EU、ESMAに株式・仮想通貨取引所の監督権限を付与

欧州連合は、欧州証券市場監督局（ESMA）が加盟国の証券取引所、暗号通貨プラットフォーム、および最も重要なポストトレーディング組織を監督できるようにする金融枠組みの計画を発表する予定である。. 

この取り組みは、欧州委員会が策定した、競争力のある市場を創出するための包括的な 戦略 、米国やその他の競合国を凌駕することが期待されている。 

新たに提案された規制は、市場における最も重要な欧州連合全域および国境を越えた企業に対するESMAの直接的な監督能力を拡大することになる。. 

現状では、EU加盟国にはそれぞれ、これらの証券取引所やその他の市場を監視する責任を負う個別の規制当局が存在します。. 

欧州委員会によれば、この提案は、規制に関する専門知識を提供するとともに、新たな欧州の企業や投資家にとって適切な国境を越えた取引所取引環境を実現することになる。.

この取り組みは、 EUが目指す 資本市場同盟の完成にとっても極めて重要である。欧州委員会は12月に市場統合パッケージを発表する予定だ。これは、欧州証券市場監督機構（ESMA）の監督権限を真に拡大するための法案となるだろう。 

ESMAの計画では、各国の機関間の紛争の解決についても規定されています。資産運用会社セクター間、あるいは世界的に活動する金融セクター間の大規模な越境取引が含まれる場合、各国の機関間で紛争が発生する可能性があります。. 

中央集権的な監督をめぐって国家間の分断が浮上

主要国の首都からは、この構想に対する多くの支持表明が寄せられているものの、加盟国間での支持は依然としてばらつきがある。例えば、単一市場の規制機関を長年支持してきたフランスは、この構想を強く支持しており、企業が規制の緩い国に法人を設立してEU域内の他の国々にサービスを提供するという、規制裁定取引現象を防ぐことができると主張している。

ドイツは歴史的に、EUへの金融管理権の譲渡に消極的だったが、フリードリヒ・メルツ率いる現政権は姿勢を転換した。EU加盟国の大多数は、これはヨーロッパが市場の再構築と時代の変化への適応を迫られているという認識に基づくものだと受け止めている。.

しかし、ルクセンブルク、アイルランド、マルタなど一部の国は、ESMAによる監督にそれほど熱心ではありません。これらの国は、ESMAによる監督は自国の金融セクターを弱体化させ、自国の監督機関の専門知識を奪うと主張しています。これらの国の代表は、中央集権化とEUおよびEEAレベルの規制当局間の収束と連携のバランスを取ることが最善の解決策だと主張しています。. 

一部の業界団体も懸念を抱いている。ファンド協会や大手取引所運営者は、国家監督機関であるESMAと連携することで最大限の個別対応が確保されると強調する。彼らは、画一的なESMAと取引を行うことで、コンプライアンスコストの上昇や官僚的な障壁の増加につながる可能性があると主張している。特に仮想通貨に関しては、ESMAはまだこの分野に特化した規制を整備していない。.

EU改革により株式市場と仮想通貨市場が再編される

この改革は、欧州の証券取引所のクロスボーダー業務の簡素化も目的としています。大規模な取引所は、数十もの国の規制当局とやり取りする必要がなくなり、代わりにESMAに責任を負うことになります。. 

さらに、この状況は管理費を削減しながら基準の調和にも役立つ可能性がある。暗号資産サービスプロバイダーにとっては、この変化はさらに顕著だ。現在、暗号資産企業は 暗号資産市場（MCA）の 枠組みの下で規制されており、この枠組みは国レベルのライセンスを付与する一方で、「パスポート」と呼ばれる仕組みを使って企業がヨーロッパ全域で事業を行うことを可能にしている。 

代わりに、最大規模かつシステム上最も重要な暗号資産企業が、ESMAの即時監督の対象となる。これは、より厳格な執行への圧力となり、EU全体の統一性を保証するため、前向きな展開となる可能性がある。. 

より均質的な戦略を実施することで、いわゆる規制ショッピングが困難になり、これまでの監督の隙間が埋まり、より少ない有害企業が漏れを逃れることが確実になると予測されている。. 

投資家にとって、このモデルはより高度な保護と透明性を提供します。強力な規制当局は、潜在的な国境を越えた懸念に対処するためのリソースを増やし、規制の抜け穴をなくし、市場操作に対する監視を厳格化します。. 

欧州委員会によると、このモデルは地域密着型である。地方自治体は引き続き小規模企業の監督と日常的な監視を行う責任を負う。ESMAは複数の国にまたがって事業を展開する組織や経済にとって重要な組織を監督する。.