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Franklin Templeton beweist, dass Staking-Belohnungen Blockchain-Netzwerke beeinflussen
- Durch das Staking werden Belohnungen vergeben, wodurch das Token-Angebot steigt und die Preise sinken, während der Gesamtwert des Netzwerks gleich bleibt.
- Die Staker profitieren von Belohnungen, die die Verwässerung der Token ausgleichen, während die Bestände der Nicht-Staker an Wert verlieren.
- Staking-Belohnungen sind ein zweischneidiges Schwert, denn sie tragen zwar zur Sicherheit des Netzwerks bei, erzeugen aber gleichzeitig Inflation.
Franklin Templeton hat sich kürzlich in die laufende Debatte der Krypto-Community über Staking-Belohnungen eingeschaltet. Diskutiert wird, ob Staking-Belohnungen, die das Token-Angebot erhöhen, als Kosten für das Netzwerk betrachtet werden sollten. Diese Belohnungen können passive Token-Inhaber belasten, da sie den Token-Wert verwässern.
Es gibt jedoch keine eindeutige defidessen, was „Kosten“ tatsächlich bedeuten. Einige argumentieren, dass Staking-Belohnungen den Tokenwert mindern, während andere der Ansicht sind, dass der Gesamtwert des Netzwerks gleich bleibt.
Beide Seiten haben berechtigte Argumente, aber Franklin Templeton bietet einen tieferen Einblick.
„Staking-Belohnungen beeinflussen den Tokenpreis.“
Staking-Belohnungen sind Anreize für Token-Inhaber, die ihre Token in Proof-of-Stake-Netzwerken (PoS) hinterlegen. Durch das Staking tragen sie zur Validierung von Transaktionen und zur Sicherung der Blockchain bei. Validatoren nutzen diese gestakten Token als Sicherheit. Bei unredlichem Verhalten riskieren sie den Verlust ihrer Vermögenswerte durch Slashing.
Die Belohnungen für Staker stammen aus neu geschaffenen Token, was das Gesamtangebot an Token erhöht. Ether und Solana weisen beispielsweise jährliche Bruttoinflationsraten von etwa 0,8 % bzw. 5 % auf.
Dazu gibt es zwei Sichtweisen. Die eine Seite argumentiert, dass die Staking-Belohnungen das Token-Angebot erhöhen und dadurch den Wert jedes einzelnen Tokens verwässern, wodurch das Staking für Token-Inhaber zu einem Kostenfaktor wird.
Die Gegenseite argumentiert, dass der Wert des Netzwerks durch die Marktkapitalisierung defiwird und dass Staking-Belohnungen, da sie lediglich Wert von Nicht-Stakern zu Stakern übertragen, das Netzwerk nichts kosten.
Das bedeutet, dass der Tokenpreis zwar inflationsbedingt sinken kann, der Gesamtwert des Netzwerks aber stabil bleibt. Franklin Templeton hält beide Sichtweisen für berechtigt, ist jedoch der Ansicht, dass sie unterschiedliche Probleme ansprechen.
Franklin Templeton veranschaulicht dies anhand eines Beispiels. Bleibt der Wert eines Netzwerks bei 100 US-Dollar, steigt aber das Angebot von 100 auf 110 Token, sinkt der Wert jedes Tokens von 1,00 US-Dollar auf 0,91 US-Dollar. Dies beeinflusst also den Preis.
Der Werttransfer zwischen Stakern und Nicht-Stakeholdern ist wichtig
Franklin Templeton geht noch einen Schritt weiter und erklärt, wie Staking-Belohnungen einen Werttransfer von Nicht-Stakern zu Stakern darstellen. Wenn 60 % des Token-Angebots gestakt sind und die Staking-Belohnungen das Angebot um 10 % erhöhen, bleibt der Wert des Netzwerks stabil, während der Token-Wert sinkt.
In diesem Szenario verlieren Staker aufgrund der Verwässerung an Wert, gewinnen diesen aber durch die Staking-Belohnungen wieder zurück (und sogar noch mehr). Nicht-Staker hingegen erfahren lediglich die Verwässerung, wodurch ihre Anteile ohne jegliche Kompensation an Wert verlieren.
Anhand eines hypothetischen Beispiels veranschaulicht Franklin Templeton die Funktionsweise. In Periode t hat das Netzwerk einen Wert von 100 US-Dollar und ein Token-Angebot von 100. Sechzig Token sind gestakt, 40 Token befinden sich im Besitz von Nicht-Stakern. In der nächsten Periode, nachdem 10 Token als Staking-Belohnungen geschaffen wurden, steigt das Angebot auf 110. Der Gesamtwert des Netzwerks bleibt bei 100 US-Dollar, der Wert pro Token sinkt jedoch von 1,00 US-Dollar auf 0,91 US-Dollar.
Die Staker, die nun 70 Token halten (60 ursprüngliche Token plus 10 als Belohnung), haben einen Gesamtwert von 64 US-Dollar. Die Nicht-Staker, die weiterhin 40 Token halten, sehen ihren Tokenbestand von 40 US-Dollar auf 36 US-Dollar sinken.
Franklin Templeton erklärt, dass diese Effekte tracanhand von On-Chain-Daten oder Drittanbieter-Indizes wie dem Composite Ether Staking Rate (CESR) nachverfolgt werden können, der die Staking-Rendite auf der Ethereum-Blockchain misst Ethereum Werttransfer von Nicht-Stakern zu Stakern ist ein wichtiger Aspekt für alle, die in Proof-of-Stake-Netzwerke investieren.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die Weltwirtschaft und geopolitische Ereignisse mit Markteinfluss. Sie hat für Blockchain-Fachpublikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierungen und makroökonomische Trends verfasst. Sie absolvierte die London School of Journalism und präsentierte ihre Kryptomarkt-Analysen bereits dreimal in einem der führenden afrikanischen Fernsehsender.
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