Franklin Templeton demuestra que las recompensas de staking afectan a las redes blockchain
- Las recompensas de staking aumentan la oferta de tokens, lo que provoca una caída de precios mientras el valor total de la red se mantiene igual.
- Los participantes en staking se benefician de las recompensas que compensan la dilución de los tokens, pero quienes no participan ven cómo sus tenencias pierden valor.
- Las recompensas de staking son un arma de doble filo porque, aunque ayudan a asegurar la red, también generan inflación.
Franklin Templeton acaba de intervenir en el debate en curso en la comunidad cripto sobre las recompensas de staking. El debate gira en torno a si las recompensas de staking, que inflan el suministro de tokens, deben considerarse un costo para la red. Estas recompensas pueden afectar a los tenedores pasivos porque diluyen el valor del token.
Pero no hay una definición clara de lo que realmente significa "costo". Algunos argumentan que las recompensas de staking perjudican el valor del token, mientras que otros creen que el valor general de la red permanece igual.
Ambos lados tienen puntos válidos, pero Franklin Templeton ofrece una mirada más profunda.
“Las recompensas de staking afectan al precio del token”
Las recompensas de staking son incentivos otorgados a los tenedores de tokens que bloquean sus tokens en redes de prueba de participación (PoS). Al hacer staking, ayudan a validar transacciones y asegurar la blockchain. Los validadores utilizan estos tokens en staking como garantía, y si actúan deshonestamente, arriesgan perder sus activos mediante el slashing.
Las recompensas que reciben los stakers provienen de tokens recién acuñados, lo que infla el suministro total de tokens. Por ejemplo, Ether y Solana tienen tasas de inflación anualizada bruta de aproximadamente 0,8% y 5%, respectivamente.
Hay dos perspectivas al respecto. Un lado dice que, dado que las recompensas de staking aumentan el suministro de tokens, diluyen el valor de cada token individual, convirtiendo el staking en un costo para los tenedores de tokens.
El otro lado argumenta que el valor de la red está definido por la capitalización bursátil y, dado que las recompensas de staking simplemente transfieren valor de los no stakers a los stakers, no cuestan nada a la red.
Esto significa que, aunque el precio del token pueda disminuir debido a la inflación, el valor general de la red permanece estable. Franklin Templeton considera válidas ambas perspectivas, pero cree que abordan diferentes problemas.
Franklin Templeton utiliza un ejemplo para ilustrar este punto. Si el valor de una red se mantiene en 100 dólares, pero el suministro aumenta de 100 tokens a 110 tokens, el valor de cada token cae de 1,00 dólares a 0,91 dólares. Por lo tanto, sí afecta al precio.
La transferencia de valor entre stakers y no stakers es importante
Franklin Templeton va más allá explicando cómo las recompensas de staking representan una transferencia de valor de los no stakers a los stakers. Si el 60% del suministro de un token está en staking y las recompensas de staking inflan el suministro en un 10%, el valor de la red se mantiene estable mientras que el valor del token disminuye.
En este escenario, los stakers pierden valor debido a la dilución, pero lo recuperan (y más) a través de las recompensas de staking. Para los no stakers, solo experimentan la dilución, lo que significa que sus tenencias valen menos sin ninguna compensación.
Al observar el ejemplo hipotético, Franklin Templeton muestra cómo funciona esto. En el período t, la red tiene un valor de 100 dólares y un suministro de tokens de 100. Sesenta tokens están en staking y 40 tokens son mantenidos por no stakers. En el siguiente período, después de acuñar 10 tokens como recompensas de staking, el suministro aumenta a 110. El valor total de la red se mantiene en 100 dólares, pero el valor por token cae de 1,00 dólares a 0,91 dólares.
Los stakers, que ahora poseen 70 tokens (60 tokens originales más 10 en recompensas), tienen un valor total de 64 dólares. Los no stakers, que aún mantienen 40 tokens, ven disminuir el valor de sus tenencias de 40 dólares a 36 dólares.
Franklin Templeton explica que estos efectos pueden rastrearse a través de datos on-chain o índices de terceros como la Tasa Compuesta de Staking de Ether (CESR), que mide el rendimiento del staking en la blockchain de Ethereum. Esta transferencia de valor de los no stakers a los stakers es una consideración importante para cualquier persona que invierta en redes de prueba de participación.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
