186トンとなり、2年ぶりの低い四半期購入水準を記録しました。

なぜか？単純に価格が高いからです。3月は急激な価格上昇の始まりとなり、中央銀行にとって費用対効果が問題となります。しかし、ここにもう一つの側面があります。西洋の中央銀行は金利引き下げを目論んでおり、これは伝統的に非利子性資産であるゴールドの価値を支えるものです。

金利が下がると、 金 を持つことが安くなります。なぜなら、見逃すべき利回りがなくなるからです。今年のゴールド価格は、中東やウクライナにおける紛争など、世界的な緊張の高まりも追い風となりました。

多くの中央銀行は、西洋経済の安定性が低下する中、ドルからの多様化を進めており、金利の引き下げはこのシフトを支えます。世界のゴールド使用量の約40%を占めるジュエリー需要は、価格ラリーに追いつかず、第3四半期に7%減少しました。

「ゴールドを長年追いかけてきた人にとって、絶対的な価格水準は非常に驚くべきものです」とReade氏は述べ、ジュエリー市場での消費者需要への明確な影響を指摘しました。 

ビットコインはゲームに残るも、小売りの関心は遅れを取る

ビットコインは小売り市場で驚くほど静かです。頂点の暗号通貨は過去最高値に近づいていますが、個人投資家はほとんど反応していません。暗号通貨アナリストのMiles Deutscher氏によると、「ビットコインは過去最高値を突破する瀬戸際にあり、小売りの関心は依然としてほぼ存在しません。」

Googleトレンドを見ると、この沈滞が確認できます。「Bitcoin」の検索関心は、2021年5月のピーク時と比較して100中わずか23です。過去の強気相場では、個人投資家が殺到し、Coinbaseなどのアプリのランクを急上昇させました。

今回は？CoinbaseはApple App Storeで308位であり、過去にトップ50に入った時の高水準から大きく外れています。しかし、最近の データ は、Coinbaseが舞台裏にいないことを示しています。10月28日と29日、アプリのランクは167位上昇しました。

これは、暗号通貨価格が小売りの関心を押し始めていることを意味するかもしれませんが、過去のラリーの熱狂的な状態からはほど遠いです。CryptoQuant レポート は、個人投資家が「ゆっくりと」ビットコインに戻りつつあるが、大規模な投資家（暗号通貨用語ではクジラ）が今年を通じて彼らを凌駕していると示唆しています。

ビットコインの小売り取引は9月21日に日額3億2600万ドルに低下し、2020年以来の最低値となりました。しかし、アナリストが指摘するように、小売りの活動の鈍化はしばしば「ビットコインの価格ラリーに先行します」。つまり、小売りのトレーダーはパーティーが始まった後に現れ、ビットコインが上昇するにつれて利益を追う傾向があります。

ビットコインは法定通貨の弱さと戦う

米国の小売りの関心が lukewarm（冷ややか）である一方で、ヨーロッパではビットコインの物語は異なります。数ヶ月の調整期間を経て、ビットコインはBTC/EUR取引ペアで3月の天井を突破しました。

シフトは ドルの強さ により可能となり、ビットコインの価格はユーロ、オーストラリアドル、カナダドル、さらにはトルコリラで急騰し、それぞれがビットコイン基準で記録的な安値に達しました。

弱いユーロや他の法定通貨は、ビットコインが法定通貨の下落に対するヘッジとして見なされているという傾向を浮き彫りにしていますが、この点ではゴールドに完全に追いついていません。

この傾向をチャート化したベテラントレーダーのPeter Brandt氏は、BTC対XAU/USDの比較を共有し、法定通貨下落との戦いにおけるビットコインの課題についてコメントしました。

「これは法定通貨下落との戦いにおけるヘビー級ディビジョンです」とBrandt 当時、, ビットコインは依然として2024年3月の高値や2021年の二重ピークを下回って取引されています。過去42ヶ月間で顕著な価格上昇がないため、ビットコインはまだゴールドの安定性を上回ることを証明していません。