Gel de la Fed, gel de l'emploi et panique des marchés : une triple menace pour les investisseurs

L'indice de la peur à Wall Street a atteint son plus haut niveau depuis novembre la semaine dernière. L'indice de volatilité CBOE, ou VIX, a franchi la barre des 20 jeudi, les valeurs technologiques ayant chuté face aux craintes que les investissements massifs dans l'intelligence artificielle ne soient pas rentables.

Bien qu'il se situe actuellement à 18,43, ce niveau indique toujours une anxiété élevée. En conditions de marché normales, le VIX se situe autour de 15.

L'inquiétude ne se limite pas au secteur technologique. Selon les données de Cboe Global Markets, relayées par le Wall Street Journal, l'indicateur d'asymétrie des options du fonds iShares Russell 2000 a atteint cette semaine son plus haut niveau depuis novembre. Lorsque l'asymétrie augmente, les investisseurs privilégient la protection contre les baisses au détriment des gains.

Amazon a annoncé son intention d'investir 200 milliards de dollars dans ses infrastructures cette année, soit 50 milliards de plus que prévu par les analystes et 50 % de plus que l'an dernier. Malgré de solides ventes pendant les fêtes de fin d'année, l'action a chuté de plus de 7,5 % avant l'ouverture des marchés vendredi.

Vendredi a été marqué par un net rebond. Le Dow Jones a franchi la barre des 50 000 points pour la première fois. Le Nasdaq a bondi de 2,2 %. Cependant, le S&P 500 a tout de même clôturé la semaine en baisse de 0,1 %. Le Nasdaq a reculé de 1,8 % sur la semaine. Avant ce rebond, les deux indices affichaient des perspectives négatives pour 2026.

Les fortes remontées après de fortes chutes ne signifient pas nécessairement que le danger est passé.

Microsoft et Alphabet ont suscité des réactions similaires lorsqu'ils ont dévoilé leurs plans d'investissement en début de semaine. Ces géants de la technologie prévoient d'investir collectivement 660 milliards de dollars dans l'IA cette année.

Clark Bellin, de Bellwether Wealth, l'a dit sans détour : « Le marché haussier n'est pas mort, mais il vieillit. » Ce qui paraissait être des investissements judicieux il y a six mois ressemble désormais à des dépenses inconsidérées.

Les sociétés de logiciels continuent de perdre beaucoup de sang

Les valeurs technologiques ont connu une semaine catastrophique. Un ETF tracsuit le secteur a progressé de 3,5 % vendredi, mais a tout de même clôturé la semaine en baisse de plus de 9 %. Depuis le début de l'année, il accuse un repli de plus de 24 %.

Les outils d'IA comme Claude Code d'Anthropic peuvent désormais prendre en charge des tâches qui nécessitaient auparavant des abonnements logiciels onéreux. Si leur adoption s'accélère, les entreprises fonctionnant par abonnement risquent de rencontrer de sérieuses difficultés de revenus.

Brian Levitt, d'Invesco, estime que les ventes massives sont allées trop loin. « On arrive à un point où cela semble probablement excessif », a-t-il déclaré dans l'émission Morning Brief de Yahoo Finance. « Certaines valeurs ont subi des pertes considérables. »

Mike O'Rourke de JonesTrading n'est pas de cet avis. Les grandes entreprises survivront probablement, mais « de nouveaux risques apparaissent », a-t-il déclaré à Yahoo Finance. Il a cité l'exemple de la conférence téléphonique sur les résultats d'Alphabet, au cours de laquelle les dirigeants ont évoqué les gains de productivité liés à l'IA. Au lieu de rassurer les investisseurs, cela n'a fait qu'accroître leurs inquiétudes.

Bitcoin a chuté à près de 60 000 $ jeudi, une première depuis novembre 2024. Cette chute a effacé tous les gains enregistrés depuis l'investiture de Trump. Le rebond de vendredi l'a ramené au-dessus de 70 000 $, mais le mal était fait.

Strategy a annoncé jeudi une perte trimestrielle de 12,4 milliards de dollars. Gemini a supprimé 200 emplois et fermé tous ses bureaux hors des États-Unis et de Singapour.

La corrélation du Bitcoinavec les actifs à risque s'était renforcée à l'approche de 2026. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a aggravé la situation en suggérant que le gouvernement ne viendrait pas au secours du secteur des cryptomonnaies.

Semaine cruciale à venir, car les données contredisent l'optimisme

Cette semaine sera marquée par la publication, mercredi, du rapport sur l'emploi de janvier, retardé, ainsi que par de nouveaux chiffres sur l'inflation. Ces deux éléments influenceront la décision de la Fed en matière de taux d'intérêt.

Les données récentes sur l'emploi sont préoccupantes. Le nombre d'offres d'emploi a chuté à son plus bas niveau en 5,25 ans en décembre. Selon ADP, les employeurs du secteur privé n'ont créé que 22 000 emplois en janvier. Les annonces de licenciements en janvier ont atteint leur plus haut niveau depuis 2009.

Une baisse des taux favoriserait la reprise des valeurs technologiques. Cependant, face à une inflation toujours supérieure à 3 %, les responsables de la Fed se montrent peu enclins à une réduction des taux avant mars au plus tôt.

D'après FactSet, les analystes prévoient toujours une croissance des bénéfices de 14 % pour les entreprises du S&P 500 en 2026. Cet optimisme contraste avec la tendance actuelle du marché. Soit les estimations de bénéfices seront revues à la baisse, soit les actions sont réellement survendues.

Cryptopolitan prévoit que les dépenses technologiques mondiales devraient atteindre 5 600 milliards de dollars en 2026, soit une hausse de près de 8 %. Les marchés perçoivent du gaspillage et des risques plutôt que des opportunités.

Sam Altman d'OpenAI a averti lors d'un podcast sur TBPN que les actions des sociétés de logiciels pourraient connaître de nouvelles baisses. Les analystes de Morningstar prévoient plusieurs épisodes de volatilité tout au long de l'année 2026.

Certains stratèges recommandent de privilégier les valeurs défensives. Les biens de consommation de base et l'énergie ont surperformé le secteur technologique cette année. Les valeurs technologiques présentent en réalité des perspectives négatives pour 2026.

Le rebond de vendredi a apporté un soulagement temporaire. Mais il n'a pas résolu le problème de fond : les investisseurs ignorent si les investissements dans l'IA généreront des retours sur investissement suffisamment rapidement. Des marchés qui rebondissent de 2 % le lendemain d'une chute de 1,5 % ne sont pas en bonne santé. Ce sont des marchés nerveux qui cherchent à anticiper l'avenir.