La UE otorga a la ESMA la supervisión de los mercados de valores y las plataformas de criptomonedas

La Unión Europea está preparada para presentar el plan para su marco financiero, que permitirá a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) supervisar los mercados de valores, las plataformas de criptomonedas y las organizaciones post-negociación más críticas de sus estados miembros. 

Esta iniciativa forma parte de la exhaustiva estrategia de la Comisión Europea para crear un mercado competitivo, que se espera supere al de Estados Unidos y otros competidores. 

La nueva regulación propuesta ampliaría las capacidades de supervisión directa de la ESMA sobre las empresas más críticas a nivel de la Unión Europea y transfronterizas en el mercado. 

Tal como está ahora, cada estado miembro de la UE tiene un regulador separado responsable de monitorear estos mercados de valores, así como otros mercados. 

Según la Comisión, la propuesta proporcionará experiencia regulatoria y permitirá un entorno de negociación transfronteriza adecuado para los nuevos negocios e inversores europeos.

La iniciativa también es crucial para la objetivo de la UE de completar su Unión de los Mercados de Capitales. La Comisión presentará el paquete de integración del mercado en diciembre. Este sería el proyecto de ley para ampliar genuinamente la autoridad de decisión de la ESMA. 

El plan de la ESMA también prevería la resolución de disputas entre agencias nacionales. Si involucran grandes operaciones transfronterizas entre sectores de agencias de activos o sectores financieros de alcance global, pueden surgir disputas entre sus organismos nacionales. 

Surgen divisiones nacionales sobre la supervisión centralizada

Se han escuchado numerosos apoyos para la iniciativa desde las capitales líderes, pero el apoyo aún varía entre los estados miembros. Por ejemplo, Francia, un firme defensor del regulador del mercado único, respalda firmemente la idea, afirmando que evitará el fenómeno de la arbitraje regulatorio, donde las empresas se incorporan en un estado con regulación laxa para servir al resto de la UE. 

Alemania había sido históricamente reacia a ceder el control financiero a Bruselas, pero el gobierno actual, liderado por Friedrich Merz, ha cambiado su postura. La gran mayoría de los países de la UE lo percibe como un entendimiento de que Europa debe reestructurar su mercado y adaptarse para mantenerse al día con los tiempos.

Sin embargo, algunos países, como Luxemburgo, Irlanda y Malta, no están tan entusiasmados. Argumentan que la supervisión de la ESMA debilitaría sus sectores financieros y los privaría de la experiencia de sus organismos de vigilancia locales. Los representantes de estos países argumentan que la mejor solución es equilibrar la centralización con la convergencia y la coordinación entre los reguladores a nivel de la UE y del EEE. 

Algunos grupos de la industria también están preocupados. Las asociaciones de fondos y los principales operadores de exchanges enfatizan que trabajar con el organismo de vigilancia nacional garantiza una personalización máxima. Argumentan que hacer negocios con una ESMA de talla única podría resultar en mayores costos de cumplimiento y más obstáculos burocráticos. En particular, para las criptomonedas, la ESMA aún no ha preparado una regulación específicamente adaptada para el sector.

La reforma de la UE transforma los mercados de valores y criptomonedas

La reforma también tiene la intención de simplificar las operaciones transfronterizas para los mercados de valores de Europa. Los grandes centros de negociación ya no necesitarían interactuar con docenas de reguladores nacionales; en su lugar, serían responsables ante la ESMA. 

Además, la situación podría ayudar a armonizar los estándares mientras se reducen los gastos administrativos. Para los proveedores de servicios de activos criptográficos, el cambio es aún más pronunciado. Actualmente, las empresas de criptomonedas están reguladas bajo el (MiCA) de la UE, pero se concentra en varios sectores. MiCA, que recibió aprobación en abril de 2023, establece un marco regulatorio unificado para los activos cripto en toda la Unión Europea, centrándose en cómo las empresas cripto obtienen licencias, protegen a sus clientes y realizan sus operaciones dentro del mercado único. marco, que otorga licencias a nivel nacional pero permite a las empresas operar en toda Europa utilizando un mecanismo conocido como «pasaporte». 

En su lugar, las empresas de criptomonedas más grandes y sistémicamente relevantes estarían sujetas a la supervisión inmediata de la ESMA. Esto podría ser un desarrollo positivo, ya que ejercería presión para una mayor aplicación de la ley y garantizaría la uniformidad en todo el bloque. 

Se proyecta que la aplicación de una estrategia más homogénea podría dificultar lo que se conoce como «compras regulatorias» y ayudar a cerrar las lagunas de supervisión anteriores, asegurando que menos empresas dañinas logren pasar desapercibidas. 

Para los inversores, el modelo ofrece niveles mejorados de protección y transparencia. Un regulador poderoso tendría más recursos para abordar posibles preocupaciones transfronterizas, garantizando que no haya lagunas regulatorias y aplicando una vigilancia más estricta de la manipulación del mercado. 

Según la Comisión, el modelo tiene un toque local. Las autoridades locales seguirán siendo responsables de supervisar a las pequeñas empresas y realizar la supervisión diaria. La ESMA tendrá supervisión sobre las organizaciones que operan en múltiples naciones o que son críticas para la economía.