La UE autoriza a la ESMA a supervisar las bolsas de valores y criptomonedas

La Unión Europea se dispone a presentar el plan para su marco financiero, que permitirá a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) supervisar las bolsas de valores, las plataformas de criptomonedas y las organizaciones de post-negociación más críticas de sus estados miembros. 

Esta iniciativa forma parte de la estrategia para crear un mercado competitivo, que se espera que supere al de Estados Unidos y otros rivales. 

El nuevo reglamento propuesto ampliaría las capacidades de supervisión directa de las ESMA sobre las empresas más críticas del mercado, tanto a nivel de la Unión Europea como a nivel transfronterizo. 

Tal como están las cosas ahora, cada estado miembro de la UE tiene un regulador separado responsable de supervisar estas bolsas de valores, así como otros mercados. 

La propuesta, según la Comisión, proporcionará experiencia regulatoria y al mismo tiempo posibilitará un entorno comercial de intercambio transfronterizo adecuado para nuevas empresas e inversores europeos.

Esta iniciativa también es crucial para el objetivo de la UE de completar su Unión de Mercados de Capitales. La Comisión presentará el paquete de integración de mercados en diciembre. Este sería el proyecto de ley para ampliar realmente la autoridad de decisión de las ESMA. 

El plan de las ESMA también contemplaría la resolución de disputas entre agencias nacionales. Si se trata de operaciones transfronterizas de gran envergadura entre sectores de agencias de activos o sectores financieros con actividad global, podrían surgir disputas entre sus organismos nacionales. 

Surgen divisiones nacionales sobre la supervisión centralizada

han manifestado su apoyo a la iniciativa en numerosas ocasiones principales capitales, el respaldo aún varía entre los Estados miembros. Por ejemplo, Francia, defensora desde hace tiempo del regulador del mercado único, apoya firmemente la idea, argumentando que evitará el fenómeno del arbitraje regulatorio, en el que las empresas se constituyen en un Estado con una regulación laxa para prestar servicios al resto de la UE. 

Alemania se había mostrado históricamente reticente a ceder el control financiero a Bruselas, pero el gobierno actual, liderado por Friedrich Merz, ha cambiado de postura. La gran mayoría de los países de la UE lo percibe como un entendimiento de que Europa debe reestructurar su mercado y adaptarse para mantenerse al día.

Sin embargo, algunos países, como Luxemburgo, Irlanda y Malta, no se muestran tan entusiastas. Argumentan que la supervisión de la ESMA debilitaría sus sectores financieros y les privaría de la experiencia de sus organismos de control locales. Representantes de estos países argumentan que la mejor solución es equilibrar la centralización con la convergencia y la coordinación entre los reguladores de la UE y el EEE. 

Algunos grupos del sector también están preocupados. Las asociaciones de fondos y los principales operadores de bolsas destacan que colaborar con el organismo de control nacional garantiza la máxima personalización. Argumentan que operar con una ESMA que aplica una normativa uniforme podría resultar en mayores costos de cumplimiento y más trabas burocráticas. En el caso de las criptomonedas, en particular, la ESMA aún no ha preparado una regulación específicamente adaptada al sector.

La reforma de la UE transforma los mercados bursátiles y de criptomonedas

La reforma también pretende simplificar las operaciones transfronterizas de las bolsas de valores europeas. Los grandes centros de negociación ya no tendrían que interactuar con decenas de reguladores nacionales; en su lugar, rendirían cuentas ante la ESMA. 

Además, esta situación podría contribuir a armonizar las normas y, al mismo tiempo, reducir los gastos administrativos. Para los proveedores de servicios de criptoactivos, el cambio es aún más significativo. Actualmente, las empresas de criptomonedas están reguladas por el de Mercados de Criptoactivos , que otorga licencias a nivel nacional, pero les permite operar en toda Europa mediante un mecanismo conocido como «pasaporte europeo». 

En cambio, las empresas de criptomonedas más grandes y con mayor relevancia sistémica quedarían sujetas a la supervisión inmediata de la ESMA. Esto podría ser un avance positivo, ya que presionaría para una mayor aplicación de la normativa y garantizaría la uniformidad en todo el bloque. 

Se proyecta que la implementación de una estrategia más homogénea puede dificultar las llamadas compras regulatorias y ayudar a cerrar brechas de supervisión previas, asegurando que menos empresas dañinas logren pasar desapercibidas. 

Para los inversores, el modelo ofrece mayores niveles de protección y transparencia. Un regulador poderoso contaría con más recursos para abordar posibles problemas transfronterizos, garantizando la ausencia de lagunas regulatorias y aplicando una vigilancia más estricta de la manipulación del mercado. 

Según la Comisión, el modelo tiene un toque local. Las autoridades locales seguirán siendo responsables de supervisar a las pequeñas empresas y de la supervisión diaria. La ESMA supervisará a las organizaciones que operan en varios países o que son cruciales para la economía.