프랭클린 템플턴은 스테이킹 보상이 블록체인 네트워크에 영향을 미친다는 것을 입증했습니다

프랭클린 템플턴이 암호화폐 커뮤니티에서 진행 중인 스테이킹 보상 논쟁에 대한 의견을 밝혔습니다. 이 논쟁은 토큰 공급량을 증가시키는 스테이킹 보상을 네트워크 비용으로 간주해야 하는지에 대한 것입니다. 이러한 보상은 토큰 가치를 희석시키기 때문에 소극적인 투자자에게도 영향을 미칠 수 있습니다.

하지만 "비용"이 실제로 무엇을 의미하는지에 대한 명확한 defi는 없습니다. 일부는 스테이킹 보상이 토큰 가치를 떨어뜨린다고 주장하는 반면, 다른 일부는 네트워크 전체 가치는 그대로 유지된다고 믿습니다. 

양측 모두 타당한 주장을 펼치고 있지만, 프랭클린 템플턴은 더 심층적인 분석을 제공합니다.

“스테이킹 보상은 토큰 가격에 영향을 미칩니다.” 

스테이킹 보상은 지분증명(PoS) 네트워크에 토큰을 예치하는 토큰 보유자에게 주어지는 인센티브입니다. 스테이킹을 통해 토큰 보유자는 거래 검증 및 블록체인 보안 강화에 기여합니다. 검증자는 스테이킹된 토큰을 담보로 사용하며, 부정행위를 할 경우 슬래싱을 통해 자산을 잃을 위험이 있습니다.

스테이킹 참여자들이 받는 보상은 새로 발행되는 토큰에서 나오므로 전체 토큰 공급량이 증가합니다. 예를 들어, 이더리움과 Solana 연간 총 인플레이션율은 각각 약 0.8%와 5%입니다.

이 문제에는 두 가지 관점이 있습니다. 한쪽에서는 스테이킹 보상이 토큰 공급량을 증가시키기 때문에 개별 토큰의 가치를 희석시켜 스테이킹이 토큰 보유자에게 비용 부담이 된다고 주장합니다.

반대편에서는 네트워크의 가치는 시가총액으로 defi되며, 스테이킹 보상은 단순히 스테이킹을 하지 않은 사람들의 가치를 스테이킹을 한 사람들에게 이전하는 것이므로 네트워크에 아무런 비용도 발생시키지 않는다고 주장합니다.

이는 인플레이션으로 인해 토큰 가격이 하락할 수 있지만, 네트워크의 전체 가치는 안정적으로 유지된다는 것을 의미합니다. 프랭클린 템플턴은 두 가지 관점 모두 타당하다고 보지만, 각각 다른 문제를 다루고 있다고 생각합니다.

프랭클린 템플턴은 이 점을 설명하기 위해 예를 들었습니다. 네트워크의 가치가 100달러로 유지되지만 공급량이 100개 토큰에서 110개 토큰으로 증가하면 각 토큰의 가치는 1달러에서 0.91달러로 떨어집니다. 따라서 공급량 증가는 가격에 영향을 미칩니다.

스테이커와 비스테이커 간의 가치 이전이 중요합니다

프랭클린 템플턴은 스테이킹 보상이 스테이커가 아닌 사람들의 가치를 스테이커에게 이전하는 것을 의미한다고 설명합니다. 토큰 공급량의 60%가 스테이킹되고 스테이킹 보상으로 공급량이 10% 증가한다면, 네트워크 가치는 안정적으로 유지되는 반면 토큰 가치는 하락합니다. 

이 시나리오에서 스테이커는 지분 희석으로 인해 가치가 하락하지만, 스테이킹 보상을 통해 손실을 만회하고 추가적인 이익을 얻습니다. 반면 스테이커가 아닌 경우에는 지분 희석만 경험하게 되며, 아무런 보상 없이 보유 자산의 가치가 하락합니다.

가상의 사례를 살펴보면, 프랭클린 템플턴이 이러한 원리를 설명합니다. 시점 t에 네트워크의 총 가치는 100달러이고 토큰 공급량은 100개입니다. 60개의 토큰은 스테이킹되었고, 나머지 40개의 토큰은 스테이킹에 참여하지 않은 사람들이 보유하고 있습니다. 다음 시점에 스테이킹 보상으로 10개의 토큰이 발행되면서 총 공급량은 110개로 증가합니다. 네트워크의 총 가치는 여전히 100달러이지만, 토큰당 가치는 1달러에서 0.91달러로 하락합니다.

현재 70개의 토큰(기존 토큰 60개와 보상 토큰 10개)을 보유한 스테이커들의 총 가치는 64달러입니다. 스테이킹에 참여하지 않은 사람들은 여전히 ​​40개의 토큰을 보유하고 있으며, 그들의 토큰 가치는 40달러에서 36달러로 감소합니다.

프랭클린 템플턴은 이러한 효과를 trac온체인 데이터나 이더 Ethereum . 스테이킹을 하지 않은 투자자에서 스테이킹 투자자로의 가치 이전은 지분증명(Proof-of-Stake) 네트워크에 투자하는 모든 투자자에게 중요한 고려 사항입니다.