フランクリン・テンプルトンは、ステーキング報酬がブロックチェーンネットワークに影響を与えることを証明した。

フランクリン・テンプルトン氏は、暗号資産コミュニティで進行中のステーキング報酬に関する議論に加わりました。この議論は、トークン供給量を増加させるステーキング報酬をネットワークのコストと見なすべきかどうかというものです。これらの報酬はトークン価値を希薄化するため、受動的な保有者に影響を与える可能性があります。.

しかし、「コスト」が実際に何を意味するのか明確な defiはありません。ステーキング報酬はトークンの価値を低下させると主張する人もいれば、ネットワーク全体の価値は変わらないと考える人もいます。. 

どちらの主張ももっともですが、フランクリン・テンプルトンはより深い考察を提示しています。.

「ステーキング報酬はトークン価格に影響を与える」 

ステーキング報酬は、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）ネットワークにトークンをロックしたトークン保有者に与えられるインセンティブです。 ステーキングを行うことで、トークン保有者はトランザクションの検証とブロックチェーンのセキュリティ確保に貢献します。バリデーターはステーキングされたトークンを担保として利用しますが、不正行為を行った場合、スラッシュによって資産を失うリスクがあります。

ステーカーが受け取る報酬は新規発行トークンから得られ、これによりトークンの総供給量が増加します。例えば、Etherと Solana 年間総インフレ率はそれぞれ約0.8%と5%です。.

これには2つの見方があります。1つは、ステーキング報酬によってトークンの供給量が増加するため、個々のトークンの価値が希薄化され、トークン保有者にとってステーキングがコストになるというものです。.

もう一方の側は、ネットワークの価値は時価総額によって defiされ、ステーキング報酬は単にステーキングしない人からステーキングする人に価値を移転するだけなので、ネットワークには何のコストもかからない、と主張します。.

これは、トークン価格がインフレによって下落する可能性がある一方で、ネットワーク全体の価値は安定していることを意味します。フランクリン・テンプルトンは、どちらの視点も妥当だと考えますが、それぞれ異なる問題に取り組んでいると考えています。.

フランクリン・テンプルトンはこの点を説明するために例を挙げています。ネットワークの価値が100ドルのままで、供給量が100トークンから110トークンに増加した場合、1トークンの価値は1.00ドルから0.91ドルに下がります。つまり、価格には影響があるということです。.

ステーカーと非ステーカーの間の価値の移転は重要です

フランクリン・テンプルトンはさらに踏み込んで、ステーキング報酬が非ステーキング参加者からステーキング参加者への価値移転を表していると説明しています。 トークンの供給量の60%がステーキングされ、ステーキング報酬によって供給量が10%増加した場合、ネットワークの価値は安定する一方で、トークンの価値は下落します。 

このシナリオでは、ステーカーは希薄化によって価値を失いますが、ステーキング報酬によってその価値を取り戻し（さらにそれ以上の利益を得ることになります）、ステーキング報酬を 受け取らない非ステーカーは希薄化のみを経験することになり、保有資産の価値は減少する一方で、何の補償も受けません。

フランクリン・テンプルトンは、仮想的な例を用いて、この仕組みを説明しています。 期間tにおいて、ネットワークの価値は100ドル、トークン供給量は100です。60トークンがステーキングされ、40トークンは非ステーキング者によって保有されています。 次の期間では、ステーキング報酬として10トークンが発行され、供給量は110に増加します。ネットワーク全体の価値は100ドルのままですが、トークン1個あたりの価値は1.00ドルから0.91ドルに減少します。

ステーカーは現在70トークン（元のトークン60トークンと報酬トークン10トークン）を保有しており、その合計価値は64ドルです。ステーカー以外の方は依然として40トークンを保有しており、その価値は40ドルから36ドルに減少します。.

できると説明しています tracオンチェーンデータや、 Ethereum 。 非ステーカーからステーカーへの価値移転は、プルーフ・オブ・ステーク・ネットワークに投資するすべての人にとって重要な考慮事項です。