Franklin Templeton beweist, dass Staking-Belohnungen Blockchain-Netzwerke beeinflussen
- Staking-Rewards erhöhen das Token-Angebot, was zu Preisrückgängen führt, während der Gesamtwert des Netzwerks gleich bleibt.
- Staker profitieren von den Rewards, die die Token-Dilution ausgleichen, während Nicht-Staker einen Wertverlust ihrer Bestände erleben.
- Staking-Rewards sind ein zweischneidiges Schwert: Sie helfen zwar bei der Sicherung des Netzwerks, verursachen aber auch Inflation.
Franklin Templeton hat sich gerade in die anhaltende Debatte in der Krypto-Community über Staking-Belohnungen eingebracht. Die Debatte dreht sich darum, ob Staking-Belohnungen, die das Token-Angebot aufblähen, als Kosten für das Netzwerk betrachtet werden sollten. Diese Belohnungen können passive Halter beeinflussen, da sie den Token-Wert verdünnen.
Es gibt jedoch keine klare Definition dessen, was „Kosten“ wirklich bedeutet. Einige argumentieren, dass Staking-Belohnungen den Token-Wert schädigen, während andere glauben, dass der Gesamtwert des Netzwerks gleich bleibt.
Beide Seiten haben gültige Punkte, aber Franklin Templeton bietet einen tieferen Einblick.
„Staking-Belohnungen beeinflussen den Token-Preis“
Staking-Belohnungen sind Anreize für Token-Inhaber, die ihre Token in Proof-of-Stake-(PoS)-Netzwerken sperren. Durch das Staken helfen sie, Transaktionen zu validieren und die Blockchain zu sichern. Validatoren verwenden diese gestaketen Token als Sicherheit, und wenn sie unehrlich handeln, riskieren sie, ihre Vermögenswerte durch Slashing zu verlieren.
Die Belohnungen, die Staker erhalten, stammen aus neu geprägten Token, was das gesamte Token-Angebot aufbläht. Zum Beispiel haben Ether und Solana jährliche Brutto-Inflationsraten von etwa 0,8 % bzw. 5 %.
Es gibt zwei Perspektiven dazu. Die eine Seite sagt, dass Staking-Belohnungen, da sie das Token-Angebot erhöhen, den Wert jedes einzelnen Token verdünnen und Staking somit zu einer Kostenstelle für Token-Inhaber machen.
Die andere Seite argumentiert, dass der Wert des Netzwerks durch die Marktkapitalisierung definiert ist und Staking-Belohnungen den Wert lediglich von Nicht-Stakern auf Staker übertragen, sodass sie das Netzwerk nichts kosten.
Das bedeutet, dass der Token-Preis zwar aufgrund der Inflation sinken kann, der Gesamtwert des Netzwerks jedoch stabil bleibt. Franklin Templeton sieht beide Perspektiven als gültig an, glaubt jedoch, dass sie unterschiedliche Probleme ansprechen.
Franklin Templeton verwendet ein Beispiel, um diesen Punkt zu veranschaulichen. Wenn der Wert eines Netzwerks bei 100 Dollar bleibt, das Angebot aber von 100 Token auf 110 Token steigt, sinkt der Wert jedes Tokens von 1,00 Dollar auf 0,91 Dollar. Es beeinflusst also den Preis.
Wertübertragung zwischen Stakern und Nicht-Stakern ist wichtig
Franklin Templeton geht weiter und erklärt, wie Staking-Belohnungen eine Wertübertragung von Nicht-Stakern auf Staker darstellen. Wenn 60 % des Token-Angebots gestakt sind und Staking-Belohnungen das Angebot um 10 % aufblähen, bleibt der Wert des Netzwerks stabil, während der Token-Wert sinkt.
In diesem Szenario verlieren Staker aufgrund der Verdünnung an Wert, gewinnen diesen aber (und noch mehr) durch die Staking-Belohnungen zurück. Nicht-Staker erfahren nur die Verdünnung, was bedeutet, dass ihre Holdings weniger wert sind, ohne jegliche Entschädigung.
Am Beispiel der hypothetischen Situation zeigt Franklin Templeton, wie dies funktioniert. Im Zeitraum t hat das Netzwerk einen Wert von 100 Dollar und ein Token-Angebot von 100. Sechzig Token sind gestakt, und 40 Token werden von Nicht-Stakern gehalten. Im nächsten Zeitraum steigt das Angebot nach der Prägung von 10 Token als Staking-Belohnungen auf 110. Der Gesamtwert des Netzwerks bleibt bei 100 Dollar, aber der Wert pro Token sinkt von 1,00 Dollar auf 0,91 Dollar.
Staker, die nun 70 Token halten (60 ursprüngliche Token plus 10 in Belohnungen), haben einen Gesamtwert von 64 Dollar. Nicht-Staker, die immer noch 40 Token halten, sehen ihren Wert von 40 Dollar auf 36 Dollar sinken.
Franklin Templeton erklärt, dass diese Effekte durch On-Chain-Daten oder Drittanbieter-Indizes wie den Composite Ether Staking Rate (CESR) nachverfolgt werden können, der die Staking-Rendite auf der Ethereum-Blockchain misst. Diese Wertübertragung von Nicht-Stakern auf Staker ist eine wichtige Überlegung für jeden, der in Proof-of-Stake-Netzwerke investiert.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
