Fedの凍結、雇用凍結、市場パニックが投資家にとってのトリプルスレットを形成

ウォールスト리트の恐怖指数は先週、昨年11月以来最高水準に急騰しました。VIX（CBOEボラティリティ指数）は、巨大なAI投資が報われないかもしれないという懸念からテクノロジー株が暴落したため、木曜日に20を超えました。

現在18.43に位置していますが、そのレベルはまだ高まった不安を示しています。通常の市場条件では、VIXは15前後です。

この神経質さはテクノロジーだけではありません。ウォールストリート・ジャーナルが報じたCboe Global Marketsのデータによると、iShares Russell 2000ファンドのオプション「スキュー」指標が今週、昨年11月以来の最高値に達しました。スキューが上昇すると、トレーダーは利益への賭けよりも下落に対する保護により多くの費用を支払っています。

Amazonは今年、インフラストラクチャに2,000億ドルを支出する計画を開示しました。これはアナリストの予想を500億ドル上回り、昨年比50パーセント増です。堅調なホリデー販売数字にもかかわらず、株式は金曜日の始値前に7.5パーセント以上下落しました。

金曜日は急反発をもたらしました。ダウは史上初めて50,000を付けました。ナスダックは2.2パーセント上昇しました。しかし、S&P 500は週終値で0.1パーセント下落しました。ナスダックは週間で1.8パーセント下落しました。両指数とも金曜日の反発前に2026年でマイナスでした。

大きな下落後の大きな反騰は、必ずしも危険が去ったことを意味するわけではありません。

マイクロソフトとアルファベットも、今週初めに支出計画を開示した際、同様の反応を得ました。これらのテック巨人は、今年AIに6,600億ドルを注ぎ込む計画です。

Bellwether Wealthのクラーク・ベリンは率直にこう述べています。「ブルマーケットは死んでいませんが、老化しています。」6ヶ月前には賢明な投資に見えたものが、今では無謀な支出に見えます。

ソフトウェア企業が資金を流出し続けている

ソフトウェア株は過酷な週を迎えました。セクターを追跡するETFは金曜日に3.5パーセント上昇しましたが、週全体では9パーセント以上下落して終了しました。年初来、24パーセント以上下落しています。

AnthropicのClaude CodeのようなAIツールは、以前は高価なソフトウェアサブスクリプションを必要としていたタスクを処理できるようになりました。採用が加速すれば、サブスクリプションベースの企業は深刻な収益問題に直面します。

Invescoのブライアン・レヴィットは、売りすぎだと考えています。「おそらくこれがやりすぎに見えるポイントに達しています」と、Yahoo Financeのモーニングブリーフで語りました。「いくつかの銘柄がかなり大きく取り除かれました。」

JonesTradingのマイク・オーロックは同意しません。大企業は生き残る可能性が高いですが、「そこには新しいリスクがあります」と、Yahoo Financeに語りました。彼は、経営陣がAIからの生産性向上について議論したアルファベットの決算電話会議を指摘しました。投資家を安心させるのではなく、それが彼らをより心配させました。

ビットコインは木曜日に60,000ドル近くに下落しました。2024年11月以来初めて70,000ドルを下回りました。これはトランプ大統領就任以来のすべての利益を消し去りました。金曜日の反騰で70,000ドルを超えましたが、ダメージは既に与えられていました。

Strategyは木曜日に124億ドルの四半期損失を報告しました。Geminiは200人の人員削減を行い、米国とシンガポール以外のすべての事務所を閉鎖しました。

ビットコインのリスクアセットとの相関関係は、2026年に向けて強化されていました。スコット・ベッセント財務長官は、政府が暗号通貨業界を救済しないだろうと示唆し、状況を悪化させました。

データが楽観論に反するため、重要な週が到来

今週は、水曜日に遅延された1月の雇用報告書、および新鮮なインフレ数字をもたらします。両方とも、Fedが金利に対してどのような行動を取るかに影響を与えます。

最近の雇用データは良くありません。12月の求人募集は5年2.5ヶ月ぶりの低水準に下落しました。民間雇用主は1月にADPによるとわずか22,000人の雇用を追加しました。1月の解雇発表は2009年以来最高水準に達しました。

金利引き下げはテック株の回復に役立ちます。しかし、インフレが依然として3パーセントを超えているため、Fed当局者は最早3月以前に引き下げることにほとんど関心を示していません。

アナリストは依然として、S&P 500企業が2026年に利益を14パーセント成長させると予想しています（FactSetによると）。この楽観論は現在の市場行動と衝突しています。 earnings estimatesが切り下げられるか、株式が本当に売られすぎているかのどちらかです。

Cryptopolitanはグローバルなテック支出が2026年に5.6兆ドルに達するべきだと示しました、これは約8パーセントの増加です。市場は機会ではなく、無駄とリスクを見ています。

OpenAIのサム・アルトマンは、ライブテックポッドキャストTBPNで、ソフトウェア株はさらなる売り越しに直面すると警告しました。モーニングスターのアナリストは、2026年を通じて複数のボラティリティの波を予想しています。

一部のストラテジストは、防御的なプレイへのローテーションを推奨しています。消費財とエネルギーは今年、テックを上回っています。テクノロジー株は実際、2026年でマイナスです。

金曜日の反騰は一時的な救済を提供しました。しかし、根本的な問題を解決しませんでした。投資家はAI支出が十分なリターンを迅速に生み出すかどうかを知りません。前日に1.5パーセント下落した後、翌日に2パーセント反騰する市場は健全ではありません。彼らは次のステップを理解しようとする神経質な市場です。